今年以來，玉米期貨05合約的走勢呈現出震蕩反復的特點。年初，在市場對未來保持寬松預期的大背景下，基層農戶集中售糧的情況持續，然而，下游養殖行業的負利潤狀況持續削弱了市場的信心，盡管有大型糧食集團收儲的消息提振市場，但實際效果并未達到預期，未能有效扭轉市場的弱勢情緒。

臨近春節，現貨購銷節奏逐漸放緩，市場情緒趨于利空收斂。上游售糧節奏放緩，以及下游節前備貨帶來的階段性供需錯配，提振了市場情緒，期價也因此回升。節后，這種供需錯配的影響延續，期價呈現震蕩偏強的波動。進入3月，市場消費逐漸回歸平穩，期價則呈現窄幅震蕩的走勢。

從基層農戶的售糧節奏預期來看，預計將呈現先快后慢的趨勢。目前已進入售糧的后期階段，同時根據季節性規律，一般5月底前售糧將基本完成。然而，今年的變化主要有兩點：一是玉米價格同比下滑明顯，二是春節后售糧恢復緩慢。據鋼聯農產品數據顯示，截至3月14日，全國玉米主產區的售糧進度為70%，同比落后9%。

價格下滑確實引發了一定的惜售情緒，但不足以打破季節性售糧規律。惜售情緒可能將售糧壓力向后推延，同時考慮到春節后售糧恢復緩慢的情況，預計整體壓力將在4月份逐漸累積。進一步來看，隨著基層農戶余糧逐漸減少，糧源主體將轉向貿易商，而貿易商出于利益考慮，預計將平緩售糧節奏。二季度后期可能面臨的壓力或會減輕。

目前看來，外盤玉米價格預期將進入筑底階段。全球玉米市場在本市場年度內的變化空間已相對有限。因此，對于接下來玉米期貨的走勢，我們仍需關注基層農戶的售糧節奏和下游養殖市場的變化，同時也要警惕價格筑底過程中可能出現的風險。我觀察到本年度的市場環境預計不會出現太大的變動，這使得當前的市場寬松環境對期價的影響可能延續一段時間。然而，隨著新季美玉米種植的開始，市場預期將逐步發生變化，這可能會對價格產生積極的影響。根據初步的市場預估，市場普遍認為新季美玉米的種植面積將有所減少，這可能帶來一些利多因素，但這些因素的實際影響程度將取決于種植面積兌現的預期差異。因此，二季度外盤期價可能會出現筑底走勢。

總的來說，當前的市場環境雖然保持寬松，但預期的變化可能會帶來新的動力。市場需要關注新季美玉米種植面積的變化以及其實際影響，以更好地把握未來的市場走勢。

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