要聞掃描 ◼中國10月官方制造業PMI為51.4，預期51，前值51.5。10月非制造業PMI為56.2，市場預期為56，前值55.9，連續8個月高于臨界點。◼點評：10月份制造業PMI雖然較上月回落0.1個百分點，但仍處于較高水平；新訂單和新出口訂單指數分別回升0.0、0.2個百分點，反映內需和外需仍趨于改善。10月份非制造業商務活動指數較9月上升0.3個百分，反映國內非制造業復蘇步伐有所加快。國內經濟總體趨于改善。國內要聞日歷◼10月31日晚，英國宣布從11月5日起英國英格蘭地區開始實施第二次全面封鎖，直至12月2日結束。◼點評：上周歐洲疫情仍在快速擴散，美國每日新增確診再創新高。當前新冠疫情可能與7-8月份的二次擴散不同，秋冬季節疫情更易傳播，不排除病毒變異導致傳染性更強。隨著疫情的進一步擴散，可能會有更多的國家加強封鎖。這給海外風險資產帶來壓力。11月2日期貨活躍品種LPG、菜籽油、尿素期貨分析
觀點及邏輯➢觀點：逢低買入焦炭01合約。◼技術形態：空頭減倉，期價創階段新高，并連續站穩5日均線。◼需求高位：下游鋼廠鐵水產量有反彈，對焦炭需求有較強支撐。◼庫存去化：供應端受山西去產能影響有所收縮，總庫存持續去化。基本面圖表數據來源：Wind SMM 中信期貨研究部2215~2220元/噸區間逢低買入J2101合約，2200~2205元/噸止損。鐵水產量明顯減少，去產能執行不及預期。策略：風險：3、市場點睛（主持人推薦）當前鐵水產量仍在高位焦炭供應偏緊下庫存持續去化
活躍品種點評注：詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告。LPG⚫波動原因：11月沙特CP大漲出臺，LPG進口氣價格上漲帶動國產氣價格中樞上移。PG2011合約即將進入交割月，當日2011合約大量平倉，推高2011合約價格，對當前主力合約2012也形成了聯動。⚫后期展望：華南船期或受到臺風“天鵝”影響延誤，華南碼頭庫存持續低位。11月逐漸進入LPG消費旺季，市場終端消耗速度增加，疊加進口成本處于高位對市場帶來的有利支撐，整體基本面有向好預期。⚫操作建議：逢低多PG2012、PG2101。⚫風險因素：暖冬、PDH投產不及預期。菜籽油⚫波動原因：受中加關系緊張影響，國內菜籽油庫存偏低，且未來預期到港量增長有限，故對其價格形成提振。⚫后期展望：后期僅基于菜籽油基本面，在中加關系得到有效改善之前，預期存在支撐；但就油脂總體供需而言，預計支撐有限。故綜上，預計菜籽油期貨價格后期震蕩偏強概率較大。⚫操作建議：不建議追高，謹慎觀望為宜。⚫風險因素：原油價格大幅波動，中美貿易爭端再啟，豆油收儲政策不確定。尿素⚫波動原因：此次印標采購創紀錄218萬噸，提振全球尿素市場心態，疊加東北冬儲需求釋放，國內市場價格持續上漲。⚫后期展望：短期在工廠偏低庫存支撐下，價格仍相對堅挺，不過支撐應邊際轉弱，且隨著印標出口尾聲，疊加目前下游存抵觸心態以及本周裝置重啟偏多，屆時價格有回調需求。⚫操作建議：多頭暫時止盈，1750以上或可階段性轉弱。⚫風險因素：日產超預期繼續下降，再出新一輪印標。

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