鎳
鎳觀點(diǎn)：印尼示威游行繼續(xù)，滬鎳小幅上漲
信息分析：
（1）昨日印尼當(dāng)?shù)厣锨と嗽俅闻e行聚會(huì)，抗議《創(chuàng)造就業(yè)法案》，隨著聚
集者增多，部分抗議者向警方投石塊，據(jù)印尼工會(huì)稱，示威活動(dòng)將持續(xù)到 10 月
16 號(hào)，目前示威暫未對(duì)鎳生產(chǎn)運(yùn)輸產(chǎn)生影響。
（2）昨日滬鎳主力合約“V”型反轉(zhuǎn)，收跌 0.11%；持倉量減少 252 手至 23.21
萬手；成交量增加 13.04 萬手至 69.72 萬手。
（3）昨日 LME 鎳庫存 23.72 萬噸，增加 222 噸，注銷倉單 5.83 萬噸，占比 24.6%；
滬鎳庫存 2.60 萬噸，減少 107 噸。做一手滬鎳手續(xù)費(fèi)多少 滬鎳期貨小漲但空間有限
（4）10 月 13 日 LME 鎳升貼水（0-3）為-48.5 美元/噸，貼水走闊 2.3 美元/噸。
（5）現(xiàn)貨方面，金川鎳和俄鎳較上一交易日分別下跌 150 元/噸和 250 元/噸，
市場成交比較穩(wěn)定；金川鎳對(duì) 11 合約升水 2000-2100 元/噸，俄鎳對(duì) 11 合約貼
水 250-150 元/噸，金川鎳、俄鎳基差走闊。
邏輯：印尼鎳鐵投產(chǎn)并逐步放量，隨著當(dāng)?shù)夭讳P鋼產(chǎn)量趨穩(wěn)，鎳鐵吸收將逐步飽
和，鎳鐵整體供應(yīng)緩慢增加；另一方面，不銹鋼產(chǎn)量維持，而新能源車延續(xù)高增
長，加上菲律賓雨季來臨，礦價(jià)將保持高位波動(dòng)，支撐鎳鐵價(jià)格；11 月鎳鐵采
購開始，高備礦成本壓力下，鎳鐵價(jià)格可能小幅上行，9 月新能源車銷量超市場
預(yù)期，支撐電解鎳下游需求，目前不銹鋼需求仍然較強(qiáng)，印尼示威游行繼續(xù)，引
發(fā)市場擔(dān)憂，推升鎳價(jià)，預(yù)計(jì)此次示威構(gòu)成的威脅可能有限，鎳價(jià)上行空間也有
限。中期來看，雖然新能源車表現(xiàn)會(huì)比較好，礦價(jià)支撐也將貫穿全年，但旺季過
后，不銹鋼需求將下降，而印尼鎳鐵回流壓力顯現(xiàn)，鎳價(jià)或偏弱。
操作建議：觀望或短線交易。
風(fēng)險(xiǎn)因素：印尼鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期；印尼、菲律賓疫情變動(dòng)超預(yù)期。
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