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期貨短纖和油脂波動原因 10月20日期貨市場早評
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宏觀要聞
◼ 中國前三季度實際使用外資7188.1億元人民幣，同比增長5.2%；折合1032.6億美元，增長2.5%。其中，9月實際使用外資
990.3億元人民幣，增長25.1%，連續6個月實現同比增長。點評：初請失業金人數的持續下滑表明美國就業市場邊際向好，
印證了聯儲主席關于經濟復蘇超出預期的觀點，利多美元。
國內
要聞日歷
◼ 美國9月零售銷售環比增1.9%，預期增0.7%，前值增0.6%；9月核心零售銷售環比增1.5%，預期增0.5%，前值增0.7%。
◼ 點評：美國9月零售數據在失業救濟金結束的情況下明顯超出預期，表明美國內需仍較強韌，提振美元。
觀點及邏輯
➢ 觀點：逢低買入棉花01合約。
◼技術形態：增倉上行，不斷創階段新高，K線站穩BOLL帶上軌。
◼需求高位：受印度訂單流入影響，國內棉花需求維持高位，下游
庫存持續去化。
◼供給減少：全球產量預期和期末庫存均出現下調。
基本面圖表
14600~14800元/噸逢低買入CF101合約，
14200~14400元/噸止損。
新冠疫情超預期。期貨短纖和油脂波動原因 10月20日期貨市場早評
活躍品種點評
短纖
⚫ 波動原因：紡織服裝需求回暖，織造環節強勁恢復；短纖行業受益，產銷創年內新高，庫存天數降至年內低
位，推升短纖市場熱度以及價格。
⚫ 后期展望：短纖市場供需向好，價格連續上漲，短期未見拐點，但短纖價格連續上漲后，期貨升水大幅走高，
同時，再生短纖供應在加快恢復，或抑制短纖市場炒作情緒。
⚫ 操作建議：近期市場未見明確拐點，多頭繼續持有。
⚫ 風險因素：波動率風險、再生短纖供應恢復。
油脂
⚫ 波動原因：宏觀不確定性增強，疊加基本面趨于寬松，令油脂價格震蕩調整。。
⚫ 后期展望：后期，僅基于市場供需層面季節性規律而言，我國油脂將面臨階段性寬松格局。不過今年疊加考
慮豆油收儲信息干擾，油脂供需不排除因此而發生的可流動性庫存偏緊預期，故建議密切關注國內油脂下游
成交及提貨進度。
⚫ 操作建議：趨勢上，延續前期逢高試空思路，近期建議關注20日均線支撐；套利上，豆油粕比空單續持（5月
合約，9月24日提示）；另繼續關注豆-棕價差套利機會。
⚫ 風險因素：原油價格大幅波動，中美貿易爭端再啟，收儲政策不確定。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
◼ 中國前三季度實際使用外資7188.1億元人民幣，同比增長5.2%；折合1032.6億美元，增長2.5%。其中，9月實際使用外資
990.3億元人民幣，增長25.1%，連續6個月實現同比增長。點評：初請失業金人數的持續下滑表明美國就業市場邊際向好，
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國內
要聞日歷
◼ 美國9月零售銷售環比增1.9%，預期增0.7%，前值增0.6%；9月核心零售銷售環比增1.5%，預期增0.5%，前值增0.7%。
◼ 點評：美國9月零售數據在失業救濟金結束的情況下明顯超出預期，表明美國內需仍較強韌，提振美元。
觀點及邏輯
➢ 觀點：逢低買入棉花01合約。
◼技術形態：增倉上行，不斷創階段新高，K線站穩BOLL帶上軌。
◼需求高位：受印度訂單流入影響，國內棉花需求維持高位，下游
庫存持續去化。
◼供給減少：全球產量預期和期末庫存均出現下調。
基本面圖表
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位，推升短纖市場熱度以及價格。
⚫ 后期展望：短纖市場供需向好，價格連續上漲，短期未見拐點，但短纖價格連續上漲后，期貨升水大幅走高，
同時，再生短纖供應在加快恢復，或抑制短纖市場炒作情緒。
⚫ 操作建議：近期市場未見明確拐點，多頭繼續持有。
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油脂
⚫ 波動原因：宏觀不確定性增強，疊加基本面趨于寬松，令油脂價格震蕩調整。。
⚫ 后期展望：后期，僅基于市場供需層面季節性規律而言，我國油脂將面臨階段性寬松格局。不過今年疊加考
慮豆油收儲信息干擾，油脂供需不排除因此而發生的可流動性庫存偏緊預期，故建議密切關注國內油脂下游
成交及提貨進度。
⚫ 操作建議：趨勢上，延續前期逢高試空思路，近期建議關注20日均線支撐；套利上，豆油粕比空單續持（5月
合約，9月24日提示）；另繼續關注豆-棕價差套利機會。
⚫ 風險因素：原油價格大幅波動，中美貿易爭端再啟，收儲政策不確定。
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