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這兩年疫情影響下我國(guó)豆粕期貨價(jià)格影響因素2022.9
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豆粕價(jià)格影響因素2022年分析，結(jié)合當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際情況做出的最新報(bào)告。
這兩年疫情影響下我國(guó)豆粕期貨價(jià)格影響因素2022.9，內(nèi)容為豆粕價(jià)格主要受到需求影響，供給、相關(guān)產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的價(jià)格以及其他因素對(duì)豆粕價(jià)格形成一定影響。
（一）供給
1.大豆供應(yīng)量豆粕是大豆壓榨得到的副產(chǎn)品，大豆供應(yīng)量直接決定豆粕供應(yīng)量。大豆供應(yīng)量的增加一般會(huì)導(dǎo)致豆粕供應(yīng)量的增加。選取1964年-2022年中美兩國(guó)的大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量作圖，發(fā)現(xiàn)大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量走勢(shì)一致，且中國(guó)大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量相關(guān)系數(shù)為0.9967，美國(guó)大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量相關(guān)系數(shù)為0.9763。無(wú)論在中國(guó)還是美國(guó)，大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量均高度相關(guān)
2.大豆價(jià)格大豆價(jià)格的高低直接影響豆粕的生產(chǎn)成本。大豆價(jià)格和豆粕價(jià)格正相關(guān)。選取2000年1月1日-2022年8月14日CBOT豆粕收盤(pán)價(jià)和大豆收盤(pán)價(jià)作圖，二者走勢(shì)基本一致，相關(guān)系數(shù)為0.9492，相關(guān)度強(qiáng)。我國(guó)豆粕價(jià)格受進(jìn)口大豆價(jià)格影響更深。我國(guó)壓榨用大豆多來(lái)自進(jìn)口，因此進(jìn)口大豆價(jià)格較國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格對(duì)豆粕——壓榨后的副產(chǎn)品——影響更深。選取2008年1月1日-2022年8月22日的DCE豆一、豆二收盤(pán)價(jià)和豆粕收盤(pán)價(jià)作圖，豆粕收盤(pán)價(jià)和豆一收盤(pán)價(jià)、豆二收盤(pán)價(jià)走勢(shì)均相似。豆粕收盤(pán)價(jià)和豆一收盤(pán)價(jià)相關(guān)系數(shù)0.7073，和豆二收盤(pán)價(jià)相關(guān)系數(shù)是0.7886，豆粕價(jià)格受豆二價(jià)格影響更深。豆一交割用大豆主要是國(guó)產(chǎn)大豆，豆二交割用大豆主要是進(jìn)口大豆，因此DCE豆粕價(jià)格受進(jìn)口大豆影響更深。
3.豆粕產(chǎn)量和壓榨利潤(rùn)豆粕產(chǎn)量和豆粕價(jià)格一般反向相關(guān)。豆粕產(chǎn)量通過(guò)影響豆粕供應(yīng)進(jìn)而影響豆粕價(jià)格。豆粕當(dāng)期產(chǎn)量高導(dǎo)致豆粕供應(yīng)寬松，價(jià)格走跌；當(dāng)期產(chǎn)量較低則豆粕供應(yīng)偏緊，價(jià)格走高。選取2008年-2021年的CBOT豆粕收盤(pán)價(jià)和當(dāng)年豆粕產(chǎn)量作圖，二者走勢(shì)基本相反，相關(guān)系數(shù)為-0.2671，二者存在一定強(qiáng)度的負(fù)相關(guān)關(guān)系。豆粕產(chǎn)量受到壓榨利潤(rùn)、生產(chǎn)成本等因素影響。壓榨利潤(rùn)和豆粕產(chǎn)量正向相關(guān)，壓榨利潤(rùn)越高，豆粕產(chǎn)量越高，壓榨利潤(rùn)越低，豆粕產(chǎn)量越低。生產(chǎn)成本和豆粕產(chǎn)量反向相關(guān)，生產(chǎn)成本越高，豆粕產(chǎn)量越低，生產(chǎn)成本越低，豆粕產(chǎn)量越高。壓榨利潤(rùn)一定程度上影響豆粕價(jià)格。壓榨利潤(rùn)高昂時(shí)，油廠提高壓榨量，豆粕產(chǎn)量提高，下一階段價(jià)格隨之降低。
4.豆粕庫(kù)存
豆粕價(jià)格一般和庫(kù)存反向相關(guān)。豆粕庫(kù)存是構(gòu)成豆粕供給的重要部分，反應(yīng)了供應(yīng)量的緊張程度。豆粕庫(kù)存上升時(shí)，供應(yīng)量充裕，價(jià)格下降；豆粕庫(kù)存下降時(shí)，供應(yīng)量短缺，價(jià)格上漲。選取2008年-2021年的CBOT豆粕收盤(pán)價(jià)和當(dāng)年豆粕產(chǎn)量作圖，二者走勢(shì)基本相反，相關(guān)系數(shù)為-0.3490，二者存在一定強(qiáng)度的負(fù)相關(guān)關(guān)系
（二）需求
1.牲畜家禽存欄量
牲畜家禽存欄量和豆粕價(jià)格正向相關(guān)。豆粕主要用于飼料制作，而牲畜家禽存欄量直接構(gòu)成對(duì)飼料需求的影響，進(jìn)而影響對(duì)豆粕的需求。一般而言，牲畜家禽存欄量上升，對(duì)飼料的需求上升，帶動(dòng)豆粕需求，導(dǎo)致供需偏緊，價(jià)格上漲；牲畜家禽存欄量下跌，對(duì)飼料的需求下跌，帶動(dòng)豆粕需求下降，導(dǎo)致供需寬松，價(jià)格下跌。選取2009年1月-2022年7月的DCE豆粕收盤(pán)價(jià)和生豬存欄量作圖，二者走勢(shì)基本一致，相關(guān)系數(shù)為0.4390，有一定程度的正相關(guān)
2.飼料行業(yè)景氣度
飼料行業(yè)景氣度和豆粕價(jià)格正向相關(guān)。飼料行業(yè)景氣度高，飼料需求增長(zhǎng)較快，拉高豆粕需求，驅(qū)動(dòng)豆粕價(jià)格上升；飼料行業(yè)景氣度低，飼料需求增長(zhǎng)較慢甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)豆粕需求增長(zhǎng)較慢，豆粕價(jià)格承壓下跌。選取2001年1月1日-2022年8月22日的申萬(wàn)宏源飼料行業(yè)指數(shù)和DCE豆粕收盤(pán)價(jià)日度數(shù)據(jù)，二者相關(guān)系數(shù)為0.3470，呈現(xiàn)較為明顯的正相關(guān)
3.價(jià)格本身影響需求
飼料中豆粕比例和豆粕價(jià)格反向相關(guān)。豆粕價(jià)格上升，豆粕需求下降，飼料中含豆粕比例下跌；豆粕價(jià)格下跌，豆粕需求量上升，飼料中豆粕比例上升。2022年1月起，中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)公布配合飼料和濃縮飼料中豆粕比例。選取2022年1月-7月豆粕收盤(pán)價(jià)月度數(shù)據(jù)和月度豆粕在飼料中比例，二者相關(guān)系數(shù)是-0.3117。
4.豆粕價(jià)格的季節(jié)性分布
豆粕價(jià)格主要受到畜禽存欄量的驅(qū)動(dòng)，呈現(xiàn)一定的季節(jié)分布規(guī)律。春節(jié)前后，2-3月是全年畜禽出清，畜禽存欄量最低的時(shí)段，對(duì)豆粕需求量較低，豆粕一般在第一季度出現(xiàn)最低價(jià)。3-4月國(guó)內(nèi)禽畜存欄量開(kāi)始上升，進(jìn)入補(bǔ)欄階段，對(duì)豆粕需求開(kāi)始回升，豆粕價(jià)格從低點(diǎn)開(kāi)始回升。8-10月是我國(guó)生豬補(bǔ)欄季節(jié)，為春節(jié)出欄做準(zhǔn)備。因此4-10月隨飼料需求的回升，豆粕價(jià)格進(jìn)入上行通道。第三季度炒作天氣較多。10月以后，美國(guó)大豆進(jìn)入上市期，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)入集中壓榨期，豆粕供應(yīng)增加，疊加需求逐步下降，豆粕價(jià)格回落。
（三）相關(guān)品和替代品
1.豆粕和大豆、豆油的比價(jià)
豆粕和大豆、豆油比價(jià)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。豆粕和豆油是大豆加工的副產(chǎn)品，三者比價(jià)有著較為固定的關(guān)系。當(dāng)豆粕、豆油價(jià)格過(guò)高時(shí)，壓榨利潤(rùn)較高，油廠會(huì)加大壓榨力度，從而提高豆粕豆油供應(yīng)量，降低豆粕豆油價(jià)格，從而使三者比價(jià)回到正常范圍。當(dāng)豆粕豆油價(jià)格過(guò)低時(shí)，油廠會(huì)縮減產(chǎn)量，降低豆粕豆油供應(yīng)量，提高豆粕豆油價(jià)格，從而使得三者比價(jià)回到正常范圍。選取2001年1月2日-2022年8月22日的CBOT大豆收盤(pán)價(jià)、豆粕收盤(pán)價(jià)、豆油收盤(pán)價(jià)作為數(shù)據(jù)來(lái)源。豆粕和大豆的比價(jià)平均值為0.3101,95%百分位數(shù)是0.3644，5%百分位數(shù)是0.2586.豆粕和豆油的比價(jià)平均值為8.6280,95%百分位數(shù)是11.4449,5%百分位數(shù)是5.9618。
2.豆粕替代品
菜粕、花生粕等替代品的價(jià)格和豆粕價(jià)格也有一定相關(guān)性。當(dāng)豆粕價(jià)格過(guò)于高企，相關(guān)企業(yè)往往轉(zhuǎn)向菜籽粕等替代品。豆粕和菜籽粕的價(jià)差在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。當(dāng)豆粕菜粕價(jià)差過(guò)高時(shí)可以買(mǎi)入菜粕合約，賣(mài)出豆粕合約，待價(jià)差回歸正常區(qū)間內(nèi)將豆粕菜粕合約雙雙平倉(cāng)，借此盈利；當(dāng)豆粕菜粕價(jià)差過(guò)低時(shí)可以賣(mài)出菜粕合約，買(mǎi)入豆粕合約，待價(jià)差回歸正常區(qū)間內(nèi)平倉(cāng)以盈利。
3.豬肉/豆粕比價(jià)
生豬和豆粕價(jià)格比值，反應(yīng)了生豬銷(xiāo)售收入和豆粕作為飼料成本二者之間的比值。比值高時(shí)，豆粕作為飼料成本相對(duì)于生豬銷(xiāo)售收入偏低，豆粕作為飼料成本的因素減小，驅(qū)動(dòng)養(yǎng)殖者和飼料廠增加豆粕的使用，驅(qū)動(dòng)豆粕需求上升。
豆粕需求上升到一定程度時(shí)，豆粕價(jià)格受影響上升，價(jià)格變化傳導(dǎo)到生豬飼養(yǎng)成本中，導(dǎo)致養(yǎng)殖者和飼料廠減少對(duì)豆粕的使用，豆粕價(jià)格和豬肉/豆粕比價(jià)反向變動(dòng)時(shí)，對(duì)成本的影響傳導(dǎo)加劇，最終加速改變。
4.生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)和豆粕價(jià)格一定程度上反向相關(guān)。養(yǎng)殖利潤(rùn)高表明生豬養(yǎng)殖頭數(shù)較少，供應(yīng)偏緊所以能夠獲得較高利潤(rùn)。生豬養(yǎng)殖頭數(shù)較少時(shí)對(duì)豆粕需求量較低，豆粕價(jià)格承壓下行。養(yǎng)殖利潤(rùn)低表明生豬養(yǎng)殖頭數(shù)較多，因?yàn)楣⿷?yīng)寬松所以養(yǎng)殖利潤(rùn)較低。生豬養(yǎng)殖頭數(shù)較多時(shí)對(duì)豆粕需求量較高，豆粕價(jià)格獲得支撐，趨向上行。但養(yǎng)殖利潤(rùn)偏高時(shí)，養(yǎng)殖戶(hù)趨向于增加豆粕比例，豆粕降幅低于生豬存欄降幅。
（四）相關(guān)農(nóng)業(yè)貿(mào)易食品政策
政策直接影響豆粕供需從而影響價(jià)格。2021年3月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部制定了《飼料中玉米豆粕減量替代工作方案》。要求推行低蛋白日糧，優(yōu)化牛羊飼料結(jié)構(gòu)，從而減少豆粕用量，降低對(duì)進(jìn)口大豆的依賴(lài)。政策推出后，2021年全國(guó)飼料企業(yè)豆粕用量比上年增長(zhǎng)5.7%，但遠(yuǎn)小于工業(yè)飼料產(chǎn)量16.1%的增幅。據(jù)專(zhuān)家測(cè)算，2021年全國(guó)養(yǎng)殖業(yè)飼料消耗量約為4.5億噸，豆粕用量在飼料中的占比為15.3%，比2020年下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，節(jié)約豆粕飼用量1080萬(wàn)噸。豆粕需求的降低促使豆粕價(jià)格承壓下降。
以上就是在當(dāng)前疫情影響下我們對(duì)這兩年我國(guó)豆粕期貨價(jià)格影響因素2022.9的最新研究報(bào)告。
這兩年疫情影響下我國(guó)豆粕期貨價(jià)格影響因素2022.9，內(nèi)容為豆粕價(jià)格主要受到需求影響，供給、相關(guān)產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的價(jià)格以及其他因素對(duì)豆粕價(jià)格形成一定影響。
（一）供給
1.大豆供應(yīng)量豆粕是大豆壓榨得到的副產(chǎn)品，大豆供應(yīng)量直接決定豆粕供應(yīng)量。大豆供應(yīng)量的增加一般會(huì)導(dǎo)致豆粕供應(yīng)量的增加。選取1964年-2022年中美兩國(guó)的大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量作圖，發(fā)現(xiàn)大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量走勢(shì)一致，且中國(guó)大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量相關(guān)系數(shù)為0.9967，美國(guó)大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量相關(guān)系數(shù)為0.9763。無(wú)論在中國(guó)還是美國(guó)，大豆供應(yīng)量和豆粕供應(yīng)量均高度相關(guān)
2.大豆價(jià)格大豆價(jià)格的高低直接影響豆粕的生產(chǎn)成本。大豆價(jià)格和豆粕價(jià)格正相關(guān)。選取2000年1月1日-2022年8月14日CBOT豆粕收盤(pán)價(jià)和大豆收盤(pán)價(jià)作圖，二者走勢(shì)基本一致，相關(guān)系數(shù)為0.9492，相關(guān)度強(qiáng)。我國(guó)豆粕價(jià)格受進(jìn)口大豆價(jià)格影響更深。我國(guó)壓榨用大豆多來(lái)自進(jìn)口，因此進(jìn)口大豆價(jià)格較國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格對(duì)豆粕——壓榨后的副產(chǎn)品——影響更深。選取2008年1月1日-2022年8月22日的DCE豆一、豆二收盤(pán)價(jià)和豆粕收盤(pán)價(jià)作圖，豆粕收盤(pán)價(jià)和豆一收盤(pán)價(jià)、豆二收盤(pán)價(jià)走勢(shì)均相似。豆粕收盤(pán)價(jià)和豆一收盤(pán)價(jià)相關(guān)系數(shù)0.7073，和豆二收盤(pán)價(jià)相關(guān)系數(shù)是0.7886，豆粕價(jià)格受豆二價(jià)格影響更深。豆一交割用大豆主要是國(guó)產(chǎn)大豆，豆二交割用大豆主要是進(jìn)口大豆，因此DCE豆粕價(jià)格受進(jìn)口大豆影響更深。
3.豆粕產(chǎn)量和壓榨利潤(rùn)豆粕產(chǎn)量和豆粕價(jià)格一般反向相關(guān)。豆粕產(chǎn)量通過(guò)影響豆粕供應(yīng)進(jìn)而影響豆粕價(jià)格。豆粕當(dāng)期產(chǎn)量高導(dǎo)致豆粕供應(yīng)寬松，價(jià)格走跌；當(dāng)期產(chǎn)量較低則豆粕供應(yīng)偏緊，價(jià)格走高。選取2008年-2021年的CBOT豆粕收盤(pán)價(jià)和當(dāng)年豆粕產(chǎn)量作圖，二者走勢(shì)基本相反，相關(guān)系數(shù)為-0.2671，二者存在一定強(qiáng)度的負(fù)相關(guān)關(guān)系。豆粕產(chǎn)量受到壓榨利潤(rùn)、生產(chǎn)成本等因素影響。壓榨利潤(rùn)和豆粕產(chǎn)量正向相關(guān)，壓榨利潤(rùn)越高，豆粕產(chǎn)量越高，壓榨利潤(rùn)越低，豆粕產(chǎn)量越低。生產(chǎn)成本和豆粕產(chǎn)量反向相關(guān)，生產(chǎn)成本越高，豆粕產(chǎn)量越低，生產(chǎn)成本越低，豆粕產(chǎn)量越高。壓榨利潤(rùn)一定程度上影響豆粕價(jià)格。壓榨利潤(rùn)高昂時(shí)，油廠提高壓榨量，豆粕產(chǎn)量提高，下一階段價(jià)格隨之降低。
4.豆粕庫(kù)存
豆粕價(jià)格一般和庫(kù)存反向相關(guān)。豆粕庫(kù)存是構(gòu)成豆粕供給的重要部分，反應(yīng)了供應(yīng)量的緊張程度。豆粕庫(kù)存上升時(shí)，供應(yīng)量充裕，價(jià)格下降；豆粕庫(kù)存下降時(shí)，供應(yīng)量短缺，價(jià)格上漲。選取2008年-2021年的CBOT豆粕收盤(pán)價(jià)和當(dāng)年豆粕產(chǎn)量作圖，二者走勢(shì)基本相反，相關(guān)系數(shù)為-0.3490，二者存在一定強(qiáng)度的負(fù)相關(guān)關(guān)系
（二）需求
1.牲畜家禽存欄量
牲畜家禽存欄量和豆粕價(jià)格正向相關(guān)。豆粕主要用于飼料制作，而牲畜家禽存欄量直接構(gòu)成對(duì)飼料需求的影響，進(jìn)而影響對(duì)豆粕的需求。一般而言，牲畜家禽存欄量上升，對(duì)飼料的需求上升，帶動(dòng)豆粕需求，導(dǎo)致供需偏緊，價(jià)格上漲；牲畜家禽存欄量下跌，對(duì)飼料的需求下跌，帶動(dòng)豆粕需求下降，導(dǎo)致供需寬松，價(jià)格下跌。選取2009年1月-2022年7月的DCE豆粕收盤(pán)價(jià)和生豬存欄量作圖，二者走勢(shì)基本一致，相關(guān)系數(shù)為0.4390，有一定程度的正相關(guān)
2.飼料行業(yè)景氣度
飼料行業(yè)景氣度和豆粕價(jià)格正向相關(guān)。飼料行業(yè)景氣度高，飼料需求增長(zhǎng)較快，拉高豆粕需求，驅(qū)動(dòng)豆粕價(jià)格上升；飼料行業(yè)景氣度低，飼料需求增長(zhǎng)較慢甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)豆粕需求增長(zhǎng)較慢，豆粕價(jià)格承壓下跌。選取2001年1月1日-2022年8月22日的申萬(wàn)宏源飼料行業(yè)指數(shù)和DCE豆粕收盤(pán)價(jià)日度數(shù)據(jù)，二者相關(guān)系數(shù)為0.3470，呈現(xiàn)較為明顯的正相關(guān)
3.價(jià)格本身影響需求
飼料中豆粕比例和豆粕價(jià)格反向相關(guān)。豆粕價(jià)格上升，豆粕需求下降，飼料中含豆粕比例下跌；豆粕價(jià)格下跌，豆粕需求量上升，飼料中豆粕比例上升。2022年1月起，中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)公布配合飼料和濃縮飼料中豆粕比例。選取2022年1月-7月豆粕收盤(pán)價(jià)月度數(shù)據(jù)和月度豆粕在飼料中比例，二者相關(guān)系數(shù)是-0.3117。
4.豆粕價(jià)格的季節(jié)性分布
豆粕價(jià)格主要受到畜禽存欄量的驅(qū)動(dòng)，呈現(xiàn)一定的季節(jié)分布規(guī)律。春節(jié)前后，2-3月是全年畜禽出清，畜禽存欄量最低的時(shí)段，對(duì)豆粕需求量較低，豆粕一般在第一季度出現(xiàn)最低價(jià)。3-4月國(guó)內(nèi)禽畜存欄量開(kāi)始上升，進(jìn)入補(bǔ)欄階段，對(duì)豆粕需求開(kāi)始回升，豆粕價(jià)格從低點(diǎn)開(kāi)始回升。8-10月是我國(guó)生豬補(bǔ)欄季節(jié)，為春節(jié)出欄做準(zhǔn)備。因此4-10月隨飼料需求的回升，豆粕價(jià)格進(jìn)入上行通道。第三季度炒作天氣較多。10月以后，美國(guó)大豆進(jìn)入上市期，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)入集中壓榨期，豆粕供應(yīng)增加，疊加需求逐步下降，豆粕價(jià)格回落。
（三）相關(guān)品和替代品
1.豆粕和大豆、豆油的比價(jià)
豆粕和大豆、豆油比價(jià)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。豆粕和豆油是大豆加工的副產(chǎn)品，三者比價(jià)有著較為固定的關(guān)系。當(dāng)豆粕、豆油價(jià)格過(guò)高時(shí)，壓榨利潤(rùn)較高，油廠會(huì)加大壓榨力度，從而提高豆粕豆油供應(yīng)量，降低豆粕豆油價(jià)格，從而使三者比價(jià)回到正常范圍。當(dāng)豆粕豆油價(jià)格過(guò)低時(shí)，油廠會(huì)縮減產(chǎn)量，降低豆粕豆油供應(yīng)量，提高豆粕豆油價(jià)格，從而使得三者比價(jià)回到正常范圍。選取2001年1月2日-2022年8月22日的CBOT大豆收盤(pán)價(jià)、豆粕收盤(pán)價(jià)、豆油收盤(pán)價(jià)作為數(shù)據(jù)來(lái)源。豆粕和大豆的比價(jià)平均值為0.3101,95%百分位數(shù)是0.3644，5%百分位數(shù)是0.2586.豆粕和豆油的比價(jià)平均值為8.6280,95%百分位數(shù)是11.4449,5%百分位數(shù)是5.9618。
2.豆粕替代品
菜粕、花生粕等替代品的價(jià)格和豆粕價(jià)格也有一定相關(guān)性。當(dāng)豆粕價(jià)格過(guò)于高企，相關(guān)企業(yè)往往轉(zhuǎn)向菜籽粕等替代品。豆粕和菜籽粕的價(jià)差在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。當(dāng)豆粕菜粕價(jià)差過(guò)高時(shí)可以買(mǎi)入菜粕合約，賣(mài)出豆粕合約，待價(jià)差回歸正常區(qū)間內(nèi)將豆粕菜粕合約雙雙平倉(cāng)，借此盈利；當(dāng)豆粕菜粕價(jià)差過(guò)低時(shí)可以賣(mài)出菜粕合約，買(mǎi)入豆粕合約，待價(jià)差回歸正常區(qū)間內(nèi)平倉(cāng)以盈利。
3.豬肉/豆粕比價(jià)
生豬和豆粕價(jià)格比值，反應(yīng)了生豬銷(xiāo)售收入和豆粕作為飼料成本二者之間的比值。比值高時(shí)，豆粕作為飼料成本相對(duì)于生豬銷(xiāo)售收入偏低，豆粕作為飼料成本的因素減小，驅(qū)動(dòng)養(yǎng)殖者和飼料廠增加豆粕的使用，驅(qū)動(dòng)豆粕需求上升。
豆粕需求上升到一定程度時(shí)，豆粕價(jià)格受影響上升，價(jià)格變化傳導(dǎo)到生豬飼養(yǎng)成本中，導(dǎo)致養(yǎng)殖者和飼料廠減少對(duì)豆粕的使用，豆粕價(jià)格和豬肉/豆粕比價(jià)反向變動(dòng)時(shí)，對(duì)成本的影響傳導(dǎo)加劇，最終加速改變。
4.生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)和豆粕價(jià)格一定程度上反向相關(guān)。養(yǎng)殖利潤(rùn)高表明生豬養(yǎng)殖頭數(shù)較少，供應(yīng)偏緊所以能夠獲得較高利潤(rùn)。生豬養(yǎng)殖頭數(shù)較少時(shí)對(duì)豆粕需求量較低，豆粕價(jià)格承壓下行。養(yǎng)殖利潤(rùn)低表明生豬養(yǎng)殖頭數(shù)較多，因?yàn)楣⿷?yīng)寬松所以養(yǎng)殖利潤(rùn)較低。生豬養(yǎng)殖頭數(shù)較多時(shí)對(duì)豆粕需求量較高，豆粕價(jià)格獲得支撐，趨向上行。但養(yǎng)殖利潤(rùn)偏高時(shí)，養(yǎng)殖戶(hù)趨向于增加豆粕比例，豆粕降幅低于生豬存欄降幅。
（四）相關(guān)農(nóng)業(yè)貿(mào)易食品政策
政策直接影響豆粕供需從而影響價(jià)格。2021年3月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部制定了《飼料中玉米豆粕減量替代工作方案》。要求推行低蛋白日糧，優(yōu)化牛羊飼料結(jié)構(gòu)，從而減少豆粕用量，降低對(duì)進(jìn)口大豆的依賴(lài)。政策推出后，2021年全國(guó)飼料企業(yè)豆粕用量比上年增長(zhǎng)5.7%，但遠(yuǎn)小于工業(yè)飼料產(chǎn)量16.1%的增幅。據(jù)專(zhuān)家測(cè)算，2021年全國(guó)養(yǎng)殖業(yè)飼料消耗量約為4.5億噸，豆粕用量在飼料中的占比為15.3%，比2020年下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，節(jié)約豆粕飼用量1080萬(wàn)噸。豆粕需求的降低促使豆粕價(jià)格承壓下降。
以上就是在當(dāng)前疫情影響下我們對(duì)這兩年我國(guó)豆粕期貨價(jià)格影響因素2022.9的最新研究報(bào)告。
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