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中國豆粕期貨市場的供需都將有所增加
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需求漸趨回暖，原料供應卻依舊疲軟
在2021年至2023年的時間里，生豬養殖業經歷了漫長的產能調整過程。由于行業盈利水平一度觸底，對上游飼料的需求也持續下滑。然而，自2024年第二季度開始，生豬企業已全面扭虧為盈。市場普遍預測，生豬行業在2025年可能仍將處于小幅盈利周期中，這將導致豬飼料需求有所增加。
盡管需求預期有所回暖，但由于豆粕、玉米等主要原料價格預期不振，市場對2025年飼料價格的走勢仍持謹慎態度。據李晶指出，結合飼料原料成本的走勢預測以及生豬存欄增加對飼料需求的提升影響，預計2025年飼料價格將呈現先微降后上漲的趨勢，但全年均價仍較往年下滑。
全球大豆供應的預期保持寬松態勢。AgRual咨詢機構的預測顯示，巴西的大豆產量預計將達到創紀錄的1.715億噸。幸麗霞作為上海鋼聯豆粕分析師認為，盡管農歷春節前市場提前備貨等因素可能引發一季度豆粕價格的反彈，但隨后的二三季度，由于巴西大豆進口進度較快，貼水報價不斷下跌，國內大豆進口成本降低，大豆到港量龐大，將使得供應壓力凸顯，豆粕價格可能觸及年內低點。
馬梓涵也表示，預計在2025年，中國豆粕市場的供需都將有所增加，年均價較往年繼續回落。她分析指出，國際大豆的豐產預期、中國壓榨產能的過剩以及下游需求增速的平穩，是導致豆粕價格預期整體同比下移的主要原因。全球大豆處于增產周期，預計2024年至2025年全球大豆產量和出口量的同比增速均較高，這將給全球大豆價格帶來下行的壓力。
對于玉米市場，2025年的情況將相對復雜。雖然2024年新季玉米產量較前一年有所減少，但由于上一季玉米結轉庫存多，市場糧源依然保持相對寬松狀態。這導致玉米價格在低位運行，且市場供應相對寬松。然而，她預計到2025年，主要產區的玉米可能出現不同程度減產，市場供需將相對緊張。盡管需求增幅有限，理論上的供需差距可能會下降。
分析師則從市場角度出發，認為短期內玉米供應相對寬松，使得貿易商和用糧企業在建庫方面的積極性不高。雖然現階段龐大的養殖存欄為飼料提供了剛性需求支持，且收儲增加減輕了流通壓力，但整體上供應壓力依然存在。因此，預計在明年新作物播種前，玉米市場仍將面臨一定的壓力，并可能維持弱勢震蕩的走勢。
綜上所述，盡管飼料需求預期有所回暖，但受原料價格及供需關系影響，市場對未來飼料價格的走勢仍持謹慎態度。同時，對于玉米和豆粕等主要原料的市場動態也需密切關注。
在2021年至2023年的時間里，生豬養殖業經歷了漫長的產能調整過程。由于行業盈利水平一度觸底，對上游飼料的需求也持續下滑。然而，自2024年第二季度開始，生豬企業已全面扭虧為盈。市場普遍預測，生豬行業在2025年可能仍將處于小幅盈利周期中，這將導致豬飼料需求有所增加。
盡管需求預期有所回暖，但由于豆粕、玉米等主要原料價格預期不振，市場對2025年飼料價格的走勢仍持謹慎態度。據李晶指出，結合飼料原料成本的走勢預測以及生豬存欄增加對飼料需求的提升影響，預計2025年飼料價格將呈現先微降后上漲的趨勢，但全年均價仍較往年下滑。
全球大豆供應的預期保持寬松態勢。AgRual咨詢機構的預測顯示，巴西的大豆產量預計將達到創紀錄的1.715億噸。幸麗霞作為上海鋼聯豆粕分析師認為，盡管農歷春節前市場提前備貨等因素可能引發一季度豆粕價格的反彈，但隨后的二三季度，由于巴西大豆進口進度較快，貼水報價不斷下跌，國內大豆進口成本降低，大豆到港量龐大，將使得供應壓力凸顯，豆粕價格可能觸及年內低點。
馬梓涵也表示，預計在2025年，中國豆粕市場的供需都將有所增加，年均價較往年繼續回落。她分析指出，國際大豆的豐產預期、中國壓榨產能的過剩以及下游需求增速的平穩，是導致豆粕價格預期整體同比下移的主要原因。全球大豆處于增產周期，預計2024年至2025年全球大豆產量和出口量的同比增速均較高，這將給全球大豆價格帶來下行的壓力。
對于玉米市場，2025年的情況將相對復雜。雖然2024年新季玉米產量較前一年有所減少，但由于上一季玉米結轉庫存多，市場糧源依然保持相對寬松狀態。這導致玉米價格在低位運行，且市場供應相對寬松。然而，她預計到2025年，主要產區的玉米可能出現不同程度減產，市場供需將相對緊張。盡管需求增幅有限，理論上的供需差距可能會下降。
分析師則從市場角度出發，認為短期內玉米供應相對寬松，使得貿易商和用糧企業在建庫方面的積極性不高。雖然現階段龐大的養殖存欄為飼料提供了剛性需求支持，且收儲增加減輕了流通壓力，但整體上供應壓力依然存在。因此，預計在明年新作物播種前，玉米市場仍將面臨一定的壓力，并可能維持弱勢震蕩的走勢。
綜上所述，盡管飼料需求預期有所回暖，但受原料價格及供需關系影響，市場對未來飼料價格的走勢仍持謹慎態度。同時，對于玉米和豆粕等主要原料的市場動態也需密切關注。
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