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貴金屬價格長期上漲的趨勢依然明顯
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近期，長期上漲的趨勢依然明顯。自四季度開始，貴金屬價格呈現出一種先抑后揚的走勢。特別是在10月初，倫敦黃金現貨價格從高位回落，最大幅度超過70美元/盎司，然而隨后便迎來了快速的大幅上漲。
對于此現象，期貨貴金屬分析師張晨晨有獨到的見解。他表示，國慶節長假后，國際貴金屬價格總體呈現出一個先抑后揚的態勢。這一趨勢的主要轉折點出現在10月10日。當日，美國9月CPI及當周初請失業金人數數據發布，這兩項經濟數據一憂一喜，使得貴金屬價格觸底回升。
從數據上看，美國通脹影響權重似乎有所降低，這意味著當前的通脹數據尚未達到美聯儲介入干預的程度。同時，在地緣局勢依然充滿變數的背景下，近期關于地緣因素的消息頻繁出現，盡管部分消息尚未得到證實，但其一旦確認將對沖突的范圍和程度產生深遠影響。
五礦期貨宏觀組組長蔣文斌也認為，進入10月后，由于美聯儲主席鮑威爾的表態和美國經濟數據的影響，市場對美聯儲寬松貨幣政策的預期有所回落。美債收益率和美元指數表現強勢。然而，黃金價格卻出現了較大幅度的上漲，這顯示出黃金交易的主要驅動邏輯已經發生變化。在短期內，美聯儲的貨幣政策預計不會出現較大的邊際變化。相反，在美國大選背景下，聯邦政府的財政預期已成為推動黃金價格上漲的主要邏輯。
從長期角度看，支撐貴金屬價格上漲的有利因素仍在持續。期貨貴金屬研究員劉詩瑤分析指出，其一，在2024財年前11個月中，美國財政赤字情況未見改善，債務前景令人擔憂。這進一步加劇了對美元貨幣信用體系穩定性的擔憂。歷史上，美國財政赤字的擴大與黃金價格的上漲呈現出顯著的同步性。
其二，9月美聯儲降息50個基點，開啟了本輪降息周期。實際利率的下降對黃金等無息資產構成利好。其三，盡管近幾個月全球央行購買黃金的步伐有所減緩，但對于許多央行而言，黃金在總儲備資產中的占比仍然較低，存在增加配置的空間。其四，歐美央行的連續降息降低了持有黃金的成本。這一變化帶來的黃金ETF資金凈流入成為了支撐金價上漲的新動力。
總體而言，眾多因素共同作用，使得從長期角度來看，支撐貴金屬價格上漲的有利因素依然存在。這些因素包括但不限于美國財政赤字的持續、實際利率的下降、全球央行對黃金的配置需求以及歐美央行的降息政策等。這些因素將繼續影響市場，為貴金屬價格的長期上漲提供支撐。
對于此現象，期貨貴金屬分析師張晨晨有獨到的見解。他表示，國慶節長假后，國際貴金屬價格總體呈現出一個先抑后揚的態勢。這一趨勢的主要轉折點出現在10月10日。當日，美國9月CPI及當周初請失業金人數數據發布，這兩項經濟數據一憂一喜，使得貴金屬價格觸底回升。
從數據上看，美國通脹影響權重似乎有所降低，這意味著當前的通脹數據尚未達到美聯儲介入干預的程度。同時，在地緣局勢依然充滿變數的背景下，近期關于地緣因素的消息頻繁出現，盡管部分消息尚未得到證實，但其一旦確認將對沖突的范圍和程度產生深遠影響。
五礦期貨宏觀組組長蔣文斌也認為，進入10月后，由于美聯儲主席鮑威爾的表態和美國經濟數據的影響，市場對美聯儲寬松貨幣政策的預期有所回落。美債收益率和美元指數表現強勢。然而，黃金價格卻出現了較大幅度的上漲，這顯示出黃金交易的主要驅動邏輯已經發生變化。在短期內，美聯儲的貨幣政策預計不會出現較大的邊際變化。相反，在美國大選背景下，聯邦政府的財政預期已成為推動黃金價格上漲的主要邏輯。
從長期角度看，支撐貴金屬價格上漲的有利因素仍在持續。期貨貴金屬研究員劉詩瑤分析指出，其一，在2024財年前11個月中，美國財政赤字情況未見改善，債務前景令人擔憂。這進一步加劇了對美元貨幣信用體系穩定性的擔憂。歷史上，美國財政赤字的擴大與黃金價格的上漲呈現出顯著的同步性。
其二，9月美聯儲降息50個基點，開啟了本輪降息周期。實際利率的下降對黃金等無息資產構成利好。其三，盡管近幾個月全球央行購買黃金的步伐有所減緩，但對于許多央行而言，黃金在總儲備資產中的占比仍然較低，存在增加配置的空間。其四，歐美央行的連續降息降低了持有黃金的成本。這一變化帶來的黃金ETF資金凈流入成為了支撐金價上漲的新動力。
總體而言，眾多因素共同作用，使得從長期角度來看，支撐貴金屬價格上漲的有利因素依然存在。這些因素包括但不限于美國財政赤字的持續、實際利率的下降、全球央行對黃金的配置需求以及歐美央行的降息政策等。這些因素將繼續影響市場，為貴金屬價格的長期上漲提供支撐。
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