股指維持謹慎樂觀，債市多空因素交織摘要：股指期貨：五中全會之前，預計氛圍偏暖。對于后市，維持謹慎樂觀看法，一是五中全會之前，歷來市場氛圍整體偏暖；二是觀察已經披露三季報預報的上市企業，約3/4個股三季度凈利潤較2019年同比改善。短期不利因素在于近期多只個股減持，但鑒于近期換手率回升，當前資金承接能力較足，減持暫時不至于引發系統性調整的風險股指期權：偏多思路延續，短期波動率方向交易機會較少。從目前期權市場情緒指標看，成交額PCR/成交量PCR仍處于底部位置，市場短期偏多情緒延續，期權交易整體以偏多思路為主，建議投資者繼續持有牛市價差組合，或以合成現貨多頭進行。10月14日股指期貨行情：五中全會以前維持樂觀 國債期貨：多頭情緒受牽制，阻礙修復行情延續。當下來看，債市仍然是多空因素交織，難以形成明顯邏輯主線的環境。多頭情緒仍然受到牽制，市場博弈的氛圍更濃，這一點從前日債市短暫的反彈后，昨日又震蕩走弱這一點可以看出。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。風險因子：1）中美關系；2）海外疫情沖擊持續；3）貨幣超預期收緊；4）美國大選擾動；5）疫情秋冬季復發股指期貨：五中全會之前，維持謹慎樂觀看法，仍建議多單持有。國債期貨：債市仍然是多空因素交織，難以形成明顯邏輯主線的環境。股指期權：市場短期偏多情緒延續，期權交易整體以偏多思路為主。報告要點
股指期貨觀點：五中全會之前，預計氛圍偏暖（1）IF、IH、IC當月基差收于-7.00點、-4.29點、-13.00點，較上一交易日變化-3.44點、-3.61點、-11.62點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于29.4點、13.8點、78.2點，較上一交易日變化-0.8點、-0.8點、0.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-10913手、-4885手、-7048手；邏輯：受券商終止重組影響，昨日指數低開，但在汽車等板塊帶動下，多數指數翻紅，其中創業板綜階段新高。對于后市，維持謹慎樂觀看法，一是五中全會之前，歷來市場氛圍整體偏暖，對于十四五規劃的樂觀預期有助于提振風險偏好，二是觀察已經披露三季報預報的上市企業，約3/4個股三季度凈利潤較2019年同比改善，在業績回暖背景下，或有資金布局業績修復。而短期不利因素在于近期多只個股減持，包括匯頂科技、隆基股份減持擾動偏好，但鑒于近期換手率回升，當前資金承接能力較足，減持暫時不至于引發系統性調整的風險，故仍建議多單持有。操作建議：多單續持風險因子：1）中美關系偏多股指期權觀點：偏多思路延續，短期波動率方向交易機會較少邏輯：昨日受臺風影響港股休市，在沒有北上資金擾動下，A股整體維持橫盤走勢。同時受券商合并落空影響，各期權標的中，50指數小幅下跌，300指數略有上漲，期權隱波維持偏穩運行，投資者對于市場波動仍有一定預期。從目前期權市場情緒指標看，成交額PCR/成交量PCR仍處于底部位置，市場短期偏多情緒延續，期權交易整體以偏多思路為主，建議投資者繼續持有牛市價差組合，或以合成現貨多頭進行。波動率方面，預計隱波將維持當前穩定態勢，短期波動率方向交易機會相對較少，更多關注近遠月波動率差回復帶來的波動率跨期套利機會。操作建議：牛市價差組合續持風險因子：1）海外疫情沖擊持續；2）中美關系。

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