鋁：
1、單邊：伴隨巴西海德魯 氧化鋁工廠減產事件的逐漸平息，市場關注焦點已回到國內的供
需情況上來。在西南地區新增電解鋁產能繼續投放的情況下，南方地區氧化鋁價格仍有再度上
行的基礎。不過受國內氧化鋁運行產能較為充足影響，疊加海外進口貨源的不斷流入，短期原
料價格仍存在一定的下行壓力，將繼續利于冶煉企業的成本控制。在絕對鋁價調整幅度有限的
情況下，鋁企的生產利潤依舊豐厚，企業的擴產意愿也不會因為短期價格出現調整而放慢增產
腳步，后續供應端的消化壓力依然較大。而需求端在銀十旺季來臨之后，消費復蘇預期兌現不
足，除部分醫藥食品訂單出現環比走強以外，其余板 塊的訂單情況依舊低迷，不利于旺季庫存
端的去化。在近期地緣政治以及宏觀干擾不斷增多的影響下，短期鋁價的調整趨勢恐將延續，
暫時觀望為宜。 短期鋁價延續調整趨勢 鋁期權交易賣出寬跨式
2、套利：在現貨 /倉單流動性徹底寬松之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支
持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的托底預期。不過受節后累庫預
期影響，盤面結構或存在收窄的可能，暫時觀望為宜。
3、期權：滬鋁 11賣出寬跨式：賣 AL2011-P-13500賣 AL2011-C-15000。

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