鎳期貨行情分析2020年10月9日
單邊：當前宏觀情緒影響下的基本金屬的共振走勢依舊明顯，且短期宏觀影響大于基本面
影響。菲律賓鎳礦出口節奏仍受限于疫情，國內鎳礦進口 量或將低于同期水平，鎳礦外盤價格
連續上調，將促使 9月后國內的 NPI產量或連續小幅下降。而印尼 NPI產量、產能繼續增加，
印尼 NPI供給增量大于國內減量，供應端驅動往下。 10月鋼廠 300系不銹鋼成本逐漸倒掛，但
不影響不銹鋼產量高位的延續，同時也將意味著國內端鎳需求已至瓶頸期。四季度鎳供應端面
臨負反饋，而需求端則面臨國內因不銹鋼成本倒掛后的減產預期及印尼新增不銹鋼產能投產預
期之間的博弈。滬鎳期貨國慶后行情分析 做多純鎳現貨升貼水
短期鎳礦、鎳鐵的偏緊格局沒有改變，且印尼新增煉鋼產能投產在即，在宏觀
情緒波動并不激烈的情況下可考慮逢低買入。后續關注國內鎳礦庫存 的變化、不銹鋼利潤的去
化程度、印尼新增不銹鋼煉鋼產能的投產節奏以及印尼罷工事件的潛在影響。
套利：國內 300系產量歷史高位的延續，則國內范圍內的原生鎳或將保持為窄幅短缺，可考慮
嘗試內外反套操作，一旦國內不銹鋼減產則內外反套離場；同時，可以考慮做多純鎳現貨升貼
水

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