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瀝青市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)階段性走強(qiáng)的行情
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當(dāng)前形勢(shì)觀察，部分煉油廠已悄然釋放了部分冬季儲(chǔ)備貨源，然而山東主要煉油企業(yè)尚待公布冬季儲(chǔ)備策略。現(xiàn)階段，煉油利潤低迷，庫存壓力未顯，因此低價(jià)推出冬儲(chǔ)貨源的難度較大。大多數(shù)貿(mào)易商秉持著審慎的態(tài)度，采購意愿較為低迷。
貿(mào)易商們表示，合適的價(jià)格與明確的市場(chǎng)需求信號(hào)是他們考慮增加冬儲(chǔ)規(guī)模的關(guān)鍵因素。然而，目前這些條件尚未成熟。對(duì)于下游的如道路施工企業(yè)等終端用戶而言，北方地區(qū)因氣溫下降導(dǎo)致項(xiàng)目陸續(xù)停工，剛性需求有所減少，因此冬儲(chǔ)意愿并不強(qiáng)烈。盡管南方部分地區(qū)存在趕工需求，但整體需求與往年同期相比仍然偏弱。此外，受資金、項(xiàng)目進(jìn)度等多重因素影響，下游用戶對(duì)瀝青的備貨需求也不高，冬儲(chǔ)積極性普遍不足。
今年冬儲(chǔ)需求相較往年有所降低，市場(chǎng)參與者對(duì)冬儲(chǔ)前景并不樂觀。其中一方面原因是今年冬儲(chǔ)瀝青價(jià)格并不低廉，甚至高于市場(chǎng)預(yù)期。另一方面，市場(chǎng)對(duì)明年的瀝青需求預(yù)期普遍悲觀，去年參與冬儲(chǔ)的貿(mào)易商多數(shù)并未實(shí)現(xiàn)盈利，這也在一定程度上打擊了市場(chǎng)參與者的積極性。
煉油廠方面，由于生產(chǎn)成本較高，難以大幅讓利，實(shí)現(xiàn)冬儲(chǔ)降價(jià)和基差優(yōu)惠的難度較大。同時(shí)，北方需求的下降受制于氣溫影響，而南方需求受資金影響亦難有大幅提升。然而，有行業(yè)專家認(rèn)為，當(dāng)前冬儲(chǔ)剛剛開始，煉廠還有利用淡季產(chǎn)能的機(jī)會(huì)。冬儲(chǔ)是全產(chǎn)業(yè)鏈為規(guī)避施工淡季而共同采取的市場(chǎng)行為。明年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，需求預(yù)計(jì)將有所增加。因此，今年的冬儲(chǔ)行為有望促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。
值得注意的是，冬儲(chǔ)對(duì)于瀝青期貨價(jià)格和需求預(yù)期具有舉足輕重的影響。當(dāng)前冬儲(chǔ)放貨量不足對(duì)期貨行情的影響較往年有所減小。但如果后期煉廠釋放更多貨量，冬儲(chǔ)價(jià)格仍將對(duì)瀝青期貨遠(yuǎn)月合約產(chǎn)生重要影響。
根據(jù)專家的預(yù)測(cè)，2024至2025年的瀝青冬儲(chǔ)將受到供應(yīng)、成本、庫存等多重因素的影響，預(yù)計(jì)體量將較為有限。今年瀝青冬儲(chǔ)價(jià)格預(yù)計(jì)將在3000~3400元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。此外，交易者需對(duì)2025年春季和夏季的需求情況給予額外關(guān)注。以往由于有較多的冬儲(chǔ)貨源作為緩沖，需求旺季過渡較為平滑。然而，2025年處于“十四五”規(guī)劃的最后一年，若趕工需求超預(yù)期，瀝青市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)階段性走強(qiáng)的行情。
貿(mào)易商們表示，合適的價(jià)格與明確的市場(chǎng)需求信號(hào)是他們考慮增加冬儲(chǔ)規(guī)模的關(guān)鍵因素。然而，目前這些條件尚未成熟。對(duì)于下游的如道路施工企業(yè)等終端用戶而言，北方地區(qū)因氣溫下降導(dǎo)致項(xiàng)目陸續(xù)停工，剛性需求有所減少，因此冬儲(chǔ)意愿并不強(qiáng)烈。盡管南方部分地區(qū)存在趕工需求，但整體需求與往年同期相比仍然偏弱。此外，受資金、項(xiàng)目進(jìn)度等多重因素影響，下游用戶對(duì)瀝青的備貨需求也不高，冬儲(chǔ)積極性普遍不足。
今年冬儲(chǔ)需求相較往年有所降低，市場(chǎng)參與者對(duì)冬儲(chǔ)前景并不樂觀。其中一方面原因是今年冬儲(chǔ)瀝青價(jià)格并不低廉，甚至高于市場(chǎng)預(yù)期。另一方面，市場(chǎng)對(duì)明年的瀝青需求預(yù)期普遍悲觀，去年參與冬儲(chǔ)的貿(mào)易商多數(shù)并未實(shí)現(xiàn)盈利，這也在一定程度上打擊了市場(chǎng)參與者的積極性。
煉油廠方面，由于生產(chǎn)成本較高，難以大幅讓利，實(shí)現(xiàn)冬儲(chǔ)降價(jià)和基差優(yōu)惠的難度較大。同時(shí)，北方需求的下降受制于氣溫影響，而南方需求受資金影響亦難有大幅提升。然而，有行業(yè)專家認(rèn)為，當(dāng)前冬儲(chǔ)剛剛開始，煉廠還有利用淡季產(chǎn)能的機(jī)會(huì)。冬儲(chǔ)是全產(chǎn)業(yè)鏈為規(guī)避施工淡季而共同采取的市場(chǎng)行為。明年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，需求預(yù)計(jì)將有所增加。因此，今年的冬儲(chǔ)行為有望促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。
值得注意的是，冬儲(chǔ)對(duì)于瀝青期貨價(jià)格和需求預(yù)期具有舉足輕重的影響。當(dāng)前冬儲(chǔ)放貨量不足對(duì)期貨行情的影響較往年有所減小。但如果后期煉廠釋放更多貨量，冬儲(chǔ)價(jià)格仍將對(duì)瀝青期貨遠(yuǎn)月合約產(chǎn)生重要影響。
根據(jù)專家的預(yù)測(cè)，2024至2025年的瀝青冬儲(chǔ)將受到供應(yīng)、成本、庫存等多重因素的影響，預(yù)計(jì)體量將較為有限。今年瀝青冬儲(chǔ)價(jià)格預(yù)計(jì)將在3000~3400元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。此外，交易者需對(duì)2025年春季和夏季的需求情況給予額外關(guān)注。以往由于有較多的冬儲(chǔ)貨源作為緩沖，需求旺季過渡較為平滑。然而，2025年處于“十四五”規(guī)劃的最后一年，若趕工需求超預(yù)期，瀝青市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)階段性走強(qiáng)的行情。
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