觀點：維持謹慎樂觀看法（1）IF、IH、IC當月基差收于-2.52點、3.76點、-24.19點，較上一交易日變化10.55點、7.79點、12.21點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于19.2點、12.2點、59.2點，較上一交易日變化-0.2點、-2.6點、-0.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化6778手、2476手、-5295手；（4）滬股通凈流入9.55億，深股通凈流入8.32億
股市謹慎樂觀，債市仍處震蕩摘要：股指期貨：維持謹慎樂觀看法。外盤大跌并未延緩股指上升步伐，昨日指數低開高走，家電、汽車、醫藥等表現亮眼。昨日強勢板塊主要有兩類共性，一類受益于業績回升，如三季報超預期的白酒以及歐美疫情蔓延對應的醫藥，另一類是有事件驅動的板塊，如受益于深圳鋰電技術展的鋰電池，預計高景氣度板塊繼續獲得資金追捧。盤后五中全會公告披露，會議提出將科技自立自強作為國家發展的戰略支撐，同時提及擴大內需、暢通國內大循環，鑒于此次公告并不涉及具體量化目標，對于市場影響偏中性，短期驅動股市的力量仍在于業績彈性以及股市微觀流動性。而鑒于近日陸股通回流、量能回升，預計反彈仍能持續一段時間，暫時仍持謹慎樂觀看法。股指期權：短期多波動率組合參與。昨日A股市場低開后全日持續攀升，收盤時明顯翻紅，但大藍籌持續偏弱的表現帶動50指數相對300指數弱勢運行。期權隱含波動率的持續回落反映出市場短期偏穩情緒的進一步確定，但近遠月隱波差的再度走擴也暗示市場對于下周美國大選的部分擔憂。從目前情況看，期權市場情緒整體仍維持偏強，遠月牛市價差組合可繼續持有。在期權隱波已經持續回落至6月中旬水平的偏低位后，下周螞蟻集團申購繳款及美國大選料將對市場波動率帶來短期擾動，建議投資者可根據今日市場波動率的情況，擇機進場構建短期的做多波動率組合。國債期貨：等待存單利率的下行，債市目前仍處震蕩環境。昨日，國債期貨小幅高開后震蕩回落。央行短期的投放力度只是將資金面維持在一個均衡狀態。當前同業存單的利率一直處于高位，需要等到11月，結構性存款壓力逐漸緩解之后，才能帶動資金環境趨向寬松。而近期值得注意的是，受海外疫情加劇的沖擊，全球風險資產的震蕩走弱，帶來了避險情緒的回升。同時，即將到來的美國大選也存在極大的不確定性，對債市的情緒有所提振。因此從總體上看，在后續資金面改善邏輯不變的情況下，交易機會與配置機會的參與可以相對積極，但也需警惕央行公開市場操作的及時性對資金情緒的影響。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求可以適當輕倉參與。與此同時，T2012空頭集中移倉疊加特殊的特別國債CTD可能會引發移倉矛盾提升，投資者可持有T2012-T2103跨期價差做擴機會。風險因子：1）中美關系；2）海外疫情超預期；3）貨幣超預期收緊五中全會公告對市場影響偏中性，短期驅動股市的力量仍在于業績彈性以及股市微觀流動性，預計反彈仍能持續一段時間。期權市場短期情緒偏穩，下周螞蟻集團申購繳款及美國大選，短期多波動率組合參與。債市等待存單利率下行，目前仍處震蕩環境。報告要點

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