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合成橡膠期貨：節(jié)后漲勢(shì)較強(qiáng)的影響因素
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受供應(yīng)緊張影響，端午節(jié)前國(guó)內(nèi)橡膠期現(xiàn)貨價(jià)格快速上行。然而，節(jié)后由于部分越南進(jìn)口膠對(duì)于國(guó)內(nèi)供應(yīng)的補(bǔ)位，天然橡膠價(jià)格有震蕩下跌態(tài)勢(shì)。盡管如此，受上游丁二烯漲價(jià)影響，合成橡膠節(jié)后漲勢(shì)較強(qiáng)，12日上午合成橡膠期貨價(jià)格創(chuàng)上市以來(lái)新高。市場(chǎng)人士分析指出，東南亞橡膠主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量受限，疊加海外運(yùn)費(fèi)高企，多重因素抬升我國(guó)橡膠價(jià)格。若國(guó)內(nèi)庫(kù)存未能增加，則價(jià)格仍有進(jìn)一步上行的可能。
期貨研究部大宗商品組分析指出，總體來(lái)看，全球消費(fèi)中合成橡膠的需求略大于天然橡膠，但近年來(lái)天然橡膠消費(fèi)量占全球橡膠消費(fèi)總量的比重上升明顯。泰國(guó)作為ANRPC組織中的第一大天然橡膠生產(chǎn)國(guó)，近年來(lái)單產(chǎn)水平有所下降。
由于泰國(guó)干旱，造成天然橡膠產(chǎn)量低于預(yù)期，使得在本該進(jìn)入開(kāi)割季帶來(lái)產(chǎn)量上升、膠水價(jià)格下降的六月，標(biāo)準(zhǔn)膠及膠乳生產(chǎn)企業(yè)意外進(jìn)入成本高企的虧損生產(chǎn)階段。期現(xiàn)貨價(jià)格也相繼提升，國(guó)際價(jià)格很快傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。分析師張向軍表示，由于進(jìn)口膠數(shù)量預(yù)計(jì)偏低，國(guó)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存持續(xù)下降，數(shù)據(jù)已連創(chuàng)年內(nèi)新低，供給端多種因素對(duì)膠價(jià)形成利多刺激。然而，需要注意的是，近期基本面利好主要來(lái)自于供應(yīng)端，需求端則表現(xiàn)較為平淡。
具體來(lái)看，低庫(kù)存短期內(nèi)對(duì)橡膠價(jià)格的上漲形成刺激。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年5月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)48.5萬(wàn)噸，較2023年同期的61.3萬(wàn)噸下降20.9%。截至2024年6月2日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存129.8萬(wàn)噸，較5月底下降2.6萬(wàn)噸。然而，從需求端來(lái)看，全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率回落。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為61.59%，環(huán)比下跌3.61個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.17%，環(huán)比上漲0.08個(gè)百分點(diǎn)。
此外，在宏觀因素的影響下，橡膠價(jià)格迅速上漲。一方面合成橡膠和上游丁二烯進(jìn)入漲價(jià)潮階段；另一方面海外宏觀環(huán)境意外利好，加拿大央行率先降息，歐央行跟隨降息，超出市場(chǎng)預(yù)期。這一系列因素推動(dòng)了橡膠價(jià)格的上漲，使得市場(chǎng)對(duì)天然橡膠的需求預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。然而，對(duì)于需求端的平淡表現(xiàn)，市場(chǎng)仍需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
期貨研究部大宗商品組分析指出，總體來(lái)看，全球消費(fèi)中合成橡膠的需求略大于天然橡膠，但近年來(lái)天然橡膠消費(fèi)量占全球橡膠消費(fèi)總量的比重上升明顯。泰國(guó)作為ANRPC組織中的第一大天然橡膠生產(chǎn)國(guó)，近年來(lái)單產(chǎn)水平有所下降。
由于泰國(guó)干旱，造成天然橡膠產(chǎn)量低于預(yù)期，使得在本該進(jìn)入開(kāi)割季帶來(lái)產(chǎn)量上升、膠水價(jià)格下降的六月，標(biāo)準(zhǔn)膠及膠乳生產(chǎn)企業(yè)意外進(jìn)入成本高企的虧損生產(chǎn)階段。期現(xiàn)貨價(jià)格也相繼提升，國(guó)際價(jià)格很快傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。分析師張向軍表示，由于進(jìn)口膠數(shù)量預(yù)計(jì)偏低，國(guó)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存持續(xù)下降，數(shù)據(jù)已連創(chuàng)年內(nèi)新低，供給端多種因素對(duì)膠價(jià)形成利多刺激。然而，需要注意的是，近期基本面利好主要來(lái)自于供應(yīng)端，需求端則表現(xiàn)較為平淡。
具體來(lái)看，低庫(kù)存短期內(nèi)對(duì)橡膠價(jià)格的上漲形成刺激。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年5月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)48.5萬(wàn)噸，較2023年同期的61.3萬(wàn)噸下降20.9%。截至2024年6月2日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存129.8萬(wàn)噸，較5月底下降2.6萬(wàn)噸。然而，從需求端來(lái)看，全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率回落。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為61.59%，環(huán)比下跌3.61個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.17%，環(huán)比上漲0.08個(gè)百分點(diǎn)。
此外，在宏觀因素的影響下，橡膠價(jià)格迅速上漲。一方面合成橡膠和上游丁二烯進(jìn)入漲價(jià)潮階段；另一方面海外宏觀環(huán)境意外利好，加拿大央行率先降息，歐央行跟隨降息，超出市場(chǎng)預(yù)期。這一系列因素推動(dòng)了橡膠價(jià)格的上漲，使得市場(chǎng)對(duì)天然橡膠的需求預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。然而，對(duì)于需求端的平淡表現(xiàn)，市場(chǎng)仍需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
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