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PVC期貨跌勢明顯 短期市場上漲空間有限
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PVC期貨跌勢明顯，看空預(yù)期先行。其一，供應(yīng)端，聚氯乙烯企業(yè)開工率環(huán)比回落4.82%至74.10%，電石法企業(yè)開工率微降4.21%至76.41%，乙烯法企業(yè)開工率則大跌6.77%至67.33%。檢修損失量上升明顯，環(huán)比增15.48%至15.89萬噸。
總產(chǎn)量環(huán)比下降4.93%至42.11萬噸，電石法產(chǎn)量環(huán)比下降4.34%至32.40萬噸，乙烯法產(chǎn)量環(huán)比下降6.86%至9.71萬噸。其二，需求端，下游企業(yè)開工率微增3.43%至53.60%，管材和型材開工率上升較快，分別增8.44%和2.56%至52.19%和44.44%。但產(chǎn)銷率僅微增8.96%至138.36%，表明需求恢復(fù)仍較緩慢。
其三，庫存端，上游企業(yè)庫存環(huán)比下降3.37%至39.73萬噸，電石法企業(yè)庫存環(huán)比下降4.62%至29.00萬噸，乙烯法企業(yè)庫存環(huán)比上升0.19%至10.73萬噸。社會庫存微增0.02%至60.25萬噸。其四，原料端，動力煤價格環(huán)比下降1.06%至815元/噸，電石價格環(huán)比下降4.48%至2662元/噸，石腦油價格上升1.02%至8432元/噸，甲醇價格環(huán)比下降1.77%至2567元/噸。
整體來看，雖然隨著檢修季的到來，上游煉廠產(chǎn)能利用率明顯回落，帶動產(chǎn)量走低，但管材和型材開工率回升，需求恢復(fù)仍緩慢，社會庫存穩(wěn)定在5年高位，市場呈現(xiàn)供需雙弱的格局。估值方面，雖然原油價格上漲對乙烯法利潤造成壓力，但電石法毛利有所回升，成本端對價格影響有限。綜合來看，當(dāng)前市場缺乏上漲動力，預(yù)計PVC主力合約價格仍將震蕩運行。需要注意的是，期貨價格過高可能給期現(xiàn)套利帶來空間，需警惕風(fēng)險。
因此，短期市場可能會在供應(yīng)端檢修和需求回暖的預(yù)期中徘徊，但上漲空間有限。長期仍需關(guān)注供需因素的變化。
總產(chǎn)量環(huán)比下降4.93%至42.11萬噸，電石法產(chǎn)量環(huán)比下降4.34%至32.40萬噸，乙烯法產(chǎn)量環(huán)比下降6.86%至9.71萬噸。其二，需求端，下游企業(yè)開工率微增3.43%至53.60%，管材和型材開工率上升較快，分別增8.44%和2.56%至52.19%和44.44%。但產(chǎn)銷率僅微增8.96%至138.36%，表明需求恢復(fù)仍較緩慢。
其三，庫存端，上游企業(yè)庫存環(huán)比下降3.37%至39.73萬噸，電石法企業(yè)庫存環(huán)比下降4.62%至29.00萬噸，乙烯法企業(yè)庫存環(huán)比上升0.19%至10.73萬噸。社會庫存微增0.02%至60.25萬噸。其四，原料端，動力煤價格環(huán)比下降1.06%至815元/噸，電石價格環(huán)比下降4.48%至2662元/噸，石腦油價格上升1.02%至8432元/噸，甲醇價格環(huán)比下降1.77%至2567元/噸。
整體來看，雖然隨著檢修季的到來，上游煉廠產(chǎn)能利用率明顯回落，帶動產(chǎn)量走低，但管材和型材開工率回升，需求恢復(fù)仍緩慢，社會庫存穩(wěn)定在5年高位，市場呈現(xiàn)供需雙弱的格局。估值方面，雖然原油價格上漲對乙烯法利潤造成壓力，但電石法毛利有所回升，成本端對價格影響有限。綜合來看，當(dāng)前市場缺乏上漲動力，預(yù)計PVC主力合約價格仍將震蕩運行。需要注意的是，期貨價格過高可能給期現(xiàn)套利帶來空間，需警惕風(fēng)險。
因此，短期市場可能會在供應(yīng)端檢修和需求回暖的預(yù)期中徘徊，但上漲空間有限。長期仍需關(guān)注供需因素的變化。
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