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棉花期貨市場(chǎng)整體對(duì)后市看法持謹(jǐn)慎態(tài)度
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【棉花市場(chǎng)動(dòng)態(tài)解析】
一、據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司CONAB的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2月23日，巴西在2024/25年度的棉花種植工作已圓滿完成99.9%。相較于前一月的數(shù)據(jù)，這一比例環(huán)比增加了4個(gè)百分點(diǎn)，同比去年則增長(zhǎng)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。這標(biāo)志著巴西棉花播種工作已基本結(jié)束。根據(jù)2月份的巴西棉花平衡表，本年度的棉花播種面積已達(dá)到驚人的203.5萬(wàn)公頃。
二、中國(guó)棉花協(xié)會(huì)在2025年1月對(duì)全國(guó)10個(gè)省市及新疆自治區(qū)的1997個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶進(jìn)行了第二期植棉意向調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，預(yù)計(jì)2025年全國(guó)的植棉意向面積將達(dá)到4436.6萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)了0.8%。其中，新疆地區(qū)的同比增長(zhǎng)率為1.5%，較上期擴(kuò)大了0.5個(gè)百分點(diǎn)。而長(zhǎng)江流域的植棉意向則出現(xiàn)了4.3%的降幅，較上期擴(kuò)大了0.7個(gè)百分點(diǎn)；黃河流域的降幅更是達(dá)到了6.7%，較上期擴(kuò)大了5.8個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，新疆棉區(qū)的2025年植棉意向面積預(yù)計(jì)為4019.3萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)了1.5%。
三、美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月21日當(dāng)周，美國(guó)陸地棉與皮馬棉的累計(jì)檢驗(yàn)量已達(dá)到316.8萬(wàn)噸，占年度美棉產(chǎn)量預(yù)估值的100.9%，同比快了19.4%。具體來(lái)看，陸地棉的檢驗(yàn)量達(dá)到307.12萬(wàn)噸，檢驗(yàn)進(jìn)度為101.2%，同比快了19%；皮馬棉的檢驗(yàn)量為9.69萬(wàn)噸，檢驗(yàn)進(jìn)度為95.1%，同比快了45%。周度可交割比例為72.2%，季度可交割比例則穩(wěn)定在80.6%，同比提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。
【交易邏輯分析】
當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)端預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持寬松態(tài)勢(shì)，而需求端隨著“金三銀四”時(shí)期的到來(lái)，預(yù)期開(kāi)機(jī)率有所回升。然而，目前下游訂單表現(xiàn)較為一般，市場(chǎng)整體對(duì)后市的看法持謹(jǐn)慎態(tài)度。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭棉走勢(shì)將維持震蕩并略帶偏強(qiáng)的趨勢(shì)。這可能與市場(chǎng)對(duì)棉花供應(yīng)持續(xù)寬松與需求逐步復(fù)蘇的預(yù)期有關(guān)，同時(shí)也反映出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)訂單情況的擔(dān)憂。
綜上所述，棉花市場(chǎng)的供求關(guān)系及價(jià)格走勢(shì)仍存在不確定性，需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及政策變化。
一、據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司CONAB的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2月23日，巴西在2024/25年度的棉花種植工作已圓滿完成99.9%。相較于前一月的數(shù)據(jù)，這一比例環(huán)比增加了4個(gè)百分點(diǎn)，同比去年則增長(zhǎng)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。這標(biāo)志著巴西棉花播種工作已基本結(jié)束。根據(jù)2月份的巴西棉花平衡表，本年度的棉花播種面積已達(dá)到驚人的203.5萬(wàn)公頃。
二、中國(guó)棉花協(xié)會(huì)在2025年1月對(duì)全國(guó)10個(gè)省市及新疆自治區(qū)的1997個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶進(jìn)行了第二期植棉意向調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，預(yù)計(jì)2025年全國(guó)的植棉意向面積將達(dá)到4436.6萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)了0.8%。其中，新疆地區(qū)的同比增長(zhǎng)率為1.5%，較上期擴(kuò)大了0.5個(gè)百分點(diǎn)。而長(zhǎng)江流域的植棉意向則出現(xiàn)了4.3%的降幅，較上期擴(kuò)大了0.7個(gè)百分點(diǎn)；黃河流域的降幅更是達(dá)到了6.7%，較上期擴(kuò)大了5.8個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，新疆棉區(qū)的2025年植棉意向面積預(yù)計(jì)為4019.3萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)了1.5%。
三、美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月21日當(dāng)周，美國(guó)陸地棉與皮馬棉的累計(jì)檢驗(yàn)量已達(dá)到316.8萬(wàn)噸，占年度美棉產(chǎn)量預(yù)估值的100.9%，同比快了19.4%。具體來(lái)看，陸地棉的檢驗(yàn)量達(dá)到307.12萬(wàn)噸，檢驗(yàn)進(jìn)度為101.2%，同比快了19%；皮馬棉的檢驗(yàn)量為9.69萬(wàn)噸，檢驗(yàn)進(jìn)度為95.1%，同比快了45%。周度可交割比例為72.2%，季度可交割比例則穩(wěn)定在80.6%，同比提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。
【交易邏輯分析】
當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)端預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持寬松態(tài)勢(shì)，而需求端隨著“金三銀四”時(shí)期的到來(lái)，預(yù)期開(kāi)機(jī)率有所回升。然而，目前下游訂單表現(xiàn)較為一般，市場(chǎng)整體對(duì)后市的看法持謹(jǐn)慎態(tài)度。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭棉走勢(shì)將維持震蕩并略帶偏強(qiáng)的趨勢(shì)。這可能與市場(chǎng)對(duì)棉花供應(yīng)持續(xù)寬松與需求逐步復(fù)蘇的預(yù)期有關(guān)，同時(shí)也反映出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)訂單情況的擔(dān)憂。
綜上所述，棉花市場(chǎng)的供求關(guān)系及價(jià)格走勢(shì)仍存在不確定性，需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及政策變化。
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