自三月以來(lái)，由于原油價(jià)格整體呈現(xiàn)高位波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，瀝青成本的支撐依然穩(wěn)固。由于瀝青裝置的開(kāi)工負(fù)荷率短期內(nèi)處于低位，產(chǎn)量增長(zhǎng)有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的利好。然而，由于近期瀝青的剛性需求恢復(fù)遲緩，需求端的利空影響顯現(xiàn)，多個(gè)地區(qū)的煉廠及社會(huì)庫(kù)存明顯增加，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格整體維持偏弱運(yùn)行。

市場(chǎng)利空因素占據(jù)主導(dǎo)地位，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌。截至三月七日當(dāng)周，全國(guó)周度瀝青均價(jià)為三千八百七十七點(diǎn)五七元每噸，環(huán)比下跌九點(diǎn)四三元，下跌幅度為百分之零點(diǎn)二四。盡管瀝青成本的支撐穩(wěn)固，但由于目前瀝青剛性需求恢復(fù)緩慢，在需求端利空影響較大的情況下，瀝青市場(chǎng)心態(tài)整體較為謹(jǐn)慎，終端備貨的積極性不高，部分煉廠及貿(mào)易商的出貨壓力相對(duì)較大，導(dǎo)致多個(gè)地區(qū)的瀝青現(xiàn)貨價(jià)格明顯下跌。

原油價(jià)格維持高位波動(dòng)，成本端相對(duì)穩(wěn)固。從瀝青成本端來(lái)看，截至三月初一周，美原油波動(dòng)區(qū)間基本位于七十八至八十美元每桶之間，原油價(jià)格仍以高位震蕩為主。盡管沙特和其他眾多減產(chǎn)國(guó)宣布延長(zhǎng)減產(chǎn)至第二季度，以及美聯(lián)儲(chǔ)釋放未來(lái)降息信號(hào)，市場(chǎng)預(yù)期最早降息可能發(fā)生在六月，但目前來(lái)看，沙特等國(guó)家并未增加減產(chǎn)量，對(duì)油價(jià)影響一般。同時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)基本消化了上述兩大利好。因此，油價(jià)多次上攻未果，特別是美原油八百美元位置壓力明顯。

盡管成本端支撐相對(duì)穩(wěn)固，對(duì)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格存在提振作用。但另一方面，瀝青市場(chǎng)的供需邏輯占據(jù)主導(dǎo)地位，供應(yīng)端的壓力與需求端的疲軟相互交織，導(dǎo)致瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)的前景不明朗。在當(dāng)前的瀝青現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)境下，煉廠生產(chǎn)瀝青的利潤(rùn)空間受到限制，這在一定程度上影響了煉廠的積極性，對(duì)瀝青供應(yīng)產(chǎn)生了一定的影響。

需求端表現(xiàn)疲軟，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響較大。供應(yīng)端雖然存在一定的支撐，但整體效果有限。

受到成本面的影響，瀝青獨(dú)立煉廠的生產(chǎn)利潤(rùn)整體表現(xiàn)不佳。截至3月6日當(dāng)周，山東綜合型獨(dú)立煉廠和河北簡(jiǎn)單型獨(dú)立煉廠的生產(chǎn)瀝青利潤(rùn)均處于虧損狀態(tài)。這導(dǎo)致地方煉廠復(fù)產(chǎn)瀝青的積極性受到限制。

國(guó)內(nèi)瀝青裝置的開(kāi)工負(fù)荷率持續(xù)下降。截至2024年3月7日當(dāng)周，瀝青裝置的平均開(kāi)工負(fù)荷率為38.53%，較前一周下跌了0.38個(gè)百分點(diǎn)。與去年同期相比，開(kāi)工負(fù)荷率也明顯下跌。因此，瀝青裝置開(kāi)工負(fù)荷率整體維持低位運(yùn)行，瀝青產(chǎn)量恢復(fù)緩慢。從生產(chǎn)端來(lái)看，瀝青供應(yīng)端壓力相對(duì)有限。

綜合來(lái)看，雖然成本面存在一定的支撐，但當(dāng)前瀝青市場(chǎng)供需兩弱的情況明顯。需求面疲軟占據(jù)主導(dǎo)位置，現(xiàn)貨市場(chǎng)的利好因素提振相對(duì)有限。短期內(nèi)，現(xiàn)貨市場(chǎng)將處于觀望狀態(tài)，缺乏上行動(dòng)力。預(yù)計(jì)近期將維持偏弱運(yùn)行，等待剛性需求的恢復(fù)。

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