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短期內剛才期貨需求缺乏明顯改善的預期
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概述：
整體市場氛圍呈現出觸底反彈的態勢，商品情緒得到一定的回暖。在鋼鐵行業中，盡管當前鋼廠利潤仍然處于較低水平，但盈利率有所回升。從供給端看，日均鐵水產量有所下降，穩定在224.37萬噸。具體到螺紋鋼，其產量繼續呈下降趨勢，而需求季節性則出現大幅回落，導致庫存累積。對于板材需求，其下降趨勢更為明顯，產量也有所回落，整體鋼材庫存累積。
從節前預期看，鐵水產量預計將繼續下降，需求端也呈現出季節性下降趨勢。然而，冬儲政策頻繁出臺，但整體市場反應冷淡，短期內需求未見明顯好轉。節后市場將重點關注板材需求的恢復情況以及出口是否能維持2024年的水平。當前庫存處于絕對低位，臨近年底，多數貿易商選擇保守操作。
月度差異觀點：
就成材而言，市場現實相對較弱，但預期較為強勁，這從基本面的月度差異上反映為contango結構。
鋼廠利潤分析：
本周，247家鋼鐵企業的盈利率微升至50.65%，顯示出環比的輕微改善。這表明鋼鐵行業的盈利狀況正在逐步恢復。
高爐檢修動態：
根據我們的統計，1月份鋼鐵廠的高爐檢修計劃與之前相比有所減少。華北地區部分廠家開始復產，當前新增的檢修計劃不多。
廢鋼市場狀況：
據我們測算，目前華東地區電爐廠在平電生產下，噸鋼虧損88元/噸，而在谷電時段噸鋼盈利89元。這反映了廢鋼市場的微利狀態。
成材庫存情況：
成材庫存開始累積，但絕對值仍保持在較低水平，目前尚無較大庫存壓力。
本周五大材產量變化：
本周，五大類鋼材的總產量為808.42萬噸，相比上周大幅回落了21.22萬噸。其中特別值得注意的是螺紋鋼，其產量為199.41萬噸，較上周下降了6.6萬噸。而熱卷的產量則略有上升，為303.89萬噸，環比上漲了1.15萬噸。此外，調坯廠鋼坯庫存為47.66萬噸，環比略有下降，但仍處于歷史同期較高水平。主流倉庫的鋼坯庫存為92.05萬噸，環比大幅增加，但與去年同期相比仍處較低水平。
整體而言，市場正在經歷一段調整期，短期內需求缺乏明顯改善的預期。節后市場將密切關注板材需求的恢復以及出口形勢的走向。盡管當前庫存壓力不大，但貿易商在年底時仍持保守態度進行操作。
整體市場氛圍呈現出觸底反彈的態勢，商品情緒得到一定的回暖。在鋼鐵行業中，盡管當前鋼廠利潤仍然處于較低水平，但盈利率有所回升。從供給端看，日均鐵水產量有所下降，穩定在224.37萬噸。具體到螺紋鋼，其產量繼續呈下降趨勢，而需求季節性則出現大幅回落，導致庫存累積。對于板材需求，其下降趨勢更為明顯，產量也有所回落，整體鋼材庫存累積。
從節前預期看，鐵水產量預計將繼續下降，需求端也呈現出季節性下降趨勢。然而，冬儲政策頻繁出臺，但整體市場反應冷淡，短期內需求未見明顯好轉。節后市場將重點關注板材需求的恢復情況以及出口是否能維持2024年的水平。當前庫存處于絕對低位，臨近年底，多數貿易商選擇保守操作。
月度差異觀點：
就成材而言，市場現實相對較弱，但預期較為強勁，這從基本面的月度差異上反映為contango結構。
鋼廠利潤分析：
本周，247家鋼鐵企業的盈利率微升至50.65%，顯示出環比的輕微改善。這表明鋼鐵行業的盈利狀況正在逐步恢復。
高爐檢修動態：
根據我們的統計，1月份鋼鐵廠的高爐檢修計劃與之前相比有所減少。華北地區部分廠家開始復產，當前新增的檢修計劃不多。
廢鋼市場狀況：
據我們測算，目前華東地區電爐廠在平電生產下，噸鋼虧損88元/噸，而在谷電時段噸鋼盈利89元。這反映了廢鋼市場的微利狀態。
成材庫存情況：
成材庫存開始累積，但絕對值仍保持在較低水平，目前尚無較大庫存壓力。
本周五大材產量變化：
本周，五大類鋼材的總產量為808.42萬噸，相比上周大幅回落了21.22萬噸。其中特別值得注意的是螺紋鋼，其產量為199.41萬噸，較上周下降了6.6萬噸。而熱卷的產量則略有上升，為303.89萬噸，環比上漲了1.15萬噸。此外，調坯廠鋼坯庫存為47.66萬噸，環比略有下降，但仍處于歷史同期較高水平。主流倉庫的鋼坯庫存為92.05萬噸，環比大幅增加，但與去年同期相比仍處較低水平。
整體而言，市場正在經歷一段調整期，短期內需求缺乏明顯改善的預期。節后市場將密切關注板材需求的恢復以及出口形勢的走向。盡管當前庫存壓力不大，但貿易商在年底時仍持保守態度進行操作。
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