國債期貨觀點：MLF有望超額續作，但市場悲觀情緒料難徹底轉變震蕩
（1）成交持倉：T、TF、TS當季成交量分別為66644手、22530手、6486手，1日變動19931手、7164手、1718手，持倉量分別為108905手、58042手、23603手，1日變動839手、1411手、288手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.420元、0.325元、0.135元，1日變動0.045元、0元、-0.025元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價差分別為101.425元、100.725元、302.875元，1日變動-0.180元、-0.035元、-0.250元；（4）基差：T、TF、TS當季基差分別為0.126元、-0.006元、0.113元，1日變動-0.152元、-0.037元、0.026元。（5）昨日央行開展500億元逆回購，當日有1000億元逆回購到期。邏輯：昨日，國債期貨全線收跌。截至收盤，T、TF、TS主力合約分別下跌0.01%、0.08%、0.05%。昨日盤中，長端利率一度攀升至3.22%，創年內新高。驅動因素來看，主要是近幾日逆回購到期規模較大，而央行對沖流動性的節奏有所放緩，導致資金面一度偏緊，隔夜利率上行顯著。同時，盤后9月社融和M2數據總量和結構均印證經濟復蘇延續，且一定程度超越市場預期，宏觀基本面的利空情緒也一定程度體現在短期的交易情緒上。國債期貨收跌怎么交易 十債期貨可博反彈操作盡管今日很可能出現MLF超額續作的情況，但央行10月以來資金投放力度的減弱，疊加國債、地方債10月內仍有一定量的集中發行壓力，近期債市的悲觀情緒可能難以徹底轉變。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。博反彈操作可在10月下旬利空因素逐步消化后適當關注。當前市場延續調整的狀態下，T2012短久期券基差走擴策略可繼續持有。與此同時，當下T2012持倉超越歷史同期，達到11萬手高位，后續空頭集中移倉疊加特殊的特別國債CTD可能會引發本次移倉矛盾有所提升，投資者可逐步關注T2012-T2103跨期價差做擴機會。操作建議：短久期券基差走擴持有，關注T2012-T2103跨期走擴機會風險因子：1）貨幣超預期收緊；2）美國大選擾動；3）疫情秋冬季復發。
重要信息資訊跟蹤1.中國9月M2同比增長10.9%，預期增10.5%，前值增10.4%。9月新增人民幣貸款19000億元，預期17492億元，前值12775億元。9月社會融資規模增量為34800億元，預期29500億元，前值35823億元；9月末社會融資規模存量為280.07萬億元，同比增長13.5%。2.央行調查統計司司長阮健弘：9月末，不含房地產的服務業中長期貸款余額增長17.3%，增速比上年末提高3.6個百分點，是2018年以來的最高點。3.央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，10月14日不開展逆回購操作。Wind數據顯示，14日500億元逆回購到期，凈回籠500億元。4.中國指數研究院報告顯示，今年前9月，有21家房企的銷售額超過千億，TOP100房企銷售額均值為864.6億元。銷售額排名前三的房企分別是碧桂園、中國恒大、萬科。9月房地產行業信用債發行規模604億元，同比增長63.3%，環比下降12.5%，海外債發行規模272億元，同比和環比分別下降7.3%、39.6%。

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