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螺紋鋼和熱卷的庫存積累情況會如何本網(wǎng)投資客服全天候在線應答

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隨著農(nóng)歷春節(jié)的日漸臨近，建筑鋼材市場的需求正悄然步入一段靜寂期，而短流程鋼廠亦步入了休假模式，進而進入了生產(chǎn)停歇狀態(tài)。因此，如螺紋鋼（價格變動：3487，下浮54.00，跌幅1.52%）等常見的建筑用鋼材呈現(xiàn)出一種供需平衡狀態(tài)。

雖然工業(yè)用板材如熱卷（價格變動：3668，下浮61.00，跌幅1.64%）等產(chǎn)品的終端需求并未像螺紋鋼那樣高度依賴于建筑行業(yè)的開工率，但一些下游行業(yè)如管材生產(chǎn)廠家等也紛紛進入假期停產(chǎn)狀態(tài)，導致熱卷的需求量環(huán)比有所下滑。

根據(jù)本周最新的市場數(shù)據(jù)，與2024年第四季度的峰值水平相比，熱卷的表觀需求下滑了大約5%（尚未考慮出口訂單的回暖情況），而螺紋鋼的周度表觀需求已迅速回落至117萬噸的低水平。那么在春節(jié)假期后，預計螺紋鋼和熱卷的庫存積累情況會如何呢？我們可以參考去年同期的表觀需求（考慮到出口訂單的微弱回升），并依據(jù)當前利潤水平和供應情況，嘗試做出一個粗略的估計。

相較于去年農(nóng)歷同期，今年鋼材的供應可能會存在一定的差異。得益于鐵水成本和廢鋼價格的持續(xù)降低，盡管當前鋼價估值水平較去年有所下降，但煉鋼利潤卻顯著優(yōu)于去年同期。從圖表中可以清晰地看出，無論是長流程還是短流程鋼廠，煉鋼利潤均表現(xiàn)良好。甚至利潤相對較低的熱卷也保持著每單位百元左右的盈利水平，這與去年在盈虧平衡線附近掙扎的狀況形成了鮮明對比。

因此，預計今年春節(jié)前后，熱卷等工業(yè)用材的供應將保持高位水平。而螺紋鋼的產(chǎn)量雖然已迅速降至低位，但存在節(jié)后快速復產(chǎn)的風險，尤其是短流程生產(chǎn)。基于這樣的市場判斷，我們對全國螺紋鋼樣本總庫存（包括鋼廠庫存和35個城市的社會庫存）在農(nóng)歷二月十四之前的庫存積累情況進行了理論性預測。

雖然今年螺紋鋼的整體庫存積累幅度不小，但其絕對水平相較于往年仍為最低狀態(tài)，因此預計其價格所承受的庫存壓力并不大。但值得注意的是，今年螺紋鋼的庫存拐點可能會比往年晚些到來，可能需要等到農(nóng)歷二月底終端需求完全恢復后才能看到庫存的消化情況。

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