期貨市場中同時存在著不同身份的投資者,其中有套期保值者和投機者,不管什么身份他們都能為期貨市場帶來十分重要的流動性,而期貨交易又存在著一定的風險。
風險轉移是指參與期貨交易的一方以套期保值為目的,另一方以投機為目的,風險從套期保值者手中向投機者手中轉移。在這一過程中,風險總量不變。
對于套期保值而言,期貨市場提供了規避現貨風險頭寸的工具,現貨市場和期貨市場的總風險暴露降優惠。對于投機者而言,其風險暴露頭寸從零變為正,接受了套期保值交易者的風險敞口。
盡管市場總的風險暴露頭寸沒有變化,但是由于套期保值交易者和投機者的效用函數存在差異,兩者總的效用因為期貨市場的存在而有所增加。
風險承擔是指參與期貨交易的雙方都以投機為目的,兩個風險暴露被創造出來。在這一過程中,風險總量增加。投機者對于市場的發展是一把雙刃劍。
一方面,投機者為市場提供了流動性,是期貨市場正常運轉必不可少的參與主體;另一方面,過度的投機也會給市場帶來混亂。因此,需要通過良好的制度設計來發揮投機者對市場的促進作用,規避不利影響。
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