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期權(quán)交易入門基礎(chǔ)知識，利用期權(quán)做好當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)防控本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答

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　　期權(quán)比期貨的功能更有效且更穩(wěn)定，目前行情震蕩，投資者更要充分利用好期權(quán)的靈活性和期權(quán)的非線性特征減少虧損，穩(wěn)定收益。針對目前行情，我們可以從以下幾個(gè)方面去考慮布局：

　　Gamma Scalping

　　當(dāng)前期權(quán)波動(dòng)率交易者可能會(huì)比較糾結(jié)，或者說比較難受，原因在于對市場未來一段時(shí)間的走勢找不到一個(gè)很清晰的預(yù)期。恐慌情緒一直在全球蔓延，到目前為止還沒有看到很好的平息，導(dǎo)致了外圍市場每天的大起大落。

　　雖然國內(nèi)疫情控制得較好，且有刺激政策不斷出臺托底穩(wěn)定預(yù)期，但相比外盤20%的下跌幅度，A股市場畢竟沒有跟跌多少。如果海外疫情持續(xù)發(fā)酵，A股后續(xù)是否真可以做得獨(dú)善其身？

　　目前唯一能預(yù)期的是未來一段時(shí)間A股市場大概率呈現(xiàn)一個(gè)比較寬幅的震蕩格局。得出這一觀點(diǎn)后，我們可以考慮利用Gamma Scalping策略去捕捉大幅波動(dòng)帶來的機(jī)會(huì)。

　　比如初始構(gòu)建雙買組合或者結(jié)合現(xiàn)貨和平值認(rèn)沽組合為底倉進(jìn)行操作。請記住，初始組合建倉時(shí)為delta中性。

　　建倉完畢后，我們需要為策略制定好調(diào)整計(jì)劃，方法：

　　① 以時(shí)間周期為調(diào)整閥值；

　　② 以標(biāo)的波動(dòng)%為調(diào)整閥值對組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)delta調(diào)整。假設(shè)市場如預(yù)期大幅上下波動(dòng)，這樣我們就可以通過反復(fù)高拋低吸，充分享受大幅波動(dòng)市場帶來的福利。

　　日歷對角價(jià)差策略

　　隱含波動(dòng)率處于相對高位，對于這塊“肥肉”如果實(shí)在是想下口，可以考慮從日歷對角價(jià)差角度入手。

　　從波動(dòng)率曲面的角度看，整體隱波水平偏高，近月隱波維持高位，略高于遠(yuǎn)月。

近月合約處于接近到期階段，時(shí)間價(jià)值會(huì)在未來兩周呈現(xiàn)一個(gè)較快速的消耗現(xiàn)象。從希臘字母的角度看，Vega和Theta是正暴露，換句話來說，該策略邏輯在于希望能賺錢時(shí)間價(jià)值的同時(shí)，以做多遠(yuǎn)月高Vega合約對沖可能出現(xiàn)極端行情下帶來隱波上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

PC ratio（認(rèn)沽認(rèn)購成交比）指標(biāo)

　　當(dāng)前市場行情較難把握，我們還可以利用期權(quán)工具來判斷市場的情緒，期權(quán)市場中有一個(gè)PC ratio（認(rèn)沽認(rèn)購成交比）指標(biāo)，是一個(gè)反向指標(biāo)，當(dāng)PC高的時(shí)候，證明大量的認(rèn)沽期權(quán)被買走，市場進(jìn)入悲觀情緒，可以買進(jìn)。

當(dāng)PC很低的時(shí)候，看多情緒變得非常強(qiáng)烈，市場達(dá)到高點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候正好做空市場。原因在于市場的判斷大多數(shù)時(shí)間都是錯(cuò)的，當(dāng)大家都一致的時(shí)候，往往可以逆向操作。

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