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滬鋁期貨交易規則 鋁價高位運行期貨空單持有
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鋁期貨 鋁觀點：周度去庫強勁，鋁價延續高位運行
信息分析：
（1）LME 最新鋁庫存 1481950 噸，較上一交易日減少 3175 噸；上期所鋁倉單 98943
噸，較上一交易日減少 3276 噸。
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中于 14930-14970 元/
噸之間，升水 190-升水 230 元/噸。
（3）10 月 22 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）：上海地區 11.1
萬噸，無錫地區 20.8 噸，杭州地區 7.2 萬噸，鞏義地區 5.4 萬噸，南海地區 19.7
萬噸，天津 4.5 萬噸，臨沂 0.5 萬噸，重慶 0.3 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 69.5
萬噸，周度去庫 2.4 萬噸。滬鋁期貨交易規則 鋁價高位運行期貨空單持有
（4）世界金屬統計局（WBMS）周三公布的報告顯示，2020 年 1-8 月全球原鋁市
場供應過剩 153.7 萬噸，2019 年全年為供應過剩 50 萬噸。1-8 月原鋁需求量為
4,279 萬噸，較 2019 年同期增加 20.3 萬噸。需求按表觀基準來測算，為遏制新
冠肺炎疫情而實施的全國封鎖帶來的全部影響可能沒有充分反映在貿易統計中。
邏輯：隨著 6-8 月超 100 萬噸的新投產能逐漸兌現成產量，10 月及其后的產量
增速將超 5%，四季度環比三季度供應增量約 30 萬噸，供應壓力顯著增加。今年
原鋁消費扁平化使得需求持續，去庫仍在發生，昨日 2011 高位整理，短期基差
高企支撐鋁價，但供應增長擠壓空間使價格高位震蕩。中線角度看，電解鋁產出
提速，消費的增速略遜色，導致 10 月后累庫將發生，鋁價中期下行壓力加劇。
操作建議：空單持有，或逢高沽空，主力破萬五關口暫止損觀望；上游企業做好
保值；跨市正套持有；
風險因素：下游消費持續好轉；疫情二次爆發。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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噸，較上一交易日減少 3276 噸。
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中于 14930-14970 元/
噸之間，升水 190-升水 230 元/噸。
（3）10 月 22 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）：上海地區 11.1
萬噸，無錫地區 20.8 噸，杭州地區 7.2 萬噸，鞏義地區 5.4 萬噸，南海地區 19.7
萬噸，天津 4.5 萬噸，臨沂 0.5 萬噸，重慶 0.3 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 69.5
萬噸，周度去庫 2.4 萬噸。滬鋁期貨交易規則 鋁價高位運行期貨空單持有
（4）世界金屬統計局（WBMS）周三公布的報告顯示，2020 年 1-8 月全球原鋁市
場供應過剩 153.7 萬噸，2019 年全年為供應過剩 50 萬噸。1-8 月原鋁需求量為
4,279 萬噸，較 2019 年同期增加 20.3 萬噸。需求按表觀基準來測算，為遏制新
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邏輯：隨著 6-8 月超 100 萬噸的新投產能逐漸兌現成產量，10 月及其后的產量
增速將超 5%，四季度環比三季度供應增量約 30 萬噸，供應壓力顯著增加。今年
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提速，消費的增速略遜色，導致 10 月后累庫將發生，鋁價中期下行壓力加劇。
操作建議：空單持有，或逢高沽空，主力破萬五關口暫止損觀望；上游企業做好
保值；跨市正套持有；
風險因素：下游消費持續好轉；疫情二次爆發。
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