怎么理解套期保值？根據(jù)2022年新發(fā)布的《期貨和衍生品法》，對(duì)套期保值的概念給出了一個(gè)定義，那就是：

        本法所稱套期保值，是指交易者為管理因其資產(chǎn)、負(fù)債等價(jià)值變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)而達(dá)成與上述資產(chǎn)、負(fù)債等基本吻合的期貨交易和衍生品交易的活動(dòng)。

        國(guó)家鼓勵(lì)利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。

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        套期保值的目的是對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。為了實(shí)現(xiàn)這一目的，就必須遵守下列四項(xiàng)操作原則：

        交易方向相反原則，商品種類相同原則，數(shù)量相等或相近原則以及月份相同或相近原則。套期保值交易的四大操作原則是任何套期保值交易都必須同時(shí)兼顧的，忽略其中任何一個(gè)都有可能影響套期保值交易的效果。

        交易方向相反原則 

        套期保值的目的是對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，由于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有正相關(guān)關(guān)系，對(duì)沖的前提自然是期貨買賣的方向與現(xiàn)貨方向是相反的。比如，在現(xiàn)貨上現(xiàn)在有貨或?qū)��?lái)有貨，擔(dān)心未來(lái)價(jià)格下跌而受損。要對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)就必須在期貨市場(chǎng)中賣出。這顯示為現(xiàn)貨上的多頭，期貨上的空頭。又如，手中目前無(wú)貨或?qū)��?lái)要交貨，擔(dān)心到需要買時(shí)價(jià)格上漲，要對(duì)沖價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)就必須在期貨市場(chǎng)中買進(jìn)。這顯示為現(xiàn)貨上的空頭，期貨上的多頭。 

        如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易就不能稱作套期保值交易了。因?yàn)檫@樣做不僅達(dá)不到對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果是要么同時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)上虧損，要么同時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)上盈利。比如，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)上有貨或?qū)��?lái)有貨者來(lái)說(shuō)，如果他同時(shí)在期貨市場(chǎng)也做買方，那么，在價(jià)格上漲的情況下，他在兩個(gè)市場(chǎng)上都會(huì)出現(xiàn)盈利；在價(jià)格下跌的情況下，在兩個(gè)市場(chǎng)上都會(huì)出現(xiàn)虧損。 

        商品種類相同原則 

        商品種類相同原則是指在做套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨品種應(yīng)該和需要對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)貨商品相同。只有相同的商品，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間才會(huì)形成較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，才能在價(jià)格走勢(shì)上保持大致相同的趨勢(shì)，否則，所做的套期保值交易就難以達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。如果期貨市場(chǎng)上沒(méi)有相同的品種，則應(yīng)該選擇那些在價(jià)格走勢(shì)上大致相同的同類商品。比如，對(duì)航空公司來(lái)說(shuō)，在期貨市場(chǎng)上不存在航空煤油這一品種，但由于航空煤油、燃料油、汽油都是石油的同源性產(chǎn)品，彼此之間的價(jià)格有著很高的正相關(guān)關(guān)系，因而，采用已經(jīng)開(kāi)設(shè)的原油期貨、燃料油期貨對(duì)航空煤油進(jìn)行套期保值是完全有效的。國(guó)外航空公司通常也是這樣做的。 

        數(shù)量相等或相近原則 

        數(shù)量相等或相近原則是指在做套期保值交易時(shí)，在期貨市場(chǎng)上買賣的數(shù)量應(yīng)該與交易者需要對(duì)沖的商品數(shù)量基本相等。既然套期保值交易的目的是對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，那么就應(yīng)該是現(xiàn)貨上有多少風(fēng)險(xiǎn)頭寸就在期貨上對(duì)沖多少。對(duì)沖的數(shù)量太少，必定有部分現(xiàn)貨頭寸風(fēng)險(xiǎn)依舊；對(duì)沖數(shù)量過(guò)多，多余的頭寸就成了投機(jī)頭寸。 

        月份相同或相近原則 

        月份相同或相近原則是指在做套期保值交易時(shí)，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易者將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買進(jìn)或賣出的時(shí)間相同或相近。 
        選用相同或相近時(shí)間的期貨合約，一是可以使期貨合約覆蓋的時(shí)間與現(xiàn)貨暴露的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間一致；二是隨著期貨合約交割期的到來(lái)，期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)格差會(huì)縮小。這兩條都有利于增強(qiáng)套期保值的效果。

        以上就是我們對(duì)“怎么理解套期保值？套期保值的定義和原則”的有關(guān)解答。

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