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股指期權(quán)五一后怎么交易 趨勢投資做價差組合
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摘要：
股指期貨：偏好回升驅(qū)動反彈。短線維持相對積極的態(tài)度，一是復(fù)工復(fù)產(chǎn)有望反映在
4 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)上，一季報披露完畢之后，業(yè)績下行對于 A 股擾動遞減，二是兩會之前政策
利好不斷，地方債、REITs 等措施標(biāo)志擴大內(nèi)需是為短期重點任務(wù)，偏好預(yù)計高位徘徊，
三是科創(chuàng)板異動、陸股通持續(xù)回流、量能有所放大，資金面有不斷向好的跡象。短期建議
多單持有股指。節(jié)后首日偏好回歸好于預(yù)期，IC 或短期占優(yōu)；同時持續(xù)關(guān)注 IF 以提防偏
好回落。
股指期權(quán)：隱含波動率預(yù)期穩(wěn)定偏弱。從目前的情況來看，五一小長假并未對市場情
緒產(chǎn)生較大影響，疊加兩會時間窗口臨近，預(yù)期市場仍將以偏穩(wěn)的狀態(tài)運行，期權(quán)隱含波
動率短期來看仍將是穩(wěn)定偏弱的狀態(tài)。波動率交易者適當(dāng)偏空，同時賺取部分時間價值，
但需做好風(fēng)控；趨勢交易者建議以價差組合進行，以免受到市場波動率變化的影響。
國債期貨：短線或有回調(diào)。昨日 3 年、7 年期國債招標(biāo)發(fā)行全場倍數(shù)分別為 2.13、
2.48，明顯偏低，亦反映債市情緒謹慎。資金面方面，昨日 DR001 和 DR007 均顯著回落，
但尚未回到節(jié)前的低位水平。考慮到節(jié)后資金利率回落可能需要幾天時間，目前還不能說
資金利率趨緊。但我們認為隨著專項債發(fā)行的放量，資金利率邊際趨緊可能難以避免。這
可能導(dǎo)致債市出現(xiàn)一些回調(diào)。趨勢策略方面，我們建議觀望。曲線策略方面，建議做陡曲
線部分止盈。期現(xiàn)套利方面，基差收斂繼續(xù)持有。
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