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期貨花生油的銷售并未出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)
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上漲預(yù)期并非堅(jiān)如磐石。在空頭視角下，對(duì)于上述潛在的利多因素，部分影響力的可信度存疑。
首先，雖然壓榨利潤(rùn)的改善引人注目，但其可持續(xù)性卻令人懷疑。本輪壓榨利潤(rùn)的上漲主要是由豆粕價(jià)格的大幅攀升所引發(fā)，而豆粕價(jià)格的上漲更多地是由于供應(yīng)方面的階段性失衡所導(dǎo)致。從美國(guó)農(nóng)業(yè)部三月報(bào)告來(lái)看，美豆期末庫(kù)存處于3.8億蒲式英畝的中性偏寬松水平。
全球大豆庫(kù)存比約維持在21.9%，相較上一年度為20.0%，仍處于近十二年來(lái)的次高水平。然而，隨著南美天氣窗口逐漸關(guān)閉，豐產(chǎn)的壓力將在三月后逐漸顯露。國(guó)內(nèi)豆粕因?yàn)?-2月大豆采購(gòu)量同比減少約400萬(wàn)噸，導(dǎo)致現(xiàn)貨及前期合約偏強(qiáng)。
低傭金的期貨公司
據(jù)市場(chǎng)反饋，手續(xù)費(fèi)相對(duì)較低的期貨公司也是有的，能給手續(xù)費(fèi)加一分的比較有限，
聯(lián)系我們，添加文末微信號(hào)，國(guó)企券商背景大公司，期貨手續(xù)費(fèi)在交易所標(biāo)準(zhǔn)上只加一分錢。
然而，3-5月船期大豆的大量采購(gòu)也預(yù)示著四月過(guò)后豆粕價(jià)格可能面臨較大壓力，這一點(diǎn)從當(dāng)前的豆粕05合約深度貼水情況可見(jiàn)一斑。因此，當(dāng)前的壓榨利潤(rùn)水平或許已處于一段時(shí)間內(nèi)的偏高位置，其可持續(xù)性有待觀察。若壓榨利潤(rùn)無(wú)法維持，油廠是否會(huì)繼續(xù)提高收購(gòu)價(jià)格尚難預(yù)料。
其次，油廠在年前的大量收購(gòu)行為背后可能隱藏著避險(xiǎn)考慮。正如之前所提及，節(jié)前油廠表現(xiàn)出較高的收購(gòu)意愿，累計(jì)收購(gòu)量也位于近年來(lái)的次高位置。然而，從現(xiàn)貨渠道的反饋來(lái)看，花生油的銷售并未出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，庫(kù)存也并未出現(xiàn)緊張情況。這種收購(gòu)意愿的增強(qiáng)更多可能是油廠為應(yīng)對(duì)不確定的貿(mào)易政策而采取的一種避險(xiǎn)策略。
首先，雖然壓榨利潤(rùn)的改善引人注目，但其可持續(xù)性卻令人懷疑。本輪壓榨利潤(rùn)的上漲主要是由豆粕價(jià)格的大幅攀升所引發(fā)，而豆粕價(jià)格的上漲更多地是由于供應(yīng)方面的階段性失衡所導(dǎo)致。從美國(guó)農(nóng)業(yè)部三月報(bào)告來(lái)看，美豆期末庫(kù)存處于3.8億蒲式英畝的中性偏寬松水平。
全球大豆庫(kù)存比約維持在21.9%，相較上一年度為20.0%，仍處于近十二年來(lái)的次高水平。然而，隨著南美天氣窗口逐漸關(guān)閉，豐產(chǎn)的壓力將在三月后逐漸顯露。國(guó)內(nèi)豆粕因?yàn)?-2月大豆采購(gòu)量同比減少約400萬(wàn)噸，導(dǎo)致現(xiàn)貨及前期合約偏強(qiáng)。
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其次，油廠在年前的大量收購(gòu)行為背后可能隱藏著避險(xiǎn)考慮。正如之前所提及，節(jié)前油廠表現(xiàn)出較高的收購(gòu)意愿，累計(jì)收購(gòu)量也位于近年來(lái)的次高位置。然而，從現(xiàn)貨渠道的反饋來(lái)看，花生油的銷售并未出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，庫(kù)存也并未出現(xiàn)緊張情況。這種收購(gòu)意愿的增強(qiáng)更多可能是油廠為應(yīng)對(duì)不確定的貿(mào)易政策而采取的一種避險(xiǎn)策略。
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