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原油期貨市場出現(xiàn)了一絲超跌反彈的跡象
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核心觀點：
上周原油市場出現(xiàn)了一絲超跌反彈的跡象，這除了受到市場自身的波動影響外，還與美聯(lián)儲主席鮑威爾的鴿派言論以及中東局勢的突然緊張有關(guān)。周二，利比亞出口面臨的不可抗力因素進(jìn)一步推動了價格的上漲。然而，從基本面角度來看，四季度OPEC計劃恢復(fù)產(chǎn)量，這將帶來一定的壓力。因此，在短期內(nèi)我們可以關(guān)注反彈的力度，而在中長期策略上，仍應(yīng)以逢高做空為主。
在最近的全球央行會議中，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)出了更為明確的降息信號，這導(dǎo)致市場對9月份降息25個基點的預(yù)期不斷增強(qiáng)�；仡櫧衲甑暮暧^經(jīng)濟(jì)發(fā)展對市場行情的影響，除了四五月份的再通脹炒作外，高利率對全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已逐漸顯現(xiàn)。這體現(xiàn)在主流機(jī)構(gòu)近幾個月來不斷下調(diào)對全球需求的預(yù)期。結(jié)合當(dāng)前美聯(lián)儲偏向于采取拯救式降息的背景，我們認(rèn)為市場對降息的過度交易可能性較小，或者說這種過度交易的持續(xù)性并不強(qiáng)。當(dāng)汽油旺季的兌現(xiàn)結(jié)束，盤面定價的參照將會更加傾向于現(xiàn)實因素。
在地緣沖突方面，雖然整體風(fēng)險事件仍在預(yù)期范圍內(nèi)，但波動率持續(xù)回落。若要繼續(xù)上行，則需要其他超預(yù)期力量的介入。近期，利比亞的不可抗力因素短暫地推動了盤面的上沖，但前高的壓力位仍然明顯存在。從基本面來看，自7月份以來，市場的交易主要圍繞需求端預(yù)期的不斷調(diào)整進(jìn)行，月差和絕對價格大多保持同步。當(dāng)前，現(xiàn)貨端依然強(qiáng)勢，但在后期季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的趨勢下，我們應(yīng)該密切關(guān)注反彈做空的機(jī)會。
對于歐佩克國家的產(chǎn)量情況，我們持中性態(tài)度。盡管OPEC國家在三季度繼續(xù)維持減產(chǎn)，但產(chǎn)量的回補(bǔ)可能會在四季度開始逐漸體現(xiàn)。然而，在未來價格疲軟的背景下，OPEC前期聲明的四季度產(chǎn)量回歸可能會暫�；蚍啪彙�
上周原油市場出現(xiàn)了一絲超跌反彈的跡象，這除了受到市場自身的波動影響外，還與美聯(lián)儲主席鮑威爾的鴿派言論以及中東局勢的突然緊張有關(guān)。周二，利比亞出口面臨的不可抗力因素進(jìn)一步推動了價格的上漲。然而，從基本面角度來看，四季度OPEC計劃恢復(fù)產(chǎn)量，這將帶來一定的壓力。因此，在短期內(nèi)我們可以關(guān)注反彈的力度，而在中長期策略上，仍應(yīng)以逢高做空為主。
在最近的全球央行會議中，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)出了更為明確的降息信號，這導(dǎo)致市場對9月份降息25個基點的預(yù)期不斷增強(qiáng)�；仡櫧衲甑暮暧^經(jīng)濟(jì)發(fā)展對市場行情的影響，除了四五月份的再通脹炒作外，高利率對全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已逐漸顯現(xiàn)。這體現(xiàn)在主流機(jī)構(gòu)近幾個月來不斷下調(diào)對全球需求的預(yù)期。結(jié)合當(dāng)前美聯(lián)儲偏向于采取拯救式降息的背景，我們認(rèn)為市場對降息的過度交易可能性較小，或者說這種過度交易的持續(xù)性并不強(qiáng)。當(dāng)汽油旺季的兌現(xiàn)結(jié)束，盤面定價的參照將會更加傾向于現(xiàn)實因素。
在地緣沖突方面，雖然整體風(fēng)險事件仍在預(yù)期范圍內(nèi)，但波動率持續(xù)回落。若要繼續(xù)上行，則需要其他超預(yù)期力量的介入。近期，利比亞的不可抗力因素短暫地推動了盤面的上沖，但前高的壓力位仍然明顯存在。從基本面來看，自7月份以來，市場的交易主要圍繞需求端預(yù)期的不斷調(diào)整進(jìn)行，月差和絕對價格大多保持同步。當(dāng)前，現(xiàn)貨端依然強(qiáng)勢，但在后期季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的趨勢下，我們應(yīng)該密切關(guān)注反彈做空的機(jī)會。
對于歐佩克國家的產(chǎn)量情況，我們持中性態(tài)度。盡管OPEC國家在三季度繼續(xù)維持減產(chǎn)，但產(chǎn)量的回補(bǔ)可能會在四季度開始逐漸體現(xiàn)。然而，在未來價格疲軟的背景下，OPEC前期聲明的四季度產(chǎn)量回歸可能會暫�；蚍啪彙�
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