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這兩年疫情影響下我國豆粕期貨價格影響因素2022.9
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豆粕價格影響因素2022年分析，結合當前我國市場的實際情況做出的最新報告。
這兩年疫情影響下我國豆粕期貨價格影響因素2022.9，內容為豆粕價格主要受到需求影響，供給、相關產品和替代產品的價格以及其他因素對豆粕價格形成一定影響。
（一）供給
1.大豆供應量豆粕是大豆壓榨得到的副產品，大豆供應量直接決定豆粕供應量。大豆供應量的增加一般會導致豆粕供應量的增加。選取1964年-2022年中美兩國的大豆供應量和豆粕供應量作圖，發現大豆供應量和豆粕供應量走勢一致，且中國大豆供應量和豆粕供應量相關系數為0.9967，美國大豆供應量和豆粕供應量相關系數為0.9763。無論在中國還是美國，大豆供應量和豆粕供應量均高度相關
2.大豆價格大豆價格的高低直接影響豆粕的生產成本。大豆價格和豆粕價格正相關。選取2000年1月1日-2022年8月14日CBOT豆粕收盤價和大豆收盤價作圖，二者走勢基本一致，相關系數為0.9492，相關度強。我國豆粕價格受進口大豆價格影響更深。我國壓榨用大豆多來自進口，因此進口大豆價格較國產大豆價格對豆粕——壓榨后的副產品——影響更深。選取2008年1月1日-2022年8月22日的DCE豆一、豆二收盤價和豆粕收盤價作圖，豆粕收盤價和豆一收盤價、豆二收盤價走勢均相似。豆粕收盤價和豆一收盤價相關系數0.7073，和豆二收盤價相關系數是0.7886，豆粕價格受豆二價格影響更深。豆一交割用大豆主要是國產大豆，豆二交割用大豆主要是進口大豆，因此DCE豆粕價格受進口大豆影響更深。
3.豆粕產量和壓榨利潤豆粕產量和豆粕價格一般反向相關。豆粕產量通過影響豆粕供應進而影響豆粕價格。豆粕當期產量高導致豆粕供應寬松，價格走跌；當期產量較低則豆粕供應偏緊，價格走高。選取2008年-2021年的CBOT豆粕收盤價和當年豆粕產量作圖，二者走勢基本相反，相關系數為-0.2671，二者存在一定強度的負相關關系。豆粕產量受到壓榨利潤、生產成本等因素影響。壓榨利潤和豆粕產量正向相關，壓榨利潤越高，豆粕產量越高，壓榨利潤越低，豆粕產量越低。生產成本和豆粕產量反向相關，生產成本越高，豆粕產量越低，生產成本越低，豆粕產量越高。壓榨利潤一定程度上影響豆粕價格。壓榨利潤高昂時，油廠提高壓榨量，豆粕產量提高，下一階段價格隨之降低。
4.豆粕庫存
豆粕價格一般和庫存反向相關。豆粕庫存是構成豆粕供給的重要部分，反應了供應量的緊張程度。豆粕庫存上升時，供應量充裕，價格下降；豆粕庫存下降時，供應量短缺，價格上漲。選取2008年-2021年的CBOT豆粕收盤價和當年豆粕產量作圖，二者走勢基本相反，相關系數為-0.3490，二者存在一定強度的負相關關系
（二）需求
1.牲畜家禽存欄量
牲畜家禽存欄量和豆粕價格正向相關。豆粕主要用于飼料制作，而牲畜家禽存欄量直接構成對飼料需求的影響，進而影響對豆粕的需求。一般而言，牲畜家禽存欄量上升，對飼料的需求上升，帶動豆粕需求，導致供需偏緊，價格上漲；牲畜家禽存欄量下跌，對飼料的需求下跌，帶動豆粕需求下降，導致供需寬松，價格下跌。選取2009年1月-2022年7月的DCE豆粕收盤價和生豬存欄量作圖，二者走勢基本一致，相關系數為0.4390，有一定程度的正相關
2.飼料行業景氣度
飼料行業景氣度和豆粕價格正向相關。飼料行業景氣度高，飼料需求增長較快，拉高豆粕需求，驅動豆粕價格上升；飼料行業景氣度低，飼料需求增長較慢甚至出現負增長，帶動豆粕需求增長較慢，豆粕價格承壓下跌。選取2001年1月1日-2022年8月22日的申萬宏源飼料行業指數和DCE豆粕收盤價日度數據，二者相關系數為0.3470，呈現較為明顯的正相關
3.價格本身影響需求
飼料中豆粕比例和豆粕價格反向相關。豆粕價格上升，豆粕需求下降，飼料中含豆粕比例下跌；豆粕價格下跌，豆粕需求量上升，飼料中豆粕比例上升。2022年1月起，中國飼料工業協會公布配合飼料和濃縮飼料中豆粕比例。選取2022年1月-7月豆粕收盤價月度數據和月度豆粕在飼料中比例，二者相關系數是-0.3117。
4.豆粕價格的季節性分布
豆粕價格主要受到畜禽存欄量的驅動，呈現一定的季節分布規律。春節前后，2-3月是全年畜禽出清，畜禽存欄量最低的時段，對豆粕需求量較低，豆粕一般在第一季度出現最低價。3-4月國內禽畜存欄量開始上升，進入補欄階段，對豆粕需求開始回升，豆粕價格從低點開始回升。8-10月是我國生豬補欄季節，為春節出欄做準備。因此4-10月隨飼料需求的回升，豆粕價格進入上行通道。第三季度炒作天氣較多。10月以后，美國大豆進入上市期，國內大豆進入集中壓榨期，豆粕供應增加，疊加需求逐步下降，豆粕價格回落。
（三）相關品和替代品
1.豆粕和大豆、豆油的比價
豆粕和大豆、豆油比價在一定范圍內波動。豆粕和豆油是大豆加工的副產品，三者比價有著較為固定的關系。當豆粕、豆油價格過高時，壓榨利潤較高，油廠會加大壓榨力度，從而提高豆粕豆油供應量，降低豆粕豆油價格，從而使三者比價回到正常范圍。當豆粕豆油價格過低時，油廠會縮減產量，降低豆粕豆油供應量，提高豆粕豆油價格，從而使得三者比價回到正常范圍。選取2001年1月2日-2022年8月22日的CBOT大豆收盤價、豆粕收盤價、豆油收盤價作為數據來源。豆粕和大豆的比價平均值為0.3101,95%百分位數是0.3644，5%百分位數是0.2586.豆粕和豆油的比價平均值為8.6280,95%百分位數是11.4449,5%百分位數是5.9618。
2.豆粕替代品
菜粕、花生粕等替代品的價格和豆粕價格也有一定相關性。當豆粕價格過于高企，相關企業往往轉向菜籽粕等替代品。豆粕和菜籽粕的價差在一定范圍內波動。當豆粕菜粕價差過高時可以買入菜粕合約，賣出豆粕合約，待價差回歸正常區間內將豆粕菜粕合約雙雙平倉，借此盈利；當豆粕菜粕價差過低時可以賣出菜粕合約，買入豆粕合約，待價差回歸正常區間內平倉以盈利。
3.豬肉/豆粕比價
生豬和豆粕價格比值，反應了生豬銷售收入和豆粕作為飼料成本二者之間的比值。比值高時，豆粕作為飼料成本相對于生豬銷售收入偏低，豆粕作為飼料成本的因素減小，驅動養殖者和飼料廠增加豆粕的使用，驅動豆粕需求上升。
豆粕需求上升到一定程度時，豆粕價格受影響上升，價格變化傳導到生豬飼養成本中，導致養殖者和飼料廠減少對豆粕的使用，豆粕價格和豬肉/豆粕比價反向變動時，對成本的影響傳導加劇，最終加速改變。
4.生豬養殖利潤生豬養殖利潤和豆粕價格一定程度上反向相關。養殖利潤高表明生豬養殖頭數較少，供應偏緊所以能夠獲得較高利潤。生豬養殖頭數較少時對豆粕需求量較低，豆粕價格承壓下行。養殖利潤低表明生豬養殖頭數較多，因為供應寬松所以養殖利潤較低。生豬養殖頭數較多時對豆粕需求量較高，豆粕價格獲得支撐，趨向上行。但養殖利潤偏高時，養殖戶趨向于增加豆粕比例，豆粕降幅低于生豬存欄降幅。
（四）相關農業貿易食品政策
政策直接影響豆粕供需從而影響價格。2021年3月，農業農村部制定了《飼料中玉米豆粕減量替代工作方案》。要求推行低蛋白日糧，優化牛羊飼料結構，從而減少豆粕用量，降低對進口大豆的依賴。政策推出后，2021年全國飼料企業豆粕用量比上年增長5.7%，但遠小于工業飼料產量16.1%的增幅。據專家測算，2021年全國養殖業飼料消耗量約為4.5億噸，豆粕用量在飼料中的占比為15.3%，比2020年下降2.4個百分點，節約豆粕飼用量1080萬噸。豆粕需求的降低促使豆粕價格承壓下降。
以上就是在當前疫情影響下我們對這兩年我國豆粕期貨價格影響因素2022.9的最新研究報告。
這兩年疫情影響下我國豆粕期貨價格影響因素2022.9，內容為豆粕價格主要受到需求影響，供給、相關產品和替代產品的價格以及其他因素對豆粕價格形成一定影響。
（一）供給
1.大豆供應量豆粕是大豆壓榨得到的副產品，大豆供應量直接決定豆粕供應量。大豆供應量的增加一般會導致豆粕供應量的增加。選取1964年-2022年中美兩國的大豆供應量和豆粕供應量作圖，發現大豆供應量和豆粕供應量走勢一致，且中國大豆供應量和豆粕供應量相關系數為0.9967，美國大豆供應量和豆粕供應量相關系數為0.9763。無論在中國還是美國，大豆供應量和豆粕供應量均高度相關
2.大豆價格大豆價格的高低直接影響豆粕的生產成本。大豆價格和豆粕價格正相關。選取2000年1月1日-2022年8月14日CBOT豆粕收盤價和大豆收盤價作圖，二者走勢基本一致，相關系數為0.9492，相關度強。我國豆粕價格受進口大豆價格影響更深。我國壓榨用大豆多來自進口，因此進口大豆價格較國產大豆價格對豆粕——壓榨后的副產品——影響更深。選取2008年1月1日-2022年8月22日的DCE豆一、豆二收盤價和豆粕收盤價作圖，豆粕收盤價和豆一收盤價、豆二收盤價走勢均相似。豆粕收盤價和豆一收盤價相關系數0.7073，和豆二收盤價相關系數是0.7886，豆粕價格受豆二價格影響更深。豆一交割用大豆主要是國產大豆，豆二交割用大豆主要是進口大豆，因此DCE豆粕價格受進口大豆影響更深。
3.豆粕產量和壓榨利潤豆粕產量和豆粕價格一般反向相關。豆粕產量通過影響豆粕供應進而影響豆粕價格。豆粕當期產量高導致豆粕供應寬松，價格走跌；當期產量較低則豆粕供應偏緊，價格走高。選取2008年-2021年的CBOT豆粕收盤價和當年豆粕產量作圖，二者走勢基本相反，相關系數為-0.2671，二者存在一定強度的負相關關系。豆粕產量受到壓榨利潤、生產成本等因素影響。壓榨利潤和豆粕產量正向相關，壓榨利潤越高，豆粕產量越高，壓榨利潤越低，豆粕產量越低。生產成本和豆粕產量反向相關，生產成本越高，豆粕產量越低，生產成本越低，豆粕產量越高。壓榨利潤一定程度上影響豆粕價格。壓榨利潤高昂時，油廠提高壓榨量，豆粕產量提高，下一階段價格隨之降低。
4.豆粕庫存
豆粕價格一般和庫存反向相關。豆粕庫存是構成豆粕供給的重要部分，反應了供應量的緊張程度。豆粕庫存上升時，供應量充裕，價格下降；豆粕庫存下降時，供應量短缺，價格上漲。選取2008年-2021年的CBOT豆粕收盤價和當年豆粕產量作圖，二者走勢基本相反，相關系數為-0.3490，二者存在一定強度的負相關關系
（二）需求
1.牲畜家禽存欄量
牲畜家禽存欄量和豆粕價格正向相關。豆粕主要用于飼料制作，而牲畜家禽存欄量直接構成對飼料需求的影響，進而影響對豆粕的需求。一般而言，牲畜家禽存欄量上升，對飼料的需求上升，帶動豆粕需求，導致供需偏緊，價格上漲；牲畜家禽存欄量下跌，對飼料的需求下跌，帶動豆粕需求下降，導致供需寬松，價格下跌。選取2009年1月-2022年7月的DCE豆粕收盤價和生豬存欄量作圖，二者走勢基本一致，相關系數為0.4390，有一定程度的正相關
2.飼料行業景氣度
飼料行業景氣度和豆粕價格正向相關。飼料行業景氣度高，飼料需求增長較快，拉高豆粕需求，驅動豆粕價格上升；飼料行業景氣度低，飼料需求增長較慢甚至出現負增長，帶動豆粕需求增長較慢，豆粕價格承壓下跌。選取2001年1月1日-2022年8月22日的申萬宏源飼料行業指數和DCE豆粕收盤價日度數據，二者相關系數為0.3470，呈現較為明顯的正相關
3.價格本身影響需求
飼料中豆粕比例和豆粕價格反向相關。豆粕價格上升，豆粕需求下降，飼料中含豆粕比例下跌；豆粕價格下跌，豆粕需求量上升，飼料中豆粕比例上升。2022年1月起，中國飼料工業協會公布配合飼料和濃縮飼料中豆粕比例。選取2022年1月-7月豆粕收盤價月度數據和月度豆粕在飼料中比例，二者相關系數是-0.3117。
4.豆粕價格的季節性分布
豆粕價格主要受到畜禽存欄量的驅動，呈現一定的季節分布規律。春節前后，2-3月是全年畜禽出清，畜禽存欄量最低的時段，對豆粕需求量較低，豆粕一般在第一季度出現最低價。3-4月國內禽畜存欄量開始上升，進入補欄階段，對豆粕需求開始回升，豆粕價格從低點開始回升。8-10月是我國生豬補欄季節，為春節出欄做準備。因此4-10月隨飼料需求的回升，豆粕價格進入上行通道。第三季度炒作天氣較多。10月以后，美國大豆進入上市期，國內大豆進入集中壓榨期，豆粕供應增加，疊加需求逐步下降，豆粕價格回落。
（三）相關品和替代品
1.豆粕和大豆、豆油的比價
豆粕和大豆、豆油比價在一定范圍內波動。豆粕和豆油是大豆加工的副產品，三者比價有著較為固定的關系。當豆粕、豆油價格過高時，壓榨利潤較高，油廠會加大壓榨力度，從而提高豆粕豆油供應量，降低豆粕豆油價格，從而使三者比價回到正常范圍。當豆粕豆油價格過低時，油廠會縮減產量，降低豆粕豆油供應量，提高豆粕豆油價格，從而使得三者比價回到正常范圍。選取2001年1月2日-2022年8月22日的CBOT大豆收盤價、豆粕收盤價、豆油收盤價作為數據來源。豆粕和大豆的比價平均值為0.3101,95%百分位數是0.3644，5%百分位數是0.2586.豆粕和豆油的比價平均值為8.6280,95%百分位數是11.4449,5%百分位數是5.9618。
2.豆粕替代品
菜粕、花生粕等替代品的價格和豆粕價格也有一定相關性。當豆粕價格過于高企，相關企業往往轉向菜籽粕等替代品。豆粕和菜籽粕的價差在一定范圍內波動。當豆粕菜粕價差過高時可以買入菜粕合約，賣出豆粕合約，待價差回歸正常區間內將豆粕菜粕合約雙雙平倉，借此盈利；當豆粕菜粕價差過低時可以賣出菜粕合約，買入豆粕合約，待價差回歸正常區間內平倉以盈利。
3.豬肉/豆粕比價
生豬和豆粕價格比值，反應了生豬銷售收入和豆粕作為飼料成本二者之間的比值。比值高時，豆粕作為飼料成本相對于生豬銷售收入偏低，豆粕作為飼料成本的因素減小，驅動養殖者和飼料廠增加豆粕的使用，驅動豆粕需求上升。
豆粕需求上升到一定程度時，豆粕價格受影響上升，價格變化傳導到生豬飼養成本中，導致養殖者和飼料廠減少對豆粕的使用，豆粕價格和豬肉/豆粕比價反向變動時，對成本的影響傳導加劇，最終加速改變。
4.生豬養殖利潤生豬養殖利潤和豆粕價格一定程度上反向相關。養殖利潤高表明生豬養殖頭數較少，供應偏緊所以能夠獲得較高利潤。生豬養殖頭數較少時對豆粕需求量較低，豆粕價格承壓下行。養殖利潤低表明生豬養殖頭數較多，因為供應寬松所以養殖利潤較低。生豬養殖頭數較多時對豆粕需求量較高，豆粕價格獲得支撐，趨向上行。但養殖利潤偏高時，養殖戶趨向于增加豆粕比例，豆粕降幅低于生豬存欄降幅。
（四）相關農業貿易食品政策
政策直接影響豆粕供需從而影響價格。2021年3月，農業農村部制定了《飼料中玉米豆粕減量替代工作方案》。要求推行低蛋白日糧，優化牛羊飼料結構，從而減少豆粕用量，降低對進口大豆的依賴。政策推出后，2021年全國飼料企業豆粕用量比上年增長5.7%，但遠小于工業飼料產量16.1%的增幅。據專家測算，2021年全國養殖業飼料消耗量約為4.5億噸，豆粕用量在飼料中的占比為15.3%，比2020年下降2.4個百分點，節約豆粕飼用量1080萬噸。豆粕需求的降低促使豆粕價格承壓下降。
以上就是在當前疫情影響下我們對這兩年我國豆粕期貨價格影響因素2022.9的最新研究報告。
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