鋅
1、單邊： 成本端在海外疫情繼續升溫的情況下，因部分國家防控措施再度延長，使得外礦
增長預期出現下行。同時受國內高海拔地區氣溫條件逐漸轉冷影響，在北方冶煉企業提前進行
冬季原料儲備的情況下，國內精礦供需呈不斷收緊態勢。受精礦加工費再度回落影響，冶煉企
業的利潤情況難以足額兌現，并且在礦石供應瓶頸再度凸顯的情況下，企業的提產難度繼續增
加。而需求端的季節性復蘇行情已逐漸顯現，除基建趕工效應繼續顯現以外，華北地區的環保
限產也已陸續結束。伴隨終端消費增量的不斷釋放，后續庫存端的去化有望繼續延續。只是受
近期宏觀擾動不斷增大影響，尤其是 政治事件對行情走勢的干擾日益加深，在市場情緒徹底平
復之前，建議暫時觀望為宜。
2、套利：在部分地方政府的支持下，商業收儲的政策支撐對盤面結構的托底作用依舊存在。同
時受終端需求繼續復蘇影響，近強遠弱的 Back結構料將延續，觀望為宜。
3、期權：滬鋅 11賣出寬跨式：賣 ZN2011-P-18600賣 ZN2011-C-20300。
鋅期貨暫時觀望為宜 10月滬鋅期權交易策略

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