股指有望重啟升勢，債市難改悲觀情緒摘要：股指期貨：經(jīng)濟復蘇趨勢明確，股指有望重啟升勢。昨日指數(shù)呈現(xiàn)弱勢下行特征，但在盤后，兩則宏觀層面的信息有望重新提振市場情緒，數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟復蘇邏輯較為順暢。宏觀數(shù)據(jù)披露之后，權益市場有望重啟升勢，短期資金或流入經(jīng)濟復蘇板塊。股指期權：牛市價差組合續(xù)持，關注情緒指標轉(zhuǎn)變。在經(jīng)濟復蘇邏輯帶動下，市場有望重啟漲勢，同時期權市場情緒指標整體仍表現(xiàn)樂觀，牛市價差組合建議繼續(xù)持有，但需要關注情緒指標觸底反彈的時點，控制短期市場風險。股指期權10月合約馬上到期，注意末日期權風險。國債期貨：MLF有望超額續(xù)作，但市場悲觀情緒料難徹底轉(zhuǎn)變。央行10月以來資金投放力度的減弱，疊加國債、地方債10月內(nèi)仍有一定量的集中發(fā)行壓力，近期債市的悲觀情緒可能難以徹底轉(zhuǎn)變。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。風險因子：1）中美關系；2）海外疫情沖擊持續(xù)；3）貨幣超預期收緊；4）美國大選擾動；5）疫情秋冬季復發(fā)股指期貨：數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟復蘇邏輯較為順暢，權益市場有望重啟升勢，短期資金或流入經(jīng)濟復蘇板塊。國債期貨：近期債市的悲觀情緒可能難以徹底轉(zhuǎn)變，配置需求可擇機入場。股指期權：期權市場情緒指標整體仍表現(xiàn)樂觀，關注情緒指標觸底反彈的時點。
股指期貨觀點：經(jīng)濟復蘇趨勢明確，股指有望重啟升勢（1）IF、IH、IC當月基差收于6.50點、0.30點、2.63點，較上一交易日變化13.50點、4.60點、15.62點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于28.6點、13.8點、71.6點，較上一交易日變化-0.8點、0.0點、-6.6點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-1050手、-541手、-4710手；股指期權最新價格多少 股指期權牛市價差組合持有（4）滬股通凈流入2.05億，深股通凈流出17.6億。邏輯：昨日滬指結(jié)束三連陽，深圳本地股以及蘋果產(chǎn)業(yè)鏈弱勢拖累情緒，早盤大漲的紡織服裝午后也逐步分化，指數(shù)呈現(xiàn)弱勢下行特征。但在盤后，兩則宏觀層面的信息有望重新提振市場情緒，一是央行官員表示宏觀杠桿率允許階段上升，表態(tài)暗示未來財政擴張或有更大的空間，二是新增人民幣貸款中的中長期貸款規(guī)模大增，中長期貸款增加有兩種可能，一種是實體需求旺盛，故提升了貸款需求，二是商業(yè)銀行優(yōu)先將資金投入實體，無論是哪一種情形，均暗示經(jīng)濟復蘇邏輯較為順暢。故宏觀數(shù)據(jù)披露之后，權益市場有望重啟升勢，短期資金或流入經(jīng)濟復蘇板塊。操作建議：多單續(xù)持風險因子：1）中美關系偏多股指期權觀點：牛市價差組合續(xù)持，關注情緒指標轉(zhuǎn)變邏輯：昨日A股止?jié)q回穩(wěn)，市場整體小幅回落，50指數(shù)表現(xiàn)相對300指數(shù)更穩(wěn)，在市場整體回穩(wěn)的帶動下，期權隱波持續(xù)微跌。在目前結(jié)構下，期權隱波與標的真實波動率差持續(xù)縮小，短期隱波下行的空間較有限，隱波的持續(xù)走低需要市場偏穩(wěn)運行的延續(xù)，空波動率交易建議仍維持謹慎，可適當參與收取時間價值。在經(jīng)濟復蘇邏輯帶動下，市場有望重啟漲勢，同時期權市場情緒指標整體仍表現(xiàn)樂觀，牛市價差組合建議繼續(xù)持有，但需要關注情緒指標觸底反彈的時點，控制短期市場風險。在近月隱波明顯偏低的結(jié)構下，短期交易建議買方選擇近月，賣方傾向遠月，同時股指期權10月合約馬上到期，注意末日期權風險。操作建議：牛市價差組合續(xù)持風險因子：1）海外疫情沖擊持續(xù)；2）中美關系。

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