期貨市場的一些歷史數據顯示,超漲或超跌是很有可能發生的,這是什么意思呢?大家都知道,商品成本不一定是價格底線。以往我們認為商品價值不會跌到0,這個規律也已經被市場打破了。
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商品成本不一定是價格底線
根據商品價值規律,價格下跌到很低時,交易者難免會將價格與產品的生產成本進行比較。的確,價格如果長期低于生產成本,生產者會考慮退出該品種生產,最終導致供應大幅減少,促使價格回升。但是,必須知道,這也需要時間。在大規模減少供應未成為現實之前,價格跌破成本甚至相當一段時間內一直在成本之下運行也是存在可能的。
當然,不同品種的價格,在生產成本之下運行的可能性、持續程度不一樣。一般而言,可以儲存的品種,如金屬銅、鋁、黃金等,生產成本的支撐力度大一些。但對農產品來說,支撐力度就弱得多。即便價格下跌到成本以下,如果供給仍然大于需求,價格就還可能下跌。由于農產品種植的季節性和種植剛性,價格的調整一般至少需要經過1年甚至幾年的時間。
在國際農產品期貨市場上,曾經幾度出現過期貨價格低于農產品成本價格的現象,比如,白糖期貨市場上,糖價居然跌到比包裝袋價格還低的程度,換言之,等于是糖不要錢了。
為什么會如此,因為當時的糖實在太多,由于儲存條件有限,不使用就會自己融化,如果能出售,至少還能回收包裝袋的成本,總比分文不值好。
還有2020年原油期貨價格跌到負值,打破教科書歷史,主要跟當時的疫情因素和具體形勢有關,因為原油已經沒有地方儲存,出現了逼倉行情,所以美原油期貨價格直接跌到負值,都是值得我們警惕的例子。
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