近期，滬錫期貨連續創下近兩年新高，掀起了一股市場小金屬概念的熱潮。據報道，近日市場對小金屬的關注度逐漸升溫，價格持續攀升。到今日下午收盤，滬錫報273500元/噸，微跌0.09%。

除了錫之外，銻、鎢、鉬等金屬也紛紛上漲超過10%。從基本面來看，目前銻錠庫存處于歷史低位且持續減少，印尼錫礦供應緊張的擔憂揮之不去。海外鉬礦的供應增速放緩，為市場提供了新的支撐。

研報指出，面對全球新的技術革命浪潮以及國內的制造業升級，元素需求結構正在發生深刻變化。盡管新材料、新能源以及人工智能等領域的發展，基本金屬的需求量可能更大，但小金屬所發揮的作用卻不容小覷。在供需驅動以及美元信用重構的背景下，本輪行情可能達到歷史級別。

據了解，印尼供應擾動是錫價上漲的原因之一。自3月中旬以來，印尼出口審批在陸續恢復中，但受到齋月及貪腐案的影響，4月上半月出口再次停滯。此外，緬甸佤邦當局態度較為強勢，錫礦復產日期依舊暫無消息。據統計數據顯示，2023年中國進口了25萬噸的錫礦，其中73%來自緬甸。以錫含量來衡量，2023年中國將進口4.5萬噸來自緬甸的錫礦，占比高達57%。

期貨有色金屬分析師劉雨萱向媒體表示，市場預計6月底云南冶煉廠季節性集中檢修后，供給側收縮預期強烈。盡管國內需求平淡，但家電、消費電子、LED等領域仍有亮點。投資者應關注倫錫持倉量的變化。從中長期來看，全球錫礦供應緊張將為冶煉端提供有力支撐，建議保持逢回調做多的思路。

這場行情不僅是因為小金屬的供需驅動和美元信用重構背景下的機遇，更是由于新材料、新能源以及人工智能等領域的發展，對小金屬的需求和使用方式發生了重大變化，小金屬以添加劑形式存在，單位使用量可能不如基本金屬大，但其作用卻不容忽視。因此，投資者應保持敏銳的洞察力，抓住這一歷史級別的行情。

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