國債期貨觀點：等待存單利率的下行，債市目前仍處震蕩環境（1）成交持倉：T、TF、TS當季成交量分別為60016手、22617手、7208手，1日變動-12970手、-4547手、-844手，持倉量分別為107966手、55238手、25618手，1日變動-4024手、-905手、-269手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.425元、0.280元、0.100元，1日變動-0.015元、-0.015元、-0.030元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T當季價差分別為101.600元、100.675元、302.950元，1日變動-0.020元、-0.025元、-0.070元；（4）基差：T、TF、TS當季基差分別為0.087元、-0.004元、0.048元，1日變動-0.012元、0.085元、0.054元。（5）央行開展1400億元逆回購操作，當日有500億元逆回購到期。邏輯：昨日，國債期貨小幅高開后震蕩回落。截至收盤，T、TF、TS主力合約分別下跌0.06%、0.03%、0.02%。國債期貨空頭集中移倉 T2012持倉達到11萬手 昨日央行也是加大了凈投放力度，資金面整體偏松，但我們一直認為央行短期的投放力度只是將資金面維持在一個均衡狀態。當前同業存單的利率一直處于高位，需要等到11月，結構性存款壓力逐漸緩解之后，才能帶動資金環境趨向寬松，屆時存單的利率也會因此而回落。而近期值得注意的是，受海外疫情加劇的沖擊，全球風險資產的震蕩走弱，帶來了避險情緒的回升。同時，即將到來的美國大選也存在極大的不確定性，對債市的情緒有所提振。因此從總體上看，在后續資金面改善邏輯不變的情況下，交易機會與配置機會的參與可以相對積極，但也需警惕央行公開市場操作的及時性對資金情緒的影響。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求可以適當輕倉參與。與此同時，當下T2012持倉超越歷史同期，達到11萬手高位，后續空頭集中移倉疊加特殊的特別國債CTD可能會引發本次移倉矛盾有所提升，投資者可持有T2012-T2103跨期價差做擴機會。操作建議：關注T2012-T2103跨期走擴機會風險因子：1）貨幣超預期收緊；2）美國大選擾動；3）疫情秋冬季復發震蕩 
重要信息資訊跟蹤1．中國基金業協會最新數據顯示，截至2020年9月底，我國公募基金規模達17.8萬億元，公募基金數量達7644只。目前，我國境內共有基金管理公司130家，取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司共12家，保險資產管理公司2家。2.A股三季報披露接近尾聲，重磅財報頻出。其中，中國石油第三季度實現凈利潤400億元，同比增長353.6%；五糧液前三季度凈利潤同比增長15.96%，中信證券前三季度凈利潤同比增長20.32%，比亞迪第三季度凈利潤同比增長1362.66%，中金公司前三季度凈利潤同比增長55.8%。3. 發改委等14部門印發《近期擴內需促消費的工作方案》提出：擴大鼓勵外商投資產業目錄，制定出臺2020年版海南自貿港外商投資準入負面清單；加大對城鎮老舊小區改造的支持，鼓勵各地對城鎮老舊小區有條件的樓棟加裝電梯；加快推進5G網絡基站建設，舉辦全國性智能體育大賽，帶動健身器材和5G終端產品快速銷售。4.歐洲央行：管委會預計歐洲央行主要利率將繼續維持在當前或更低水平，直至通脹前景穩固地轉向充分接近但低于2%的水平；風險明顯偏向下行；緊急抗疫購債計劃（PEPP）下到期證券本金再投資將至少持續至2022年底前（與此前一致）。5. 美國10月24日當周初請失業金人數為75.1萬人，為3月14日當周以來新低，連續6周低于100萬人，預期77.5萬人，前值78.7萬人。  

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼