在過去的兩年里,黃金市場的牛市特征顯著地表現為其漲勢與利率飆升的背景相伴隨。通常情況下,經過通脹調整后的利率上升會成為黃金的負面因素,因為黃金不產生利息,而投資者可以在政府債券市場獲得安全且具有吸引力的回報。然而,這一反常現象的出現,卻為黃金市場帶來了持續的上漲動力。
對于美國家庭而言,對經濟放緩的憂慮可能驅使他們通過購買黃金ETF來實現投資組合的多元化。“這成為推動金價更上一層樓的強大動力。”一位業內人士如此表示。
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在過去的一段時間里,央行大量購入黃金,同時有證據顯示高凈值個人也在購買黃金,將其作為對沖股票市場以及美國經濟增速下行風險的工具。然而,普通家庭還未真正大量涉足黃金市場,這或許意味著他們才剛剛開始意識到這一投資機會。
對于Quantix Commodities的投資者解決方案主管Matt Schwab來說,黃金ETF的持倉增長對黃金的漲勢至關重要。在疫情期間,金價創下歷史新高,當時ETF的持倉增長對金價的漲勢起到了重要的推動作用。
盡管在經濟長期疲軟期間,黃金通常會上漲,但分析師也發出警告,如果股市出現大幅下跌,黃金可能會在短期內受到沖擊。這是因為投資者可能會選擇退出盈利中的黃金頭寸,以彌補在其他市場的損失。
“在市場出現大幅避險波動時,就像我們在2008/2009年以及疫情期間所經歷的那樣,黃金與所有其他資產類別一樣可能會受到沉重的打擊。”道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示。他提醒投資者在市場波動中保持警惕,合理配置資產。
美國銀行金屬研究主管Michael Widmer認為,盡管短期內金價可能會因投資者獲利了結而出現震蕩,但從長期來看,他仍然預期金價將進一步升至3500美元。這一預期基于對全球經濟、政治以及投資者行為的多方面考量。
另外,Widmer注意到中國開展的一項試點政策,即首次允許保險公司購買黃金。他認為這可能會加速中國今年的黃金購買步伐。這項政策可能會帶來300噸的額外需求,相當于全球市場的6.5%。這一舉措可能會對全球黃金市場產生深遠影響。
麥格理的Garvey則從債務和赤字的角度分析了投資者的行為。他表示,債務和赤字的上升使一些投資者開始消化一些發達經濟體國債的信用風險因素,這推動了部分投資者轉向黃金。Garvey進一步解釋說:“除了技術性違約等極端事件外,大多數人相信美國不會在其美元計價的資產上違約。但如果你的財政狀況不可持續,那么你的貨幣價值將會無形中貶值,而黃金作為硬通貨將真正從中受益。”
總的來說,黃金市場的漲勢受到了多重因素的影響,包括經濟、政治以及投資者行為等。雖然短期內市場可能會出現波動,但長期來看,黃金仍然被視為一種重要的投資資產。
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