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影響鎢期貨價格波動的因素、供需關系d
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影響鎢期貨價格波動的因素、鎢期貨的影響因素
1. 供需關系
供應方面：鎢是一種稀有金屬，戰略意義重大，開采受到嚴格管控，難有較大增量。主要產鎢國家包括中國、俄羅斯和加拿大等，這些國家的鎢礦資源儲量較大。然而，由于嚴格的管控措施，鎢的供應增長受到限制。例如，自然資源部對鎢礦實行開采總量控制政策，即使 2024 年開采總量控制指標有所上調，但由于產品品質下降及整體產量的降低，原料成本依然在上漲。一些企業開始加大資源勘探和礦山建設力度，力求通過智能化和技術改造來提升鎢的開采效率，但短期內供應難以大幅增加。
需求方面：鎢主要用于制造高速切削工具、航空航天設備以及電子產品等。當經濟形勢不好或相關產業需求下降時，鎢的需求將受到一定程度的壓縮。從整體來看，鎢的消費主要集中在硬質合金、特鋼及相關合金、鎢材、鎢化工等幾個領域，其中硬質合金占比高達 65%。例如，在光伏細分領域，作為關鍵材料之一的光伏鎢絲需求正在穩步上漲。但同時，部分硬質合金和制品企業的訂單量開始受到影響，整體下游需求呈現出復雜的變化。今年以來，鎢價整體上行，但下游需求一直景氣度較低，近期下游拖欠上游貨款的情況比較嚴重。不過，隨著鎢價的持續下調，下游企業的采購有所增加，“金九銀十” 即將到來，業內對下游硬質合金等領域的旺季需求仍有期待。
2. 全球宏觀經濟狀況
全球經濟增長放緩或經濟不穩定，許多工業部門的投資和需求將減少，鎢市場的需求可能會減少，導致供過于求，從而推動價格走低。2012 年我國工業增加值增速在 11 月之后上升至 10% 以上，顯示了國內需求企穩，鎢精礦價格持續上漲。但海外鎢需求在 2012 年表現疲弱，我國共出口鎢及其制品（金屬量，不含硬質合金）2.2 萬噸，同比下降 18.5%。從最新的鎢品出口數據看，2013 年 2 月鎢品出口量為 660 噸，同比下降 60%，1 - 2 月合計出口量近 1900 噸，同比下降約 45%。然而，鎢價格的上漲并沒有受到出口下降的影響，國內的政策利好作用較大。如 2015 年 11 月提出推進經濟結構性改革，著力加強供給側結構性改革，提高供給體系質量和效率，增強經濟持續增長動力。對于鎢這種中國產量占全球比重較高的品種來說，全球經濟形勢的變化對其價格影響較大。當全球經濟形勢良好、全球經濟增長穩定時，鎢的需求量通常會增加，價格也會相應上漲。相反，當全球經濟增長放緩或不穩定時，鎢的需求量可能會減少，價格也會受到壓力下跌。
3. 金融市場的影響
投資者對于鎢等期貨品種的交易也會受到金融市場的波動影響。當金融市場出現劇烈波動時，投資者傾向于將資金撤離風險較高的地產、股票等資產，這可能導致金屬期貨價格下跌。例如，在全球經濟仍處于調整期的大背景下，對鎢價上漲仍需觀察下游需求情況，如后期鎢精礦漲價能通過 APT 價格順利向下游傳導，則鎢價漲勢有望持續，反之鎢價將可能平穩。
4. 政府政策
一些國家可能通過調整稅收、出口限制或進口政策等手段來影響相關產品的價格。這些政府干預措施可能導致鎢市場供求關系發生變化，從而引發鎢價格的波動。例如，2015 年工信部發布擬公告的符合鎢、錫、銻行業準入條件企業名單（第一批），加大行業進入門檻。同時，市場傳聞國儲局將委托中國五礦收儲萬噸鎢精礦，給現貨鎢價帶來強心劑。業內人士多預期，隨著收儲工作的啟動，鎢價有望穩步上行。此外，各國政府對鎢的開采、出口、進口以及儲備等方面都有一定的政策限制和調控。當政府采取限制措施時，可能會導致鎢的供應量減少，從而推高鎢的價格。相反，當政府采取放松政策時，可能會增加鎢的供應量，從而對鎢的價格產生一定的壓力。
1. 供需關系
供應方面：鎢是一種稀有金屬，戰略意義重大，開采受到嚴格管控，難有較大增量。主要產鎢國家包括中國、俄羅斯和加拿大等，這些國家的鎢礦資源儲量較大。然而，由于嚴格的管控措施，鎢的供應增長受到限制。例如，自然資源部對鎢礦實行開采總量控制政策，即使 2024 年開采總量控制指標有所上調，但由于產品品質下降及整體產量的降低，原料成本依然在上漲。一些企業開始加大資源勘探和礦山建設力度，力求通過智能化和技術改造來提升鎢的開采效率，但短期內供應難以大幅增加。
需求方面：鎢主要用于制造高速切削工具、航空航天設備以及電子產品等。當經濟形勢不好或相關產業需求下降時，鎢的需求將受到一定程度的壓縮。從整體來看，鎢的消費主要集中在硬質合金、特鋼及相關合金、鎢材、鎢化工等幾個領域，其中硬質合金占比高達 65%。例如，在光伏細分領域，作為關鍵材料之一的光伏鎢絲需求正在穩步上漲。但同時，部分硬質合金和制品企業的訂單量開始受到影響，整體下游需求呈現出復雜的變化。今年以來，鎢價整體上行，但下游需求一直景氣度較低，近期下游拖欠上游貨款的情況比較嚴重。不過，隨著鎢價的持續下調，下游企業的采購有所增加，“金九銀十” 即將到來，業內對下游硬質合金等領域的旺季需求仍有期待。
2. 全球宏觀經濟狀況
全球經濟增長放緩或經濟不穩定，許多工業部門的投資和需求將減少，鎢市場的需求可能會減少，導致供過于求，從而推動價格走低。2012 年我國工業增加值增速在 11 月之后上升至 10% 以上，顯示了國內需求企穩，鎢精礦價格持續上漲。但海外鎢需求在 2012 年表現疲弱，我國共出口鎢及其制品（金屬量，不含硬質合金）2.2 萬噸，同比下降 18.5%。從最新的鎢品出口數據看，2013 年 2 月鎢品出口量為 660 噸，同比下降 60%，1 - 2 月合計出口量近 1900 噸，同比下降約 45%。然而，鎢價格的上漲并沒有受到出口下降的影響，國內的政策利好作用較大。如 2015 年 11 月提出推進經濟結構性改革，著力加強供給側結構性改革，提高供給體系質量和效率，增強經濟持續增長動力。對于鎢這種中國產量占全球比重較高的品種來說，全球經濟形勢的變化對其價格影響較大。當全球經濟形勢良好、全球經濟增長穩定時，鎢的需求量通常會增加，價格也會相應上漲。相反，當全球經濟增長放緩或不穩定時，鎢的需求量可能會減少，價格也會受到壓力下跌。
3. 金融市場的影響
投資者對于鎢等期貨品種的交易也會受到金融市場的波動影響。當金融市場出現劇烈波動時，投資者傾向于將資金撤離風險較高的地產、股票等資產，這可能導致金屬期貨價格下跌。例如，在全球經濟仍處于調整期的大背景下，對鎢價上漲仍需觀察下游需求情況，如后期鎢精礦漲價能通過 APT 價格順利向下游傳導，則鎢價漲勢有望持續，反之鎢價將可能平穩。
4. 政府政策
一些國家可能通過調整稅收、出口限制或進口政策等手段來影響相關產品的價格。這些政府干預措施可能導致鎢市場供求關系發生變化，從而引發鎢價格的波動。例如，2015 年工信部發布擬公告的符合鎢、錫、銻行業準入條件企業名單（第一批），加大行業進入門檻。同時，市場傳聞國儲局將委托中國五礦收儲萬噸鎢精礦，給現貨鎢價帶來強心劑。業內人士多預期，隨著收儲工作的啟動，鎢價有望穩步上行。此外，各國政府對鎢的開采、出口、進口以及儲備等方面都有一定的政策限制和調控。當政府采取限制措施時，可能會導致鎢的供應量減少，從而推高鎢的價格。相反，當政府采取放松政策時，可能會增加鎢的供應量，從而對鎢的價格產生一定的壓力。
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