美國刺激法案繼續(xù)僵持,有色反彈受限 摘要:
銅觀點(diǎn):人民幣匯率主導(dǎo)行情,滬銅小幅波動(dòng)。
鋁觀點(diǎn):宏觀情緒改善,刺激短期滬鋁反彈。
鋅觀點(diǎn):市場情緒回暖,帶動(dòng)鋅價(jià)暫時(shí)反彈。
鉛觀點(diǎn):鉛價(jià)表現(xiàn)持續(xù)弱于有色板塊,短期鉛價(jià)或低位震蕩。
鎳觀點(diǎn):庫存持續(xù)去化,鎳價(jià)偏強(qiáng)震蕩。
不銹鋼觀點(diǎn):需求進(jìn)入驗(yàn)證期,不銹鋼價(jià)繼續(xù)震蕩。
錫觀點(diǎn):現(xiàn)貨疲軟,滬錫震蕩回落。滬銅期貨小幅波動(dòng) 行情分析銅價(jià)面臨下行壓力
風(fēng)險(xiǎn)提示:海外疫情變動(dòng)超預(yù)期;宏觀情緒明顯波動(dòng);中美關(guān)系緊張;供給端干擾加大。
銅觀點(diǎn):人民幣匯率主導(dǎo)行情,滬銅小幅波動(dòng)。
邏輯:短期看,美元指數(shù)和倫銅庫存再度回落對(duì)銅價(jià)有支撐,并且消費(fèi)仍處于旺季;
中期來看,精銅供應(yīng)在恢復(fù)增長,尤其國內(nèi)供應(yīng),需求增長在放緩,10 月過后消費(fèi)
將再度走弱,銅價(jià)面臨下行壓力。
銅期貨 銅觀點(diǎn):人民幣匯率主導(dǎo)行情,滬銅小幅波動(dòng)
信息分析:
(1)自 10 月 12 日起,央行把遠(yuǎn)期購匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金從 20%調(diào)降到 0。這有利于降
低購匯成本,可以看成是針對(duì)近期人民幣快速升值的調(diào)控政策。
(2)美國總統(tǒng)特朗普和眾議院議長佩洛西互相指責(zé)對(duì)方應(yīng)對(duì)刺激案談判缺乏進(jìn)
展負(fù)有責(zé)任,在眾議院民主黨通過了一項(xiàng) 2.2 萬億美元的刺激法案后,姆努欽上
周五帶著白宮 1.8 萬億美元的刺激方案和民主黨會(huì)談,會(huì)談仍在進(jìn)行,雙方刺激
法案規(guī)模差距繼續(xù)縮小。
(3)智利 Escondida 銅礦工會(huì)的主管們 10 月 9 日表示,已經(jīng)拒絕了必和必拓在
磋商中提出的最新勞工協(xié)議,目前工會(huì)尚未宣布何時(shí)開始罷工。
(4)現(xiàn)貨方面,上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水 140-升水 210 元,均價(jià) 175
元,較上日增加 15 元;SMM1#銅和 1#光亮銅價(jià)差 1580 元,較上一日增加 70 元;
10 月 12 日 10 時(shí)銅進(jìn)口虧損 334 元,較上一日增加 151 元。
邏輯:短期看,進(jìn)入 10 月份,美元指數(shù)和倫銅庫存再度回落對(duì)銅價(jià)有支撐,針
對(duì)近期人民幣快速升值,央行有調(diào)控升值節(jié)奏的跡象,這意味著匯率端的支撐將
變成壓力,就消費(fèi)端來看,仍處于消費(fèi)旺季,10 月重點(diǎn)空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)同比回升
20.4%,環(huán)比回升 4%;中期來看,精銅供應(yīng)在恢復(fù)增長,尤其國內(nèi)供應(yīng),需求增
長在放緩,10 月過后消費(fèi)將再度走弱,銅價(jià)面臨下行壓力。
操作建議:滬銅 52000 附近擇機(jī)沽空;持有銅內(nèi)外盤正套;倫銅持有 Borrow;
持有 Comex-LME 銅價(jià)差空頭;cu11/12 關(guān)注跨期反套機(jī)會(huì)
風(fēng)險(xiǎn)因素:疫情二次爆發(fā);疫情導(dǎo)致銅礦干擾率上升;歐美經(jīng)濟(jì)回升超預(yù)期;中
美關(guān)系
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