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集運(yùn)歐線期貨：經(jīng)歷了多輪下滑后的走勢
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自8月以來，集運(yùn)歐線的價格經(jīng)歷了多輪下滑，價格波動幅度明顯加大。主力EC2412合約已經(jīng)回吐了自6月初以來的所有漲幅，其8月的最低點(diǎn)更是觸及了2415.2的價位。造成這一現(xiàn)象的主要原因在于航司連續(xù)下調(diào)即期運(yùn)價，市場信心逐漸喪失。
當(dāng)前，馬士基在9月初的上海至鹿特丹的大柜價格已大幅下滑至6177美金，運(yùn)價中心已經(jīng)逼近7000美元大關(guān)。通過深入分析運(yùn)價走勢、商品需求等因素，我們判斷市場對于三季度亞歐航線運(yùn)價的衰退預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，期貨合約的價格也將繼續(xù)走低。
當(dāng)前文章旨在探討淡季即將來臨的背景下，哪些因素將影響供需兩端的變化，從而影響集運(yùn)歐線的價格走勢。
在運(yùn)價走勢的基礎(chǔ)面上，最近一次的上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)SCFI（綜合指數(shù)）在2024年8月23日出現(xiàn)了下跌，從漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，回落至今年五月底的指數(shù)水平。特別值得注意的是，SCFI歐洲基本港的指數(shù)已經(jīng)連續(xù)六周震蕩回落，降至今年6月下旬的水平。盡管前期中東局勢的動蕩和紅海持續(xù)繞行等因素曾是推高歐線運(yùn)價的重要因素，但目前市場已充分消化這些影響。
隨著航運(yùn)淡季的來臨，航司不斷下調(diào)運(yùn)價，這給市場情緒帶來了進(jìn)一步的擾動。回望2023年的紅海危機(jī)，亞歐航線的集裝箱船選擇繞道好望角，導(dǎo)致航行時間平均增加了10天。這一突如其來的決策擾亂了全球的集裝箱運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)鏈，引發(fā)了運(yùn)力空缺、港口擁堵、備貨季前置等一系列問題，這些問題最終都在集裝箱運(yùn)價上得到了體現(xiàn)。
今年，由于歐洲關(guān)稅政策的變動和紅海危機(jī)的影響，2024年的歐洲備貨季提前，這也間接延長了此次歐線旺季的持續(xù)時間。從SCFI歐線運(yùn)價的數(shù)據(jù)中可以看出，今年4月、5月和6月的下旬，運(yùn)價均出現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。具體來說，4月下旬的環(huán)比增幅達(dá)到了16.7%，而在7月12日，SCFI歐線運(yùn)價更是達(dá)到了全年的最高點(diǎn)，價格為5051美元/TEU，同比增長了35.39%。然而，此后的運(yùn)價開始緩慢下行，雖然目前的環(huán)比跌幅較小，維持在-1%左右，但市場對季節(jié)性衰退的預(yù)期逐漸加大，航司加快了下調(diào)運(yùn)價的步伐，運(yùn)價的下降速度正在逐步加快。
從歷史數(shù)據(jù)對比來看，通常在8月中下旬開始，SCFI歐線運(yùn)價會出現(xiàn)一次較大的跌幅，這也預(yù)示著航運(yùn)歐線的淡季即將拉開帷幕。由于歐洲商家的圣誕節(jié)備貨已經(jīng)完成，歐線的貨量需求逐漸減弱，運(yùn)價將持續(xù)下跌，預(yù)計在10月中旬左右觸底。當(dāng)價格觸底后，隨著中國春節(jié)前的備貨季到來，歐洲貨主的貨量需求將逐漸增加，從而帶動運(yùn)價開啟新一輪的上漲。
總體而言，集運(yùn)歐線的價格走勢受多種因素影響，包括但不限于航司運(yùn)價調(diào)整、市場信心、季節(jié)性需求變化等。在淡季即將來臨的背景下，我們需要密切關(guān)注這些因素的變化，以便更好地把握市場動態(tài)和價格走勢。
當(dāng)前，馬士基在9月初的上海至鹿特丹的大柜價格已大幅下滑至6177美金，運(yùn)價中心已經(jīng)逼近7000美元大關(guān)。通過深入分析運(yùn)價走勢、商品需求等因素，我們判斷市場對于三季度亞歐航線運(yùn)價的衰退預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，期貨合約的價格也將繼續(xù)走低。
當(dāng)前文章旨在探討淡季即將來臨的背景下，哪些因素將影響供需兩端的變化，從而影響集運(yùn)歐線的價格走勢。
在運(yùn)價走勢的基礎(chǔ)面上，最近一次的上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)SCFI（綜合指數(shù)）在2024年8月23日出現(xiàn)了下跌，從漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，回落至今年五月底的指數(shù)水平。特別值得注意的是，SCFI歐洲基本港的指數(shù)已經(jīng)連續(xù)六周震蕩回落，降至今年6月下旬的水平。盡管前期中東局勢的動蕩和紅海持續(xù)繞行等因素曾是推高歐線運(yùn)價的重要因素，但目前市場已充分消化這些影響。
隨著航運(yùn)淡季的來臨，航司不斷下調(diào)運(yùn)價，這給市場情緒帶來了進(jìn)一步的擾動。回望2023年的紅海危機(jī)，亞歐航線的集裝箱船選擇繞道好望角，導(dǎo)致航行時間平均增加了10天。這一突如其來的決策擾亂了全球的集裝箱運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)鏈，引發(fā)了運(yùn)力空缺、港口擁堵、備貨季前置等一系列問題，這些問題最終都在集裝箱運(yùn)價上得到了體現(xiàn)。
今年，由于歐洲關(guān)稅政策的變動和紅海危機(jī)的影響，2024年的歐洲備貨季提前，這也間接延長了此次歐線旺季的持續(xù)時間。從SCFI歐線運(yùn)價的數(shù)據(jù)中可以看出，今年4月、5月和6月的下旬，運(yùn)價均出現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。具體來說，4月下旬的環(huán)比增幅達(dá)到了16.7%，而在7月12日，SCFI歐線運(yùn)價更是達(dá)到了全年的最高點(diǎn)，價格為5051美元/TEU，同比增長了35.39%。然而，此后的運(yùn)價開始緩慢下行，雖然目前的環(huán)比跌幅較小，維持在-1%左右，但市場對季節(jié)性衰退的預(yù)期逐漸加大，航司加快了下調(diào)運(yùn)價的步伐，運(yùn)價的下降速度正在逐步加快。
從歷史數(shù)據(jù)對比來看，通常在8月中下旬開始，SCFI歐線運(yùn)價會出現(xiàn)一次較大的跌幅，這也預(yù)示著航運(yùn)歐線的淡季即將拉開帷幕。由于歐洲商家的圣誕節(jié)備貨已經(jīng)完成，歐線的貨量需求逐漸減弱，運(yùn)價將持續(xù)下跌，預(yù)計在10月中旬左右觸底。當(dāng)價格觸底后，隨著中國春節(jié)前的備貨季到來，歐洲貨主的貨量需求將逐漸增加，從而帶動運(yùn)價開啟新一輪的上漲。
總體而言，集運(yùn)歐線的價格走勢受多種因素影響，包括但不限于航司運(yùn)價調(diào)整、市場信心、季節(jié)性需求變化等。在淡季即將來臨的背景下，我們需要密切關(guān)注這些因素的變化，以便更好地把握市場動態(tài)和價格走勢。
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