需求尚難證偽,有色高位震蕩 摘要:
銅觀點(diǎn):下游有逢低買(mǎi)盤(pán),銅價(jià)震蕩整理。
鋁觀點(diǎn):現(xiàn)貨繼續(xù)去庫(kù),滬鋁保持強(qiáng)勢(shì)。
鋅觀點(diǎn):國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存小幅累積,鋅價(jià)表現(xiàn)弱于有色板塊。
鉛觀點(diǎn):國(guó)內(nèi)鉛錠庫(kù)存繼續(xù)緩慢累積,短期鉛價(jià)反彈空間將受限。
鎳觀點(diǎn):國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下降,鎳價(jià)高位震蕩。
不銹鋼觀點(diǎn):鎳鐵價(jià)格下調(diào),關(guān)注 13500 關(guān)口支撐。
錫觀點(diǎn):現(xiàn)貨跟漲動(dòng)力不足,滬錫14.5萬(wàn)整數(shù)關(guān)口震蕩整理。
風(fēng)險(xiǎn)提示:海外疫情變動(dòng)超預(yù)期;宏觀情緒明顯波動(dòng);中美關(guān)系緊張;供給端干擾加大。
銅觀點(diǎn):下游有逢低買(mǎi)盤(pán),銅價(jià)震蕩整理。
邏輯:宏觀上,美國(guó)大選結(jié)果靜待官宣,并關(guān)注歐美疫情;10 月中國(guó)消費(fèi)表現(xiàn)分化,
整體維持,而礦端供應(yīng)繼續(xù)改善,精銅產(chǎn)量保持高位,廢銅進(jìn)口也將改善,供應(yīng)繼
續(xù)增加;料銅價(jià)重心將逐步下移,滬銅12月阻力 52000/52500,支撐 51000/50500。
銅期貨 銅觀點(diǎn):下游有逢低買(mǎi)盤(pán),銅價(jià)震蕩整理
信息分析:
(1)三位知悉內(nèi)情的消息人士透露,智利國(guó)家銅業(yè)公司(Codelco)與一韓國(guó)客戶
敲定 2021 年銅升水維持每噸 83 美元。
(2)據(jù) SMM 調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,10 月份銅管開(kāi)工率為 76.35%,環(huán)比上升 1.16 個(gè)百
分點(diǎn),同比上升 2.72 個(gè)百分點(diǎn)。銅價(jià)重心將逐步下移 滬銅期貨策略逢高沽空
(3)10 月份精銅制桿企業(yè)開(kāi)工率為 71.29% 據(jù) SMM 調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,10 月份精銅
制桿企業(yè)開(kāi)工率為 71.29%,環(huán)比增加 0.37 個(gè)百分點(diǎn),同比減少 0.41 個(gè)百分點(diǎn)。
(4)現(xiàn)貨方面,上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水 140-升水 170 元,均價(jià) 155
元,較上日增加 10 元;SMM1#銅和 1#光亮銅價(jià)差 1236 元,較上一日減少 95 元;
11 月 12 日 10 時(shí)銅進(jìn)口虧損 149 元,較上一日減少 92 元。
邏輯:宏觀上,美國(guó)大選結(jié)果靜待官宣,同時(shí),繼續(xù)留意歐美疫情;就消費(fèi)端來(lái)
看,中國(guó)銅下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)性分化,主板塊電網(wǎng)投資走弱,汽車(chē)和家電偏強(qiáng),11
月重點(diǎn)空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)同比增長(zhǎng) 8.2%,環(huán)比增長(zhǎng) 11%;就供應(yīng)端來(lái)看,礦端延續(xù)改
善,1-10 月中國(guó)精礦累計(jì)進(jìn)口同比增長(zhǎng) 0.7%,10 月中國(guó)精銅產(chǎn)量進(jìn)一步回升到
年內(nèi)高位,10 月中國(guó)精銅精銅進(jìn)口維持在記錄高位,中國(guó)精銅供應(yīng)偏寬裕。料
銅價(jià)重心將逐步下移,滬銅 12 月阻力 52000/52500,支撐 51000/51500。
操作建議:持空或者 52000 上方逢高沽空;持有銅內(nèi)外盤(pán)正套;倫銅持有 Borrow;
持有 Comex-LME 銅價(jià)差空頭;cu11/12 反復(fù)參與跨期反套機(jī)會(huì)
風(fēng)險(xiǎn)因素:疫情二次爆發(fā);疫情導(dǎo)致銅礦干擾率上升;歐美經(jīng)濟(jì)回升超預(yù)期;中
美關(guān)系長(zhǎng)期反復(fù)。
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