特朗普攪翻金融市場，假期油價跌漲復震蕩原油：特朗普攪翻金融市場，假期油價跌漲復震蕩邏輯：假期油價先跌后漲。市場消息紛呈：特朗普方面，10月1日特朗普新冠肺炎檢測陽性，油股同跌；10月5日特朗普出院，油股同漲；10月6日特朗普稱拒絕新一輪刺激方案談判，油股再跌；10月8日特朗普稱愿意簽署經濟刺激計劃，油股復漲。供需方面，10月9日三級颶風Delta登陸美灣，導致海上平臺產量減少約80%；10月5日挪威工人罷工導致產量減少約33萬桶/日；利比亞油田自一月罷工后重啟，產量恢復至約30萬桶/日。金融及供需端消息多空摻雜，整體仍然維持震蕩走勢。四季度油價詳細展望，請參考【中信期貨能源（原油）】供需增速雙雙放緩，多空制衡或續震蕩——2020 年四季度策略報告。策略建議：中期震蕩風險因素：地緣不確定性四季度多空延續制衡。金融端，美股在收復跌幅再創新高后已進入高風險區域，后期回落風險加大。供需增幅雙雙放緩，商品角度或維持震蕩，重點關注美股帶來的金融端變量。報告要點 原油期貨價格國慶走勢：油價先跌后漲恢復震蕩
瀝青觀點：假期原油上漲，基本面支撐瀝青期價補漲（1）9月30日，Bu2012收于2338元/噸，倉單106590噸，當日非期貨公司空頭6000手；當日華東、東北和山東瀝青現貨2400，2300，2275元/噸（0，0，0）。（2）9月30日當周隆眾瀝青煉廠開工58.2%（-0.2%,+13.4%），煉廠庫存73.2萬噸（-6%，+49%），社會庫存60%（-4%，+27%）邏輯：國慶假期WTI原油較9月30日國內收盤漲幅超2%，基本面支撐下瀝青期價大概率補漲。隨著國際原油重回40美元/桶，地板價紅利不再，煉廠開工有概率恢復至真實利潤驅動而逐步向下；稀釋瀝青成為了馬瑞原油的替代瀝青原料，國內稀釋瀝青的需求釋放一方面是瀝青替代原料；一方面是作為緩解地煉配額緊張的手段（地板價紅利消失后地煉），兩者均對未來煉廠開工有較大影響，國內大量進口消耗了馬來西亞資源，后期委內瑞拉受美國制裁亞太資源仍有補充不足的風險，此外重油持續走強，對瀝青成本端也將形成支撐。操作策略：逢低多瀝青2012，多瀝青2012-燃油2101價差風險因素：下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求不及預期。

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