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股票期貨常識：量價類的風格因子背后含義
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股票期貨常識：一級行業的單因子表現
（一）根據一級行業分類，計算行業內財務指標的RankIC和IC_IR。可以發現，不同行業的最佳因子，無論是按RankIC還是按RankIC_IR,均差異明顯。
財務指標本身就具有行業特性，且于不同行業間上市公司本身特質差別較大，將單一因子均勻的應用于全市場選股會具有較大的風險。
財務因子表現
指數代碼成分股數行業分類最佳因子（按RankIC均值）RankIC均值最佳因子（按RankIC_IR）RankIC_IR
CI00500148石油石化總資產收益率TTM0.177凈資產凈利率TTM2.381
CI00500236煤炭總資產收益率TTM0.273流動比率1.827
CI005003116有色金屬每股經營活動產生的現金流凈額同比增長率0.101每股經營活動產生的現金流
凈額同比增長率4.634
CI005004195電力及公用事業總資產收益率TTM0.165總資產收益率TTM3.083
CI00500555鋼鐵總資產周轉率0.074總資產周轉率0.380
CI005006428基礎化工凈資產凈利率TTM0.093基本每股收益同比增長率EPS(%)1.428
CI005007155建筑總資產收益率TTM0.107銷售凈利率1.400
CI00500886建材凈資產凈利率TTM0.104凈資產凈利率TTM2.15
......
（二）Barra風格因子表現
股票期貨常識：不同行業的最佳因子，無論是按RankIC還是按RankIC_IR,均差異明顯。這可能是由于不同行業間上市公司本身特質差別較大，以此導致的上市公司權益回報率對因子的敏感性的天差地別。
指數代碼成分股數行業分類最佳因子（按RankIC均值）RankIC均值最佳因子（按RankIC_IR）RankIC_IR
CI00500147石油石化cumulative_range0.299monthly_share_turnover2.528
CI00500236煤炭cumulative_range0.181annual_share_turnover1.151
中信期貨金融工程周報6/ 14CI005003111有色金屬cumulative_range0.274hist_alpha1.730
CI005004170電力及公用事業cumulative_range0.157long_term_historical_alpha1.047
CI00500552鋼鐵monthly_share_turnover0.277monthly_share_turnover1.298
CI005006360基礎化工cumulative_range0.132cumulative_range1.010
CI005007132建筑long_term_historical_alpha0.152long_term_historical_alpha1.19
從最近三年的較長期來看，基本每股收益同比增長率銷售凈利率具明顯的正向且穩定的選股能力，權益乘數在2022年前呈現負向選股能力，隨后反轉。長期上可增配較佳財務類因子，股票期貨常識。
Barra的大類風格因子體系中，量價類的風格因子比較清晰的反映了權益資產市場表現的某一個維度，背后的含義也非常明顯。
（一）根據一級行業分類，計算行業內財務指標的RankIC和IC_IR。可以發現，不同行業的最佳因子，無論是按RankIC還是按RankIC_IR,均差異明顯。
財務指標本身就具有行業特性，且于不同行業間上市公司本身特質差別較大，將單一因子均勻的應用于全市場選股會具有較大的風險。
財務因子表現
指數代碼成分股數行業分類最佳因子（按RankIC均值）RankIC均值最佳因子（按RankIC_IR）RankIC_IR
CI00500148石油石化總資產收益率TTM0.177凈資產凈利率TTM2.381
CI00500236煤炭總資產收益率TTM0.273流動比率1.827
CI005003116有色金屬每股經營活動產生的現金流凈額同比增長率0.101每股經營活動產生的現金流
凈額同比增長率4.634
CI005004195電力及公用事業總資產收益率TTM0.165總資產收益率TTM3.083
CI00500555鋼鐵總資產周轉率0.074總資產周轉率0.380
CI005006428基礎化工凈資產凈利率TTM0.093基本每股收益同比增長率EPS(%)1.428
CI005007155建筑總資產收益率TTM0.107銷售凈利率1.400
CI00500886建材凈資產凈利率TTM0.104凈資產凈利率TTM2.15
......
（二）Barra風格因子表現
股票期貨常識：不同行業的最佳因子，無論是按RankIC還是按RankIC_IR,均差異明顯。這可能是由于不同行業間上市公司本身特質差別較大，以此導致的上市公司權益回報率對因子的敏感性的天差地別。
指數代碼成分股數行業分類最佳因子（按RankIC均值）RankIC均值最佳因子（按RankIC_IR）RankIC_IR
CI00500147石油石化cumulative_range0.299monthly_share_turnover2.528
CI00500236煤炭cumulative_range0.181annual_share_turnover1.151
中信期貨金融工程周報6/ 14CI005003111有色金屬cumulative_range0.274hist_alpha1.730
CI005004170電力及公用事業cumulative_range0.157long_term_historical_alpha1.047
CI00500552鋼鐵monthly_share_turnover0.277monthly_share_turnover1.298
CI005006360基礎化工cumulative_range0.132cumulative_range1.010
CI005007132建筑long_term_historical_alpha0.152long_term_historical_alpha1.19
從最近三年的較長期來看，基本每股收益同比增長率銷售凈利率具明顯的正向且穩定的選股能力，權益乘數在2022年前呈現負向選股能力，隨后反轉。長期上可增配較佳財務類因子，股票期貨常識。
Barra的大類風格因子體系中，量價類的風格因子比較清晰的反映了權益資產市場表現的某一個維度，背后的含義也非常明顯。
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