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上期所入門資料：天然橡膠與合成橡膠價差
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平時很多投資者知道天然橡膠期貨價格波動大，但是并不知道天然橡膠和合成橡膠的區別于價差的來由。同時我國的橡膠期貨合約，9-1 價差的現象也長期存在，讓我們來了解一下。
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上期所天然橡膠 RU 的交割標的是國產的全乳膠與國外的 3 號煙片膠，但由于煙片膠價格遠高于全乳膠，所以天然橡膠庫存期貨主要為全乳膠。上期所規定國產天然橡膠在庫交割的有效期限為生產年份的第二年的最后一個交割月份，超過期限沒有交割完畢的倉單最晚在 11 月注銷轉為現貨。
無論是煙片膠還是全乳膠，二者都不是下游消費的主流天然橡膠品種，導致新全乳往往都被注冊成倉單，以交易所庫存的形式存在。
每年的09 合約和 11 合約會出現大量的前一年老膠倉單注銷流轉到現貨市場。09 合約作為年度最后一個主力合約，往往會承載巨大的交割壓力，在 09合約交割之際，現貨價格以及近月合約價格走弱，導致 9-1 價差走擴。
從歷史價差數據來看，滬膠 9-1 價差易在6 月至 8 月呈現走擴趨勢。
經過分析，我們認為這主要和橡膠供需寬松格局下，09 合約的交割壓力有關。滬膠交割品并不是下游消費的主流天然橡膠品種，導致新全乳往往都被注冊成倉單，以交易所庫存的形式存在。
在庫交割有效期導致年內最后一個主力合約往往會承載巨大的交割壓力，并在交割之際出現現貨價格以及近月合約價格走弱，導致 9-1 價差走擴。供應端的產出季節性與需求端的淡旺季的不匹配，進一步導致 09合約相對弱勢。
本文以上就是關于“上期所入門資料：天然橡膠與合成橡膠價差”的內容。
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