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棉紗期貨：未經過底部確認仍處于跌勢
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核心觀點：中性。從中期看，棉價雖在熊市末期，但仍然在下跌趨勢中，未經過底部確認，仍在趨勢的左側。整體而言，市場需先“破”后“立”，耐心等待底部確認后，才可考慮做多，而空單則需謹慎在14000附近。
現貨情況顯示部分軋花廠在反彈時鎖定較高基差，但未點價，銷售進度約81.3%。隨著盤面下跌，從14500開始將觸發5月份以來的第二波追保潮，或在14000附近達到追保密集區。進口棉花棉紗處于中性狀態。由于外盤下跌，內外現貨價差再度擴大。
越南紗經過大幅下跌后，遠期報價基本與國內棉紗價格平水。而印度紗、巴紗遠期船貨報價偏弱，進口棉紗訂貨意愿不強。涉棉政策處于中性狀態，紡企使用相對低價進口棉的意愿明顯增強，渴望增發進口棉配額。然而，2024年滑準稅配額尚無確定性消息，需關注相關政策。產業鏈庫存偏空，棉紗、棉布成品累庫，開機率下滑。訂單轉弱，下游開機率下降，對上游產生壓制。新棉預期處于中性狀態。
美國新棉種植進度超8成，巴西新棉天氣正常，而印度新棉產量也預計增加。新棉即將上市，全球棉紡產業鏈主動去庫存近尾聲。然而，美國2024年4月紡織服裝零售數據同比出現負增長，暗示著終端消費可能放緩。宏觀層面處于偏空狀態。
近期市場已對5月中旬利好基本消化，期待進一步的利好出現。美國宏觀數據出現走弱，點陣圖顯示年內降息次數預期減少。6月美聯儲議息會議將維持利率不變，但通脹下降至2%的政策目標“小幅度的進一步進展”。
整體而言，市場處于震蕩偏弱狀態，操作上需謹慎對待。雖然紡企積極尋求使用低價進口棉，但需關注相關政策動向和庫存壓力的影響。同時，關注新棉上市和終端消費的變化，以應對可能的市場風險。在等待底部確認的過程中，需保持耐心和謹慎。
現貨情況顯示部分軋花廠在反彈時鎖定較高基差，但未點價，銷售進度約81.3%。隨著盤面下跌，從14500開始將觸發5月份以來的第二波追保潮，或在14000附近達到追保密集區。進口棉花棉紗處于中性狀態。由于外盤下跌，內外現貨價差再度擴大。
越南紗經過大幅下跌后，遠期報價基本與國內棉紗價格平水。而印度紗、巴紗遠期船貨報價偏弱，進口棉紗訂貨意愿不強。涉棉政策處于中性狀態，紡企使用相對低價進口棉的意愿明顯增強，渴望增發進口棉配額。然而，2024年滑準稅配額尚無確定性消息，需關注相關政策。產業鏈庫存偏空，棉紗、棉布成品累庫，開機率下滑。訂單轉弱，下游開機率下降，對上游產生壓制。新棉預期處于中性狀態。
美國新棉種植進度超8成，巴西新棉天氣正常，而印度新棉產量也預計增加。新棉即將上市，全球棉紡產業鏈主動去庫存近尾聲。然而，美國2024年4月紡織服裝零售數據同比出現負增長，暗示著終端消費可能放緩。宏觀層面處于偏空狀態。
近期市場已對5月中旬利好基本消化，期待進一步的利好出現。美國宏觀數據出現走弱，點陣圖顯示年內降息次數預期減少。6月美聯儲議息會議將維持利率不變，但通脹下降至2%的政策目標“小幅度的進一步進展”。
整體而言，市場處于震蕩偏弱狀態，操作上需謹慎對待。雖然紡企積極尋求使用低價進口棉，但需關注相關政策動向和庫存壓力的影響。同時，關注新棉上市和終端消費的變化，以應對可能的市場風險。在等待底部確認的過程中，需保持耐心和謹慎。
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