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期貨煉焦煤價有望在12月止跌企穩(wěn)
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在回顧了11月煉焦煤市場的動蕩后，我們可以看到整個月份的行情都處于價格下滑的趨勢之中。市場氛圍充滿悲觀情緒，煤價持續(xù)陰跌，下游采購活動消極，各類煤種的價格跌幅在90至250元/噸之間。從交易數(shù)據(jù)來看，11月份煉焦煤的線上成交率下降至72.6%，相較于上月環(huán)比降低了7.6個百分點。
進(jìn)入12月，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷和春節(jié)假期的臨近，下游企業(yè)開始逐漸進(jìn)入冬季儲備節(jié)奏，補(bǔ)庫需求逐漸釋放，這有望支撐煤價止跌反彈。然而，從煉焦煤的基本面來看，供應(yīng)仍然顯得寬松，上中游庫存面臨較大壓力。此外，隨著鋼材進(jìn)入淡季，高爐面臨季節(jié)性減產(chǎn)，供需矛盾將進(jìn)一步凸顯。因此，盡管冬季儲備可能會對煉焦煤市場產(chǎn)生一定提振作用，但效果預(yù)計有限，煤價的反彈高度不宜過分樂觀。
一、關(guān)于煉焦煤價格
在產(chǎn)地價格方面，11月國產(chǎn)煉焦煤價格繼續(xù)下滑，全月降價趨勢未見收斂。大部分煤種已經(jīng)跌破年內(nèi)低點，且仍有繼續(xù)下跌的預(yù)期。從整體降幅來看，配焦煤種價格已處于低位，成本支撐較強(qiáng)，跌幅相對有限。然而，子長氣煤本月下跌了90元/噸；骨架煤種由于溢價過高，下游壓價意愿強(qiáng)烈，整體降幅較大，與配焦煤種間的價格差距縮小。安澤低硫主焦煤價格已降至1560元/噸。
二、關(guān)于煉焦煤供應(yīng)
在國內(nèi)供應(yīng)方面，11月煉焦煤產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步增長，與上月相比略有回升。根據(jù)我們的數(shù)據(jù)顯示，11月29日煉焦煤礦山的開工率為90.65%，較上月同期上升了2.01%。目前，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量正在穩(wěn)步回升中。根據(jù)《2024年山西省煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作方案》，山西今年將在確保安全生產(chǎn)的前提下，保持煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在13億噸左右。盡管今年前10個月山西省規(guī)上原煤累計產(chǎn)量與目標(biāo)尚有差距，但預(yù)計12月份山西煤炭產(chǎn)量不會有大幅縮減。不過，考慮到12月份是安全生產(chǎn)月，煤礦生產(chǎn)將相對謹(jǐn)慎，預(yù)計產(chǎn)量與11月相差不大。
三、關(guān)于煉焦煤需求
從鐵水產(chǎn)量來看，11月整體煤焦需求處于年內(nèi)的相對高位，約維持在235萬噸左右。然而，從煉焦煤的基本面來看，供應(yīng)基本可以滿足240-245的鐵水產(chǎn)量需求，導(dǎo)致焦鋼企業(yè)采購煤的選擇性增大，下游拿貨消極，壓價意愿強(qiáng)烈。由于市場行情下跌，貿(mào)易商出貨難度增大，拿貨意愿不足。除非持有下游訂單合同，否則貿(mào)易商較少選擇進(jìn)場采購，投機(jī)需求低迷。
四、展望未來
對于12月的煉焦煤市場，焦點將集中在一年一度的冬儲行情上。由于煤礦春節(jié)放假停產(chǎn)的原因，焦鋼企業(yè)必須在煤礦物流放假之前進(jìn)行補(bǔ)庫拿貨。盡管近年來的焦企盈利狀況不佳，且疫情后物流梗阻問題減輕，導(dǎo)致今年冬儲補(bǔ)庫的力度減弱，但冬儲對于焦鋼企業(yè)仍是必要動作。盡管煉焦煤供應(yīng)充足，多數(shù)焦企有意延緩補(bǔ)庫節(jié)奏，但考慮到2025年春節(jié)假期較往年前置，留給下游補(bǔ)庫的窗口期有限。預(yù)計12月鋼廠面臨減產(chǎn)壓力，鐵水產(chǎn)量可能下滑至230萬噸以下，但補(bǔ)庫需求有望抵消下游減產(chǎn)帶來的需求下滑。因此，煤價有望在12月止跌企穩(wěn)，但基本面的矛盾預(yù)計將限制煤價的上漲幅度與上漲時間。
進(jìn)入12月，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷和春節(jié)假期的臨近，下游企業(yè)開始逐漸進(jìn)入冬季儲備節(jié)奏，補(bǔ)庫需求逐漸釋放，這有望支撐煤價止跌反彈。然而，從煉焦煤的基本面來看，供應(yīng)仍然顯得寬松，上中游庫存面臨較大壓力。此外，隨著鋼材進(jìn)入淡季，高爐面臨季節(jié)性減產(chǎn)，供需矛盾將進(jìn)一步凸顯。因此，盡管冬季儲備可能會對煉焦煤市場產(chǎn)生一定提振作用，但效果預(yù)計有限，煤價的反彈高度不宜過分樂觀。
一、關(guān)于煉焦煤價格
在產(chǎn)地價格方面，11月國產(chǎn)煉焦煤價格繼續(xù)下滑，全月降價趨勢未見收斂。大部分煤種已經(jīng)跌破年內(nèi)低點，且仍有繼續(xù)下跌的預(yù)期。從整體降幅來看，配焦煤種價格已處于低位，成本支撐較強(qiáng)，跌幅相對有限。然而，子長氣煤本月下跌了90元/噸；骨架煤種由于溢價過高，下游壓價意愿強(qiáng)烈，整體降幅較大，與配焦煤種間的價格差距縮小。安澤低硫主焦煤價格已降至1560元/噸。
二、關(guān)于煉焦煤供應(yīng)
在國內(nèi)供應(yīng)方面，11月煉焦煤產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步增長，與上月相比略有回升。根據(jù)我們的數(shù)據(jù)顯示，11月29日煉焦煤礦山的開工率為90.65%，較上月同期上升了2.01%。目前，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量正在穩(wěn)步回升中。根據(jù)《2024年山西省煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作方案》，山西今年將在確保安全生產(chǎn)的前提下，保持煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在13億噸左右。盡管今年前10個月山西省規(guī)上原煤累計產(chǎn)量與目標(biāo)尚有差距，但預(yù)計12月份山西煤炭產(chǎn)量不會有大幅縮減。不過，考慮到12月份是安全生產(chǎn)月，煤礦生產(chǎn)將相對謹(jǐn)慎，預(yù)計產(chǎn)量與11月相差不大。
三、關(guān)于煉焦煤需求
從鐵水產(chǎn)量來看，11月整體煤焦需求處于年內(nèi)的相對高位，約維持在235萬噸左右。然而，從煉焦煤的基本面來看，供應(yīng)基本可以滿足240-245的鐵水產(chǎn)量需求，導(dǎo)致焦鋼企業(yè)采購煤的選擇性增大，下游拿貨消極，壓價意愿強(qiáng)烈。由于市場行情下跌，貿(mào)易商出貨難度增大，拿貨意愿不足。除非持有下游訂單合同，否則貿(mào)易商較少選擇進(jìn)場采購，投機(jī)需求低迷。
四、展望未來
對于12月的煉焦煤市場，焦點將集中在一年一度的冬儲行情上。由于煤礦春節(jié)放假停產(chǎn)的原因，焦鋼企業(yè)必須在煤礦物流放假之前進(jìn)行補(bǔ)庫拿貨。盡管近年來的焦企盈利狀況不佳，且疫情后物流梗阻問題減輕，導(dǎo)致今年冬儲補(bǔ)庫的力度減弱，但冬儲對于焦鋼企業(yè)仍是必要動作。盡管煉焦煤供應(yīng)充足，多數(shù)焦企有意延緩補(bǔ)庫節(jié)奏，但考慮到2025年春節(jié)假期較往年前置，留給下游補(bǔ)庫的窗口期有限。預(yù)計12月鋼廠面臨減產(chǎn)壓力，鐵水產(chǎn)量可能下滑至230萬噸以下，但補(bǔ)庫需求有望抵消下游減產(chǎn)帶來的需求下滑。因此，煤價有望在12月止跌企穩(wěn)，但基本面的矛盾預(yù)計將限制煤價的上漲幅度與上漲時間。
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