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鋅期貨走勢有下調壓力 關注滬鋅期權交易策略
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鋅
鋅觀點：高價格再度抑制國內現貨成交，繼續關注倫鋅前高壓力位表現
信息分析：
（1）昨日內外鋅價重心繼續上移，但反彈節奏略有放緩。昨日滬鋅近月端延續
小 BACK 結構，滬鋅持倉量基本持平于 19.05 萬手。
（2）昨日 LME 鋅庫存下降 200 噸至 21.9575 萬噸，注銷倉單量 9450 噸，占庫存
比例為 4.30%。昨日上期所鋅倉單庫存下降 274 噸至 1.7366 萬噸。
（3）10 月 21 日 LME 鋅升貼水（0-3）為-15.75 美元/噸，LME 鋅價維持 Contango
結構。鋅期貨走勢有下調壓力 關注滬鋅期權交易策略
（4）昨日國內鋅現貨價微幅下跌。滬鋅 0#鋅對 11 月報升水繼續小幅下調至
110-120 元/噸，下游畏高觀望，成交十分清淡；津市對滬市升水進一步下調至
10 元/噸左右，市場幾無成交；廣東對滬市貼水收窄至 40 元/噸，市場供需略顯
僵持。
（5）據我的有色網數據，至 10 月 22 日中國主要市場鋅錠現貨庫存為 13.0 萬噸，
較 19 日小幅增加 0.12 萬噸，周環比下降 0.50 萬噸。本周下游采購偏弱，國內
鋅錠庫存再度緩慢累積。
邏輯：短期鋅礦供應偏緊，加上美元指數走弱，對鋅價形成提振，不過昨日美元
指數現止跌再度筑底跡象。四季度鋅礦供應預計不會明顯緊缺；國內鋅供應繼續
加速釋放，且短期進口鋅流入階段性回升；國內消費暫偏穩，但中期消費驅動或
放緩；國內鋅錠庫存將趨于緩慢累積。宏觀方面，美國大選和財政刺激政策的不
確定性，將對美元形成明顯影響，目前重點關注短期美元指數的走勢。鋅供需面
邊際轉弱，流動性將緩慢收斂，中期鋅價下調壓力仍在。
操作建議：空單持有，或繼續逢高沽空；關注滬鋅跨期正套機會。
風險因素：宏觀情緒明顯變動，供應回升不及預期 。
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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比例為 4.30%。昨日上期所鋅倉單庫存下降 274 噸至 1.7366 萬噸。
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