股指期權情緒拐點臨近，債市交易盤多頭活躍摘要：觀點：月末筑底，靜待不確定性因素消除（1）IF、IH、IC當月基差收于-18.68點、-6.49點、-48.54點，較上一交易日變化2.56點、6.02點、-14.36點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于20.0點、13.2點、59.8點，較上一交易日變化-6.2點、-1.8點、-6.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-4854手、-1592手、-9361手；（4）滬股通凈流出31.58億，深股通凈流出14.78億；股指期貨：月末筑底，靜待不確定性因素消除。昨日在醫(yī)藥生物、建筑材料的帶動下，各指數(shù)溫和反彈，轉債市場分化令資金重回中小創(chuàng)。盡管短期有企穩(wěn)跡象，但鑒于：1）美國大選之前市場計價不確定性，陸股通持續(xù)凈流出；2）三季報依然存在暴雷的可能性，本周出現(xiàn)大幅飆漲的可能性較低，五中全會期間，市場預計是筑底走勢。而配置方向上，繼續(xù)關注倉位偏低的金融以及高景氣度的制造業(yè)，內循環(huán)概念也有望迎來階段炒作，建議投資者續(xù)持IF多單。股指期權：期權市場情緒拐點料將出現(xiàn)。昨日A股受美股大跌影響明顯低開，但午后反彈翻紅，在銀行板塊持續(xù)弱勢的帶動下，50指數(shù)表現(xiàn)仍明顯弱于300。期權市場隱含波動率繼續(xù)維持穩(wěn)定，市場情緒并未出現(xiàn)明顯的擔憂，但還是需要關注美國大選的意外事件對隱波的沖擊，波動率交易投資者建議待市場預期逐漸明朗后，擇高做空波動率組合。市場情緒方面，成交額PCR/成交量PCR沖高的態(tài)勢明顯放緩，注意短期市場情緒的拐點，遠月牛市價差組合建議繼續(xù)持有。同時ETF期權10月合約今日到期，短期交易者可以利用末日期權獲取部分Gamma收益，仍持有近月頭寸的投資者注意尋找合適的日內時點離場。國債期貨：短期資金小幅收緊，卻難以抑制交易盤多頭的積極性。昨日，國債期貨全線收漲。昨日隔夜資金利率上行幅度是比較大的，月末存在一定資金壓力。但昨日整體的利率走勢比較強勢，長端利率回落到3.15%，可見雖然受稅期走款和跨月的資金需求影響，以及央行凈投放也較為謹慎，但是投資者對于總的債市行情還是比較有信心的，短期交易盤上多頭更為活躍。股指期貨實時行情分析10.28 月末續(xù)持IF多單 我們先前也反復提到11、12月同業(yè)存單以及利率債供給兩大抑制資金情緒的問題將得到改善，市場更多的是看好后期資金面改善后，能夠進一步打開利率下行空間。近期可以更多關注配置需求和交易盤的機會。需警惕央行公開市場操作的及時性對資金情緒的影響。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求可以適當輕倉參與。與此同時，當下T2012持倉超越歷史同期，達到11萬手高位，后續(xù)空頭集中移倉疊加特殊的特別國債CTD可能會引發(fā)本次移倉矛盾有所提升，投資者可持有T2012-T2103跨期價差做擴機會。風險因子：1）中美關系；2）三季報不及預期；3）海外疫情超預期；4）貨幣超預期收緊股指月末筑底，靜待不確定性因素消除，建議投資者續(xù)持IF多單。股指期權市場注意短期市場情緒的拐點，遠月牛市價差組合建議繼續(xù)持有。國債期貨交易需求可以適當輕倉參與，關注T2012移倉矛盾下的T2012-T2103跨期價差做擴機會。。

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