大宗商品市場綜述：土地市場：國慶假期影響，數據季節性走弱，但節前供應面積持續回暖。◼地產成交：三線城市成交表現較強，一線城市庫存去化天數縮窄，16城二手房成交火爆。◼地產施工：旺季需求釋放，全國建材成交與螺紋鋼表觀消費量均顯著提升，水泥出貨率也環比提升；◼基建需求仍偏強：瀝青開工率同比過去兩年仍處于較高水平，但庫存也處于歷史同期高位；從9月最新的挖掘機銷量來看，銷售水平仍處于歷史同期較高水平，同比增長60%以上，可以在一定程度上說明目前基建需求仍維持偏強水平。◼制造業：汽車銷量維持歷史同期高位，輪胎開工率維持歷史同期正常水平；紡織服裝需求短期呈現出井噴的特征，織造開工率呈現出明顯回升，帶動上游原材料基本面繼續改善。◼出口及海運費：集裝箱運價指數繼續創下歷史新高，國內出口需求維持改善趨勢；國際海運費景氣度維持高位，鐵礦石運費仍維持較高水平。◼海外經濟：歐美等經濟體電力需求并未出現明顯下降，疫情二次爆發的國家經濟并未受到明顯沖擊；美國整體經濟仍處于弱復蘇趨勢中；歐洲新增病例持續增多。玻璃期貨最新收盤價1726 玻璃期貨成本和利潤分析

玻璃：節后采購增加，庫存明顯去化品種周觀點中線展望玻璃主要邏輯：1、供給方面：玻璃原片企業前期利潤突出，廠家復產轉產生產線增加，但總體產出增幅仍然較少，對市場的供應沖擊有限，而近期由于市場進入調整期，利潤有所壓縮，生產線變化較小。2、需求方面：地產端施工增速穩定，趕工期現象明顯，下游訂單持續增加，深加工企業復工達產率居于高位，市場需求良好。3、庫存方面：由于節日假期期間高速對貨運的限行，導致廠庫出現小幅累積，而假期結束后，采購大幅釋放，物流發運增加，帶動庫存出現明顯去化。4、利潤方面：隨著現貨價格的大幅提漲，生產利潤漲幅明顯，并超出市場預期，但原片企業利潤擴張過度侵蝕下游利潤，導致增量采購有所放緩，短期內利潤增幅可能受限。5、基差方面：盤面釋放高位風險，期價大幅下跌，導致期貨貼水大幅拉大，市場安全邊際較為明顯，再次催生市場驅動。6、總體來看：市場供應短期難以大幅釋放，而需求已進入季節性旺季，消費采購較為旺盛，市場基本面中短期仍是緊平衡格局；且隨著下游對原片庫存的逐步消化，深加工補庫逐步增加，終端需求旺季仍會持續，市場仍有繼續上漲可能。操作建議：區間操作風險因素：庫存連續累積（下行風險）；終端消費超預期（上行風險）震蕩

玻璃主力FG20101合約收盤價1726（-24）；主流生產區域沙河安全出廠價1831元/噸（-6），武漢長利出廠價1882元/噸（-18）。◼中國玻璃綜合指數1338.99點（+5.13），中國玻璃價格指數1389.92點（+4.82），中國玻璃信心指數1135.27點（+6.38）。周內原片現貨價格提漲放緩，原料端重質純堿等報價平穩，成本小幅變動，利潤維持在600元/噸左右（-17）；盤面利潤大約在518元/噸（-22）。◼目前基差大約156元/噸（+6）；近遠月價差2101-2105處于93元/噸（+2）。

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