2019年11月8日，中國證監會宣布批準上市滬深300ETF期權合約。上交所擬于2019年12月上市交易滬深300ETF期權合約。

這讓筆者聯想到上交所推出的第一只期權合約：上證50ETF期權合約，時間是2015年2月9日——距離金融大鱷索羅斯“最后一次退休”（索羅斯曾數度退休后復出）僅18天。

而這一天離索羅斯通過做空日元、做多日本股票大賺十億美元僅僅過去不到3年。索羅斯雖退休，其“余威震于殊俗”。

金融衍生品的杠桿作用附帶的巨大風險讓趨之若鶩者如刀口舔蜜。緣何上交所明知山有虎卻偏向虎山行？

要搞清楚這個問題，我們首先得知道一下期權是什么東東？期權有什么用？

期權是交易雙方關于未來買賣權利達成的合約。期權的買方通過向期權的買方支付一定的費用（期權費或權利金），獲得一種權利，有權利在約定的時間以約定的價格（行權價）向期權的賣方買入或者賣出約定數量的標的資產（如股票或ETF）。

買方也可以選擇放棄行使權利。如果期權買方行使權力（行權），賣方就有義務按約定的價格賣出或買入標的資產。

舉個簡單的栗子，小譚花5元（期權費）購買了一張1個月后到期，購買價格為50元（行權價格）的神龍公司股票認購期權。

一個月后，神龍公司的股票價格漲到了60元，小譚行使以50元購買神龍公司股票的權利，則小譚獲得了60-50-5=5元的收益。若一個月之后神龍公司股價下跌至50元以下，則小譚選擇不執行該權利，損失5元的期權費。

從這個栗子中我們可以看出，理論上，期權的收益無上限（如神龍公司股價無限漲），損失有下限（期權費）。

另外，期權還有各種組合作用，在此不一一贅述。投資者還可以利用期權進行杠桿性看多或者看空的方向性交易、轉移現貨市場風險、通過賣出期權增強持股收益，降低買入成本。

期權這么有用，那它是現代人發現的嗎？非也，期權歷史悠久，《創世紀》第29章中，雅各為了與拉班的小女兒拉結成婚，簽訂了一份類似期權的合約，雅各同意為拉班工作7年，以獲得與拉結成婚的許可。

用期權的術語來說，雅各以7年勞工為“權利金”，得到了與拉結成婚的“權利而非義務”。

而個股期權最早是在1973年由芝加哥期權交易所推出，包含16只個股的認購期權。2018年，全球期貨及期權合約成交量為302.8億手，較上年增長20.2%，再創歷史新高。

其中期權合約成交量131.3億手，同比增長26.8%。期權合約交易仍在強勁增長。顯而易見的是，期權的作用越來越被市場認可。

相同點：第一，上證50和滬深300的走勢基本一致，同漲或同跌。第二，凈化能力強，二者當樣本股暫停上市、退市、表現差時，將其從指數樣本中提出，同時從“備選名單”中按照排名選擇優質企業加入指數成分股中。

這一方面與我們國家交易所期權產品的豐富性不足有關，也與我國交易所整個市場結構有關，50萬的入市門檻將大部分個人投資者擋在了門外。

那么問題來了。我們能不能一口氣推出個股期權，把交易門檻降低，把交易量頂上去，趕美超印？顯然，現在的市場環境是不允許的，畢竟步子大了容易扯著蛋。個股期權的強大做多能力也伴隨著強大的做空能力。

防止發生系統性金融風險是金融工作的根本任務，現在及以后應始終被監管機構奉為圭臬。個人投資者怎么辦？把錢交給機構吧，或者您就看個熱鬧，不要入戲太深。

 以上是“期權基礎知識你了解多少? 滬深300ETF期權交易入門”的全部內容。

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