截止3月29日收盤，橡膠主力合約ru2409收盤價為14665元/噸，收漲1.21%。當日市場波動較大，最高價報14725元/噸，最低價報14450元/噸。

市場回顧：

在3月中上旬，橡膠期貨板塊經歷了一場跌宕起伏的行情。3月18日，盤面出現漲停，然而僅過了幾天，便在3月21、22日出現了大跌，甚至在3月22日幾乎跌停。這一波基本面的大反轉，揭示了市場存在一些外部因素和資金因素在影響橡膠的短期走勢。

商品市場普遍下行：

在3月22日，商品市場整體呈現下行趨勢，多個品種都出現了不同程度的下跌。橡膠期貨在此期間，長期處于相對弱勢的位置，當其他品種普遍下跌時，橡膠期貨的跌幅相對更加明顯和顯著。這主要是因為此前橡膠期貨的上漲，其驅動因素更多在于市場上對天氣干旱的預期。然而，在3月22日，橡膠主產地之一云南產區出現了降雨天氣，這使得市場對干旱天氣帶來的影響預期有所緩解。

供應端利好因素變化：

從供給角度來看，2023年橡膠出現了減產情況。而在2024年1月至2月，泰國供應旺季卻表現不佳，而今年三四月份又處于全球供應的低谷。供應方面的利好因素正在不斷累積。從更宏觀的供給情況來看，產能周期出現了轉變，橡膠的生產正在從持續擴張轉向穩定狀態。由于供應端的利好因素屬于緩慢變化的因素，這些利好因素會在某個時間點得到釋放，但投資者很難確定這些利好因素會在未來的哪個時間點再次顯現。

橡膠進入累庫階段：

在1-2月份，整體輪胎出口重量同比增長了8%，然而客車和貨車輪胎出口重量僅同比增長了2%。這意味著輪胎的需求增長可能放緩，可能導致橡膠庫存增加。這一趨勢可能會對橡膠價格產生一定的壓力。

市場變化莫測，投資者需時刻保持警惕并靈活應對。重型卡車銷售開局良好，但2月份銷量回落至原有水平，半掛牽引車和非完整車銷量也降至近年同期最低水平。云南主要產區試割正在進行中，西雙版納地區部分地區已開始試割，但尚未大規模開展。泰國產區原料膠水價格本周止漲并開始下行。

展望未來，空頭力量依然強大。任何一波大漲行情都是多空力量失衡的結果。上周五空頭發力，一方面是大環境與空頭相配合，另一方面也表明供給端的利好因素難以持續強勁。雖然長期趨勢看漲，但短期內更傾向于調整。市場可能會回調約半個月，屆時需觀察需求是否持續增長以及是否會出現干旱等新因素。如果注入新的利好因素，可能會與前期供給端利好因素共振，帶來第二波上漲行情。在此之前，建議保持觀望。

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