常常聽說對(duì)沖很重要,用得好可以救命,但什么才叫對(duì)沖,對(duì)沖是什么意思呢?在我們平時(shí)的交易中,一買一賣結(jié)束交易,這不叫對(duì)沖。對(duì)沖是一個(gè)金融學(xué)術(shù)語,指特意減低另一項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)的投資。
它是一種在減低商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)仍然能在投資中獲利的手法。一般情況下對(duì)沖需要是兩筆交易。
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比如我們可以同時(shí)進(jìn)行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易。指的是一個(gè)投資組合,即同時(shí)買漲和買跌,只要賺錢的幅度大于虧錢的幅度,整體就能獲利。
套期保值是從英語Hedge翻譯過來的,Hedge的本來意思是對(duì)沖。
對(duì)沖的含義極其廣泛,可以用在各種不同的場合。當(dāng)你擁有資產(chǎn)甲,面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)時(shí),如果賣出另一種資產(chǎn)乙,只要資產(chǎn)乙與資產(chǎn)甲之間具有正相關(guān)關(guān)系,就可稱為對(duì)沖。平時(shí)我們說的套利或者套期保值,就是一種對(duì)沖交易。
資產(chǎn)甲貶值時(shí)會(huì)遭受損失,但由于資產(chǎn)乙也貶值,賣出資產(chǎn)乙就會(huì)有收益;資產(chǎn)甲升值時(shí)會(huì)有收益,但由于資產(chǎn)乙也升值,賣出資產(chǎn)乙就會(huì)有虧損。這樣,一買一賣就形成了虧損與收益的對(duì)沖關(guān)系。
比如,買進(jìn)現(xiàn)貨的同時(shí)賣出同品種的期貨,這就形成對(duì)沖關(guān)系;買進(jìn)某一月份期貨的同時(shí)賣出同品種的另一個(gè)月份的期貨(國內(nèi)常稱為跨月套利),也形成對(duì)沖關(guān)系;如果兩種不同資產(chǎn)之間具有負(fù)相關(guān)關(guān)系,則同時(shí)買進(jìn)兩種資產(chǎn)也形成對(duì)沖關(guān)系;同時(shí)賣出兩種資產(chǎn)也構(gòu)成對(duì)沖關(guān)系。
知道了對(duì)沖是什么意思,也要知道這種交易的優(yōu)勢。對(duì)沖的結(jié)果實(shí)際上是將價(jià)格鎖定,從而免除了價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。正是在這個(gè)意義上,人們才把對(duì)沖工具稱為避險(xiǎn)工具。
在我國,通常已習(xí)慣將期貨與現(xiàn)貨之間的對(duì)沖譯成套期保值,換言之,套期保值已成為“期貨與現(xiàn)貨”對(duì)沖的特稱了。
經(jīng)過總結(jié)我們可以了解到,對(duì)沖不僅僅包括套期保值,套期保值其實(shí)是對(duì)沖交易的一種。
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