建材表需快速恢復(fù)，短期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行高庫存將延續(xù)至冬季的預(yù)期始終壓制鋼價(jià)上漲幅度，且在資金整體偏緊情 況下需求的持續(xù)性也不宜過度樂觀，如未來原料端成本支撐力度減弱，期價(jià)或出現(xiàn)松動(dòng)。熱卷需求相對(duì)乏力，高供給的壓力仍然存在，假期庫存累積幅度明顯擴(kuò)大，預(yù)計(jì)熱卷短期震蕩運(yùn)行，遠(yuǎn)期面臨一定壓力。報(bào)告要點(diǎn)鋼材：建材表需快速恢復(fù)，短期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨3770元/噸，建材成交量持穩(wěn)。找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，建筑鋼材長短流程產(chǎn)量保持相對(duì)平穩(wěn)，隨著資金壓力暫時(shí)緩解，節(jié)后建材表觀消費(fèi)迅速恢復(fù)至節(jié)前相近水平，疊加9月社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好、中長期貸款大幅回升，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定提振，鋼價(jià)短期震蕩運(yùn)行。但高庫存將延續(xù)至冬季的預(yù)期始終壓制鋼價(jià)上漲幅度，且在資金整體偏緊情況下需求的持續(xù)性也不宜過度樂觀，如未來原料端成本支撐力 度減弱，期價(jià)或出現(xiàn)松動(dòng)。熱卷需求相對(duì)乏力，高供給的壓力仍然存在，假期庫存累積幅度明顯擴(kuò)大，隨著庫存的區(qū)域轉(zhuǎn)移，華東的庫存壓力或?qū)⒅鸩酵癸@，預(yù)計(jì)熱卷短期震蕩運(yùn)行，遠(yuǎn)期面臨一定壓力。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險(xiǎn)因素：建筑業(yè)資金偏緊，成本支撐崩塌（下行風(fēng)險(xiǎn)）；需求快速全面啟動(dòng)（上行風(fēng)險(xiǎn)） 鋼材期貨走勢(shì)上漲幅度承壓 鋼材期貨面臨一定壓力
鐵礦石鐵礦：中品澳礦庫存持穩(wěn)，盤面價(jià)格繼續(xù)回落邏輯：今日港口成交環(huán)比增加，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩回落，看漲期權(quán)價(jià)格下跌而看跌期權(quán)價(jià)格上漲，普氏價(jià)格119.75美元/噸，環(huán)比減少1.6美元/噸，麥克粉01基差167元/噸�？ǚ酆蚉B粉價(jià)差擴(kuò)至1 41元/噸，PB與金布巴價(jià)差擴(kuò)至33元/噸�？偭棵芏�，由于巴西發(fā)往中國的比例提高，非主流礦進(jìn)口放量，鐵礦供給保持高位；需求端成材利潤仍受到壓縮，鐵水產(chǎn)量維持震蕩，港口庫存有望持續(xù)累庫，鐵礦供需呈現(xiàn)寬松格局，自身基本面偏弱，后期關(guān)注成材需求釋放對(duì)鐵礦價(jià)格的支撐作用，同時(shí)注意高基差收縮風(fēng)險(xiǎn)。操作建議：逢高做空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；淡水河谷發(fā)運(yùn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險(xiǎn)。
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