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豆粕期貨基本面并不支持價格的上漲
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在六月份，豆粕價格呈現持續下滑的態勢，其中基本面的寬松狀況起到了主導作用，但宏觀預期的影響也不可小覷。進入七月之初，中國人民銀行在首個交易日的午后發布公告，表示即將開展國債借入操作，這一消息迅速扭轉了市場的悲觀情緒。這一操作有望緩解價格下跌的趨勢，但在基本面壓力下，價格可能僅會形成短期的底部，上漲趨勢的形成仍需基本面的支持。
央行此舉在市場上引起了廣泛關注和討論，對宏觀情緒的修復起到了積極的作用。中國人民銀行在七月一日宣布，將面向部分公開市場業務一級交易商進行國債借入操作。現在，中國央行可以靈活調整RD007來影響短期利率，或者通過出售國債來影響長期利率，這樣的結構化流動性調整將有助于提升金融穩定性的預期。
在實操之前，預期的力量能有多大，是否能達到“未戰而先勝”的效果，成為本周需要重點關注的焦點。不過，隨著預期的形成，過去一段時間里受到壓力的宏觀經濟角度，其情緒將得到一定程度的修復。
對于豆粕而言，原料壓力仍然存在，基本面并不支持價格的上漲。從國際市場看，美豆的67%優良率和3%的結莢率數據均繼續反映出市場的豐產預期。根據天氣預報，未來三天的中西部地區在降水結束后將迎來一段偏干的天氣狀況，僅有東部地區降水偏多。這樣的氣候狀況有利于后期大豆的結莢鼓粒。從持倉角度看，連續四周美豆的非商業空單頭寸呈現環比增加的趨勢。因此，無論是現有的生長數據還是天氣預報的情景，都繼續對美豆價格形成下行壓力。
在七月份，期初的大豆和豆粕庫存仍維持在高位。據統計數據表明，截至六月的最后一周，中國大豆壓榨企業的大豆庫存為557.28萬噸，同比增加41.52%，而豆粕庫存更是達到了今年的新高103.1萬噸，同比增加49.42%。同時，卓創資訊預計七月份大豆到港量將達到991.25萬噸。
在這樣的情況下，供應端在期初庫存和原料預期的雙重壓力下，將繼續為價格下跌提供動力。盡管有宏觀政策的積極調整和市場情緒的修復，但豆粕價格在短期內仍面臨較大的壓力。我們需要繼續關注基本面和市場情緒的變化，以做出更準確的判斷和決策。
央行此舉在市場上引起了廣泛關注和討論，對宏觀情緒的修復起到了積極的作用。中國人民銀行在七月一日宣布，將面向部分公開市場業務一級交易商進行國債借入操作。現在，中國央行可以靈活調整RD007來影響短期利率，或者通過出售國債來影響長期利率，這樣的結構化流動性調整將有助于提升金融穩定性的預期。
在實操之前，預期的力量能有多大，是否能達到“未戰而先勝”的效果，成為本周需要重點關注的焦點。不過，隨著預期的形成，過去一段時間里受到壓力的宏觀經濟角度，其情緒將得到一定程度的修復。
對于豆粕而言，原料壓力仍然存在，基本面并不支持價格的上漲。從國際市場看，美豆的67%優良率和3%的結莢率數據均繼續反映出市場的豐產預期。根據天氣預報，未來三天的中西部地區在降水結束后將迎來一段偏干的天氣狀況，僅有東部地區降水偏多。這樣的氣候狀況有利于后期大豆的結莢鼓粒。從持倉角度看，連續四周美豆的非商業空單頭寸呈現環比增加的趨勢。因此，無論是現有的生長數據還是天氣預報的情景，都繼續對美豆價格形成下行壓力。
在七月份，期初的大豆和豆粕庫存仍維持在高位。據統計數據表明，截至六月的最后一周，中國大豆壓榨企業的大豆庫存為557.28萬噸，同比增加41.52%，而豆粕庫存更是達到了今年的新高103.1萬噸，同比增加49.42%。同時，卓創資訊預計七月份大豆到港量將達到991.25萬噸。
在這樣的情況下，供應端在期初庫存和原料預期的雙重壓力下，將繼續為價格下跌提供動力。盡管有宏觀政策的積極調整和市場情緒的修復，但豆粕價格在短期內仍面臨較大的壓力。我們需要繼續關注基本面和市場情緒的變化，以做出更準確的判斷和決策。
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