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鎳和不銹鋼期貨：短期下方空間有所收窄
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銅市動態：
近期，國際銅價呈現微妙波動。隔夜，倫敦金屬交易所（LME）銅價震蕩走弱，價格下滑了0.85%，最終定格在9019美元/盎司。與此同時，國內滬銅主力合約也出現震蕩下跌，跌幅為0.47%，價格降至72510元/噸。這一現象表明，現貨市場的進口窗口已經打開。
從宏觀經濟的角度來看，美國財政部的三年期國債拍賣成功，募集資金達580億美元，中標利率為3.440%，這一數據創下了自2022年8月以來的新低。然而，獲配比例高達78.2%，創下了歷史最高水平，這充分展示了真實需求的強勁。盡管非農就業數據為美聯儲的降息鋪平了道路，但市場對于美聯儲九月降息的預期已經基本定價，人們更加關注的是美聯儲的降息路徑。然而，美聯儲對于降息路徑的模糊性使得后市的上行節奏變得不明確，加之美國經濟和就業數據的疲軟，使得美股表現出較大的不穩定性，這也抑制了市場的風險偏好。
在國內方面，8月份中國的出口同比增速強勁增長1.7個百分點，然而進口卻回落了6.7個百分點，導致當月貿易順差擴大至910.2億美元。這一數據反映出內需不佳，但經濟基本盤仍然相對穩固。在基本面方面，銅價的走勢顯得反復無常，下游的新增訂單受到抑制，采購需求有所減弱。然而，從社會庫存的角度來看，銅價的下跌反而促使部分銅企加大了采購量。據SMM公布的數據顯示，周一國內社會庫存環比上周四大幅減少2.44萬噸，至23.13萬噸。在美聯儲議息前，市場保持謹慎態度，美股的不穩定性也加劇了市場的看空情緒。然而，考慮到市場已經基本定價了九月的美聯儲降息以及基本面趨于好轉（LME累庫尾聲、國內社庫加速去庫），銅價下行的驅動并不顯著。因此，當前情況下短線操作較為適合，但無論如何，高波動風險在美聯儲議息前后都應放在首位。對于下游企業而言，仍可逢低采購。
今日市場將受到美國總統大選辯論及美國消費者價格指數（CPI）數據公布的影響，市場波動可能會加大。
鎳與不銹鋼市場概述：
隔夜，LME鎳價下跌1.84%，報價為15735美元/噸，而國內滬鎳合約跌1%，價格報120500元/噸。從庫存方面來看，LME鎳庫存昨日增加558噸，達到122214噸；而國內SHFE倉單則減少142噸至19336噸。就升貼水而言，LME 0-3月的升貼水仍維持負數；進口鎳的升貼水則上漲了50元/噸至-200元/噸。在不銹鋼方面，庫存端有所下降，社會總庫存略有減少；供應端則呈現增長態勢。由于成本端的鎳鐵價格小幅下跌以及市場需求疲軟等因素影響，近期鎳和不銹鋼的價格出現快速下跌，短期內下方空間有所收窄。因此，在節日前需謹慎持倉擾動。
近期，國際銅價呈現微妙波動。隔夜，倫敦金屬交易所（LME）銅價震蕩走弱，價格下滑了0.85%，最終定格在9019美元/盎司。與此同時，國內滬銅主力合約也出現震蕩下跌，跌幅為0.47%，價格降至72510元/噸。這一現象表明，現貨市場的進口窗口已經打開。
從宏觀經濟的角度來看，美國財政部的三年期國債拍賣成功，募集資金達580億美元，中標利率為3.440%，這一數據創下了自2022年8月以來的新低。然而，獲配比例高達78.2%，創下了歷史最高水平，這充分展示了真實需求的強勁。盡管非農就業數據為美聯儲的降息鋪平了道路，但市場對于美聯儲九月降息的預期已經基本定價，人們更加關注的是美聯儲的降息路徑。然而，美聯儲對于降息路徑的模糊性使得后市的上行節奏變得不明確，加之美國經濟和就業數據的疲軟，使得美股表現出較大的不穩定性，這也抑制了市場的風險偏好。
在國內方面，8月份中國的出口同比增速強勁增長1.7個百分點，然而進口卻回落了6.7個百分點，導致當月貿易順差擴大至910.2億美元。這一數據反映出內需不佳，但經濟基本盤仍然相對穩固。在基本面方面，銅價的走勢顯得反復無常，下游的新增訂單受到抑制，采購需求有所減弱。然而，從社會庫存的角度來看，銅價的下跌反而促使部分銅企加大了采購量。據SMM公布的數據顯示，周一國內社會庫存環比上周四大幅減少2.44萬噸，至23.13萬噸。在美聯儲議息前，市場保持謹慎態度，美股的不穩定性也加劇了市場的看空情緒。然而，考慮到市場已經基本定價了九月的美聯儲降息以及基本面趨于好轉（LME累庫尾聲、國內社庫加速去庫），銅價下行的驅動并不顯著。因此，當前情況下短線操作較為適合，但無論如何，高波動風險在美聯儲議息前后都應放在首位。對于下游企業而言，仍可逢低采購。
今日市場將受到美國總統大選辯論及美國消費者價格指數（CPI）數據公布的影響，市場波動可能會加大。
鎳與不銹鋼市場概述：
隔夜，LME鎳價下跌1.84%，報價為15735美元/噸，而國內滬鎳合約跌1%，價格報120500元/噸。從庫存方面來看，LME鎳庫存昨日增加558噸，達到122214噸；而國內SHFE倉單則減少142噸至19336噸。就升貼水而言，LME 0-3月的升貼水仍維持負數；進口鎳的升貼水則上漲了50元/噸至-200元/噸。在不銹鋼方面，庫存端有所下降，社會總庫存略有減少；供應端則呈現增長態勢。由于成本端的鎳鐵價格小幅下跌以及市場需求疲軟等因素影響，近期鎳和不銹鋼的價格出現快速下跌，短期內下方空間有所收窄。因此，在節日前需謹慎持倉擾動。
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